来源：华泰期货黑色研究
动力煤品种：临近春节，部分煤矿和下游工厂计划一月下旬陆续放假，煤炭市场弱稳运行，市场供需两弱。下游电厂库存结构良好，短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
下游工厂计划一月下旬陆续放假，煤炭市场弱稳运行，市场供需两弱。下游电厂库存结构良好，短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，我们建议观望。期货与现货价格：产地指数：截至1月19日，榆林5800大卡指数769.0元，周环比下跌10.0元；鄂尔多斯5500大卡指数688.0元，周环比下跌5.0元；大同5500大卡指数760.0元；周环比下跌8.0元。港口指数：截至1月19日，CCI进口4700指数89.5美元，周环比持平，CCI进口3800指数报66.5美元，周环比持平。
港口方面：截至到 1月19日，北方港港口总库存 2122.2 万吨，较上周同期减少64.7万吨，港口库存有所下降。
电厂方面：截至到 1 月19日，沿海 6大电厂煤炭库存 1217.1 万吨，环比上周同期下降59.3万吨；平均可用天数为 14.2 天，周环比下降0.6天；电厂日耗85.6万吨，环比上周同期下降0.3万吨。
海运费：截止到 1月19 日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于615.24点，上涨0.71 个点。截止到 1 月 19 日，波罗的海干散货指数（BDI）报于 1357.00点，上涨49.00个点，涨幅为 3.75%。
整体来看：产地方面，榆林地区交投清淡，坑口库存有所累积，市场调价仍以下跌为主。市场少数性价比稍好矿销售稍好，但很难形成有效支撑。鄂尔多斯区域维持弱稳运行，市场交投氛围弱。当前主要是保持长协和刚需发运，市场煤销售一般。晋北地区煤矿竞价参与度下降，观望氛围浓郁，矿方陆续降价以刺激销售，价格稳中偏弱运行。港口方面，市场情绪仍承压，市场僵持。少部分需求压价询货，价格弱稳运行，部分市场货源进已经处于亏损状态，进口煤对沿海市场形成压制，叠加市场预期偏弱，终端采购心态偏消极。进口方面，本周进口煤价弱稳运行，当前由于国内煤市场偏弱运行，市场需求较差，而外盘报价坚挺，降价出售意愿有限，市场观望氛围浓。
需求与逻辑：临近春节，部分煤矿和
■ 风险
市场煤需求表现，运输瓶颈影响，港口累库超预期、突发安全事故等。
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