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油脂油料:南美产区降雨 浇灭多头热情
1、本周美豆粕高位震荡,美豆、美豆油、马棕油及国内油脂油料品种等冲高回落。油脂增仓效应大于蛋白粕,市场做多热情高涨。
2、市场上涨逻辑基于三点:首先宏观情绪向好,资金风险偏好增加,基于美联储加息将结束、中美等大国关系改善、国内经济复苏政策期待增加等。其次,油脂油料利多题材多,如南美土壤干旱、美豆需求旺盛、棕榈油产地进入季节性减产、厄尔尼诺不利于明年棕榈油产量等题材。这些多为中长期逻辑,短期都无法证伪,后期可想象空间大。最后,国内油粕现货供应宽松,库存处于高位,终端需求不旺,成交低迷。现货疲软,基差偏弱,令产业资金更愿意在贴水的期货市场上采购,而非采购现货。不过,南美产区迎来降雨浇灭了市场做多热情。气象预报显示,本周巴西中北部将迎来强降雨,局部地区暴雨;阿根廷11月上半月的降雨量高于平均水平,未来几天均有降雨。下周巴西中北部地区、阿根廷地区将继续迎来降雨,产地土壤墒值有望进一步改善,天气有利于农业。所以,市场对南美产量前景分歧大,巴西产量预估普遍下调100-200万吨,但巴西官方机构Conab上调大豆产量40万吨。阿根廷官方布宜诺斯艾利斯上调大豆播种面积20万公顷,基于土壤墒值改善和油籽价格高。当然产量前景依旧由天气决定。
3、纵观以上分析,未来国内外油脂油料市场处于去库存周期,供应的潜在担忧下,油脂油料中长期向上趋势并没有改变。南美降雨给市场回调机会。策略上,单边逢低买入,月间15反套。
鸡蛋:基本面好转,主力合约低位反弹
1、鸡蛋期货价格在跌至低点后,本周,在市场对于元旦需求提振的乐观预期,以及饲料原料玉米、豆粕反弹的带动下,期货价格低位延续反弹。截至11月17日,期货主力2401合约周度累计收涨5.03%,报收4386元/500千克。
2、随着气温降低,鸡蛋存储时间延长。上周,在蛋价跌至低位后,市场流通逐渐好转,贸易采购积极性增加。与此同时,养殖单位惜售情绪变强,鸡蛋价格低位反弹。卓创样本点统计数据,11月17日,中国褐壳蛋日度均价4.44元/斤,较上周涨0.24元/斤。
3、供给方面,随着蛋价持续下跌,养殖利润高位回落,截至11月16日,鸡蛋周度养殖利润0.45元/斤,较9月高点减少0.88元/斤。养殖利润下降,养殖户淘汰意愿转强,缓解短期供给压力,利多短期蛋价。需求方面,终端走货略有好转,贸易商对低价蛋采购积极性增加。从周度库存数据可知,本周,各环节库存天数环比下降,库存压力较前期减轻。成本方面,饲料原料玉米、豆粕价格偏强运行,饲料成本增加对蛋价形成支撑。本周,鸡蛋期货价格连续上涨,伴随持仓下降,周五,主力2401合约止涨震荡。从目前基本面情况来看,蛋价继续上行存在压力,建议多单止盈后等待后市操作机会,关注鸡蛋现货价格及周边商品价格变化。
玉米:东北再度迎来暴雪天气,玉米市场获得支撑
外盘:周初,美玉米企稳反弹,美麦优良率下降及南美作物天气令人担忧,以上因素刺激美玉米期价呈现反弹表现。11月初,CBOT玉米市场持续消化月度供需报告的丰产预期,小麦、玉米低位波动。因报告预估全球供应趋增,玉米产量达到创纪录水平,美玉米期价大幅下跌。天气方面,巴西降雨利于作物生长,巴西天气转好,美玉米再度承压。
国内:周四早间中央气象台发布暴雪天气橙色预警,预计东北地区周四和周五两天经历暴雪天气。本周暴雪距离上周吉林、黑龙江产区降雪天气经历不足一周时间,进入到11月以后,暴雪天气频发。交通运输受阻,物流成本提升,玉米市场获得价格支撑。现货价格方面,周中国内玉米均价2658元/吨,现货报价维持稳定。东北玉米价格仍保持稳中偏强态势,部分深加工企业继续提
价刺激到货。港口到货量下降,部分装船需求支撑,港口贸易商上调收购价格。短期内上量节奏放缓,刚需采购支撑玉米价格。华北地区玉米价格窄幅调整,山东深加工门前到货量有所增加,少数企业价格窄幅下调。河北地区企业价格整体稳定。河南地区企业价格有涨有跌。整体来看,市场供需面无明显变化,下游深加工企业根据到货量窄幅调整,变动幅度有限。销区玉米市场价格稳中偏强。受阶段性现货供应偏紧及期货上涨提振,部分贸易商报价小幅上调,但下游需求暂无明显好转,上涨动力不足,实际成交区间稳定。
期货: 玉米1月合约减仓下行,期价先跌后涨。在美玉米区间下移,国内丰产预期持续的情况下,玉米期价反弹承压。目前1月合约受制于均线压制,短期反弹价格重回震荡区间,但是长期偏空预期不变。1月合约短期关注雨雪天气对玉米市场利好支撑,中线操作延续偏空预期。
生猪:猪价先涨后跌,期价延续低位震荡
1、本周,生猪现货价格小幅反弹。11月16日,全国生猪均价14.66元/公斤,环比涨0.32元/公斤;河南生猪均价14.3元/公斤,环比涨0.65元/公斤。本周,南方多地降温,终端消费有所好转,腌腊零星开启,产品走货速度有所加快,大猪需求增加;东北受强降雪影响生猪出栏受阻,猪价延续反弹。
2、仔猪亏损,相关销售企业抗价惜售,部分企业转为自养。市场仔猪供应有限,且市场对于2024年二季度生猪价格持上涨预期,支撑仔猪成交价上涨。卓创统计数据显示,11月17日,仔猪均价189元/头,头均仔猪价格环比小幅上涨。
3、农业农村部存栏数据显示,9月我国能繁母猪存栏能繁环比下降0.6%-0.7%,能繁母猪存栏环比延续下降,但从目前存栏的据对数据来看,我国能繁母猪存栏量仍高于正常保有量。10月,卓创样本点统计样本企业后备母猪销售30395头,环比下降;能繁母猪淘汰204218头,环比增加。数据显示出,我国生猪产能正在继续淘汰。
4、国家统计局公布数据显示,2023年前三个季度,生猪累计出栏53723万头,大于去年同期。数据显示出,我国生猪出栏量处于历史同期较高水平,供应压力对市场施压。
5、气温下降,推动大猪需求量增加,市场整体出栏节奏减慢,大猪交易占比提升。另外,中部地区猪病有所减少,成交回归主流标猪体重。本周,出栏体重增加。11月16日,卓创样本点统计生猪出栏体重124.48公斤/头,环比增加0.43公斤/头。
6、期货方面,本周生猪主力2401合约先涨后跌,受现货拖累猪价整体延续承压下行表现。在1月合约猪价下跌过程中,持仓增加,猪价受制于均线压制,价格区间再度下移。目前生猪期货加权合约持仓为18.85万手,较10月初增仓6万手,伴随着持仓增加,猪价下行,生猪现货市场旺季不旺的情况在期货市场中显现。