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　　来源：银河农产品及衍生品

　　第一部分 综述

　　8月份是鸡蛋的需求旺季，一方面中秋节前食品厂仍在备货，另一方面暑期旅游餐饮消费量大，且在8月中下旬学校开学前备货使得鸡蛋需求较好。而供应端，在产蛋鸡存栏预计仍将略有恢复，但是8月天气温度仍较高，产蛋鸡的产蛋率仍比较低，因此鸡蛋供应量预计也基本上能和7月份维持。而8月份饲料价格继续大幅上涨，特别是豆粕价格上涨明显，支撑了鸡蛋价格的走势。8月份鸡蛋供应维持，但是需求情况较好，且从成本端来看成本是增加的，因此8月份鸡蛋价格继续上涨。8月份淘鸡价格维持在高位，由于8月份养殖利润较好，市场上能延淘的尽量延淘，市场淘鸡供应量较少，因此淘鸡价格维持在高位。

　　9月份，供应端随着气温下降蛋鸡产蛋率增加，且从之前的补栏情况来看9月在产蛋鸡的存栏量将增加，因此预计鸡蛋供应量将增加。需求端，9月份鸡蛋需求尚可，中秋节以及国庆节前，流通缓解和终端消费市场都将提前备货，预计消费情况仍将维持不错的水平。从供需基本面来看，9月份供应增加，需求预计不及8月份，而饲料加工方面，预计9月份饲料价格仍难有较大幅度的下降，大概率将维持在高位震荡，综上预计9月份鸡蛋价格较8月份预计将有所下降。今年中秋节在9月份底，按照往年规律预计将在中秋节前半个月左右时间市场将有一波集中淘汰，淘鸡价格可能会略有下调。

　　风险提示：动物疫病、宏观风险、疫情、气象灾害等。

　　第二部分 综合分析

　　1、市场概况

　　鸡蛋：8月份鸡蛋价格继续上涨，主产区均价从月初的4.76元/斤附近涨至目前的5.2元/斤附近，涨幅在9.2%；主销区均价从月初的4.93元/斤附近上涨至目前的5.5元/斤附近，涨幅在11.6%。8月份从产存栏蛋鸡量略有增加，但是高温天气使得蛋鸡的产蛋率仍较低，鸡蛋供应量尚可，而消费端一方面中秋节前的备货行为仍在继续，另一方面8月份旅游餐饮消费仍不错，而且到8月中下旬学校开学等备货也增加，因此从消费端来看，8月份消费情况表现较好。供需端相对偏强，且8月份饲料成本价格也是一路上涨，因此8月份鸡蛋价格也走强。9月份气温逐渐下降，蛋鸡产蛋率提高且在产蛋鸡存栏增，因此预计9月份鸡蛋供应增加，而消费预计中秋和国庆节前消费将带动中间和终端流通市场的备货，预计9月份鸡蛋的消费情况仍不错，而鸡蛋价格可能将比8月份略偏弱，但是下跌的空间不大。

　　2、供应端

　　存栏及推演情况：

　　卓创数据：2023年7月份全国在产蛋鸡存栏量为11.87亿只，环比增加0.8%，同比减少0.6%，略低于预期。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出，2023年8月份、9月份、10月份和11月份在产蛋鸡的存栏大致的量为11.87亿只、12亿只、11.96亿只和12.02亿只。年后的补栏量增加，预计后面几个月在产存栏量是逐步恢复的。从之前的补栏数据来看，预计9月份蛋鸡的在产存栏量将增加。

　　从鸡蛋的大中小码蛋占比情况来看，8月份大码单占比继续减少，小码蛋和中码蛋占比增加。卓创数据显示，大码蛋占比从42%下降至40%，小码蛋占比从13%增加至14%，中码蛋占比也从45%增加至46%。随着去年四季度补栏蛋鸡增加以及今年春季补栏量的增加，最近小码蛋和中码蛋比例增加，大码蛋比例下降。预计9月份该现象将继续。

　　产蛋率方面，由于8月份全国各地天气仍比较炎热，8月份产蛋率仍处于相对低位，8月14日中国蛋鸡半月度产蛋率为89.04%，较半个月前略增了0.46个百分点，从历史同期来看该产蛋率基本上处于同期略偏高位置。9月份全国的气温逐渐下降，特别是北方地区，产蛋率预计将明显回升。

　　补栏：7月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量（占全国50%）为3884万羽，环比增加1.8%，同比增加11.2%。

　　7月份天气非常热，雏鸡容易生病，养殖户补栏积极性也相对较低，但是由于今年上半年养殖利润表现不错，因此7月份补栏量仍处于往年同期的相对中的高位。8月份天气仍较为炎热，但是随着8月中下旬气温逐渐下降，预计补栏积极性将有所增加。鸡苗价格方面，8月份鸡苗价格略有增加，从之前的3元/羽上涨至目前的3.18元/羽。9月份补栏积极性预计将季节性增加，鸡苗价格将继续略有上涨。

