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铝：供需边际变化有限，震荡运行为主
从业资格号：F3025190
市场研判
沪铝震荡反弹，暂承压万九整数关窄幅运行。20日主力2401报收于18920元/吨，上涨0.45%，指数总持仓减少4541手至395503手，12-01back扩大10至40元/吨。进口窗口重启，收盘测算现货进口实时亏损转为小幅盈利60元/吨。现货市场，早间在近期出库增加和整体去库刺激下，持货商维持挺价，不过周末主流消费地到货较多，接货方压价接货为主，整体成交尚可，华东维持小幅贴水10元/吨左右。宏观情绪进一步修复，美国公布10月份通胀数据均略低于预期，市场对通胀黏性的担忧减弱，美元指数转跌，对金属压力进一步下降。国内市场，政策刺激预期尚存，但短期对地产端刺激效果仍未显现，10月份地产销售及投资开工数据环比继续下跌，对铝下游消费提振暂未见起色，但中央金融工作会议再次强调因城施策支持刚性和改善性住房需求，对稳定楼市销售和投资存在积极作用，仍需等待地产端走出市场底。基本面上，云南铝企已大部分完成减产，规模在百万吨左右，后续水电供应情况仍需要关注，供应端收紧趋势暂保持不变；下游需求端受淡季以及地产端表现不佳暂无亮点，但亦无明显拖累，铝锭社库周度再现去化。总体而言，供需双弱格局维持，预计沪铝延续震荡运行，区间暂关注18500-19500元/吨。
行业要闻
1、【国家统计局：从10月份当月情况看，房地产开发投资、商品房销售额等指标出现了一定的边际改善迹象】 国家统计局新闻发言人刘爱华表示，1-10月份，全国房地产开发投资同比下降9.3%，降幅比1-9月份继续扩大0.2个百分点。商品房销售面积下降7.8%，商品房销售额下降4.9%。从这些数据来看，目前房地产市场仍然处于转型期的调整中。针对房地产市场形势，党中央、国务院作出了一系列重要部署，近期相关部门密集出台一系列优化调整政策。从10月份当月情况看，房地产开发投资、商品房销售额等指标出现了一定的边际改善迹象。从长期看，目前我国人均GDP刚刚超过1.2万美元，城镇化率也还有较大提升空间。应该讲，整体上住房刚性需求和改善性需求依然较大。未来，随着各地区、各部门进一步深化落实房地产有关政策，房地产发展新模式逐步建立，将促进房地产市场的平稳健康和高质量发展。
2、【高盛建议做多部分大宗商品】高盛最新观点认为，因美联储鹰派立场减弱以及经济衰退风险降低将提振需求，预计大宗商品价格将在2024年上涨。高盛预计油价将保持在每桶80-100美元区间，2024年布伦特原油均价为每桶92美元。同时看好铜和铝，预计2024年铜均价为每吨9，200美元。
3、【2023年10月份国内原铝净进口量超21万吨】据海关数据显示，2023年10月份国内原铝净进口量达21.6万吨，环比增长11.5%，同比增长223.4%。1-10月份国内原铝总净进口量达105.9万吨，同比增长347%。其中10月份原铝进口量21.7万吨，环比增长7.9%，同比增长221.1%。10月份原铝表现出口的量约为614吨左右，环比下降91.3%，同比减少4.7%。（以上数据包括76011010，76011090两个编码）
4、【中国铝土矿月度进口数据】 11月20日讯， 据中国海关总署，2023年10月中国共进口铝土矿1112.3万吨，环比增加11%，同比增加23.97%。 分国别看，本次自几内亚进口708.4万吨，环比增加4.61%，同比增加60.51%；自澳大利亚进口342.29万吨，环比增加26.86%，同比增加3.44%；自土耳其进口22.67万吨，自塞拉利昂进口14.76万吨，自加纳进口10.44万吨，自牙买加进口4.50万吨，自巴西进口4.35万吨，自马来西亚进口3.99万吨，自老挝进口1.34万吨。
5、据海关数据显示，2023年10月未锻轧铝合金进口量10.89万吨，同比增加9.2%，环比增加17.5%。2023年1-10月累计进口90.78万吨，同比减少15.9%。2023年10月未锻轧铝合金出口量1.54万吨，同比减少15.6%，环比减少45.1%。1-10月累计出口20.61万吨，同比增加10.9%。
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