来源：华泰期货黑色研究
焦炭方面，随着部分高炉检修完毕复产，铁水产量微升，钢厂整体冬季补库意愿偏低，但低价有望放量补库，对于焦炭的第三轮提降情绪有所减弱，目前处于钢焦博弈阶段，预计焦炭维持震荡偏弱格局，后期关注钢厂利润及复产补库情况；焦煤方面，需求端焦企盈利能不足产量下滑，对焦煤谨慎采购，目前各环节焦煤库存仍处于累库阶段，短期内预计焦煤整体维持震荡格局，下一步需要关注安全事故对焦煤供应扰动及冬季补库强度。
上周原料市场止跌反弹，随部分高炉检修完毕复产，铁水产量逐步回升，对于原料采购有所上升，焦炭主力2405合约收于2446元/吨，周度环比上涨60元/吨，涨幅2.51%，焦煤主力2405收于1822.5元/吨，周度环比上涨34元/吨，涨幅1.9%，现货方面，上周日照港准一焦现货报价2380元/吨，与前期持平，进口蒙煤方面，甘其毛都口岸持续处于较高水平，下游观望情绪较浓，蒙5长协原煤报价在1560元/吨左右。
本周Mysteel 统计全国230家独立焦企样本产能利用率为70.80% 减 3.4 %；焦炭日均产量51.64 减 3.03。多数焦企处于亏损状态，提产动力不足。
本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.23%，环比上周增0.15% ，同比去年增0.26% ；高炉炼铁产能利用率82.98%，环比增0.42% ，同比减0.12%；日均铁水产量221.91万吨，环比增加1.12万吨。铁水微增，刚需较前期有所增加。
本周Mysteel 统计全国230家独立焦企样本，焦炭库存62.74 增 1.64 ，炼焦煤总库存960.21 增 5.08 ，焦煤可用天数14.0天 增 0.84 天。全样本焦煤焦炭库存仍处于增库环节。
综合来看：焦炭方面，随着部分高炉检修完毕复产，铁水产量微升，钢厂整体冬季补库意愿偏低，但低价有望放量补库，对于焦炭的第三轮提降情绪有所减弱，目前处于钢焦博弈阶段，预计焦炭维持震荡偏弱格局，后期关注钢厂利润及复产补库情况；焦煤方面，需求端焦企盈利能不足产量下滑，对焦煤谨慎采购，目前各环节焦煤库存仍处于累库阶段，短期内预计焦煤整体维持震荡格局，下一步需要关注安全事故对焦煤供应扰动及冬季补库强度。
策略
焦炭方面：震荡
焦煤方面：震荡
跨品种：无
期现：无
期权：无
■ 风险
钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、宏观经济运行情况等。
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