　　淘鸡：

　　淘汰方面：8月份市场淘鸡量较7月份略有增加，部分养殖户考虑进入9月份之后淘鸡价格可能会有所下降，因此在8月份淘汰量较7月份略增，但是仍处于历年同期的相对低位。由于目前养殖利润较好，鸡蛋和淘鸡价格都较高，多养殖一天多挣一天钱，市场养殖户延淘情绪仍比较浓，大部分养殖户等到中元节或者中秋节前集中淘汰，因此7月份市场淘汰鸡的供应量仍相对较少，淘鸡价格相对较强。淘鸡价格维持在高位震荡，区间在6.18-6.3元/斤。

　　卓创数据显示，8月份前四周全国主产区淘汰鸡出栏量分别1508万只、1544万只、1571万只和1691万只。淘鸡日龄方面，淘鸡日龄增加到了520天附近。

　　9月份预计市场将在中秋节和国庆节前半个月到20天左右有一波集中淘汰，由于国庆后市场鸡蛋和淘鸡价格大概率会下降，因此适龄淘鸡大概率会在节前集中淘汰，预计9月份淘鸡量将增加，而价格将略有所回落。

　　3、需求端

　　8月份鸡蛋消费处于一年中的旺季。首先，8月份餐饮旅游消费继续维持在高位，特别是今年的暑期旅游消费预计将非常好，其次8月份中秋节前食品厂开始陆续补货消费情况预计将好转，最后在8月中下旬各学校开学前开始备货，鸡蛋的需求短时间也将较好，因此整个8月份鸡蛋的需求情况较好。

　　根据国家统计局的数据，7月份社会消费零售总额中餐饮业收入为4277亿元，同比增加了15.8%，2023年前7个月餐饮收入累计量为28606亿元，同比增加20.5%。

　　销量：8月份鸡蛋销量情况不错，北京市场走货较快，但是东莞市场由于到货量太大，许多冷库蛋都上市，因此出现爆仓情况。从几个主要的大城市的鸡蛋销量情况也可以看出来8月份鸡蛋的消费情况表现不错。根据卓创数据显示，全国代表销区鸡蛋销量在8月份的周度销量较之前几周增加明显，和往年同期相比基本上处于历史同期的中等略偏高位置。

　　库存：8月份鸡蛋库存量较之前略有下降，且和往年同期相比也处于相对偏低的位置。8月份流通环节鸡蛋库存量平均在0.85天左右，生产环节的鸡蛋库存量平均在1天。8月份天气较热，鸡蛋难保存，且鸡蛋价格不错，因此养殖户大部分都顺势销售，生产环节库存下降。

　　4、成本

　　8月份饲料价格继续大幅上涨，特别是豆粕价格明显上涨。8月份玉米价格呈现上涨趋势，从8月初的2870元/吨上涨目前的至2910元/吨附近之；8月份豆粕价格也呈现明显的上涨趋势，价格从4500元/吨附近最高上涨近5000元/吨附近。对应的综合饲料成本从3350元/吨上涨至3520元/吨，对应的一斤鸡蛋的饲料成本也由3.7元/斤上涨至将近3.9元/斤附近。9月份从目前的饲料价格走势来看，预计豆粕和玉米价格仍将在高位震荡。

　　5、替代品

　　8月份蔬菜价格维持震荡略偏强的走势，寿光蔬菜价格总指数从8月初的114附近上涨至目前的126附近，涨幅在10%左右，但是和往年同期相比，目前的蔬菜价格指数处于历史同期的中等位置。9月份一方面北方地区蔬菜供应减少，另一方面中秋节前和国庆节前市场需求增加，预计蔬菜价格将季节性走高。

　　8月份猪肉价格也出现了一波上涨，36城市猪肉平均零售价从月初的15.25元/公斤上涨至目前的16.19元/公斤，涨幅6.2%。9月份随着中秋节和国庆节双节来临，猪肉需求量增加，预计猪肉价格将维持小幅上涨趋势。

　　第三部分 综合分析

　　现货情况

　　供应端：从之前的补栏数据可以看出来，未来几个月在产蛋鸡存栏量将逐渐增加，特别是9月份预计在产蛋鸡的存栏量将增加，此外随着气温下降，产蛋率增加，因此预计9月份鸡蛋的供应量预计将增加。但是预计随着中秋节前的集中淘汰，预计9月下旬在产蛋鸡的存栏将略有下降。

　　消费端：9月份预计鸡蛋的消费情况将不及8月份，但是9月份预计在中秋和国庆双节前仍将有流通和终端零售市场的补库。因此预计9月消费虽然不及8月，但也仍是消费相对较好的月份。

　　成本端：最近豆粕价格大幅上涨，而玉米价格也维持在高位震荡略偏强，目前来看短期内没有太大的利空影响，因此预计9月份饲料成本仍将维持在高位。目前综合饲料成本在3500-3600/吨附近，折算到单斤鸡蛋的成本在3.8-3.9元附近。

　　综合：9月份预计鸡蛋供应较8月份增加，而消费情况不及8月份，因此预计9月份鸡蛋现货价格将出现回落，但是考虑综合饲料成本将持续高位，因此预计9月鸡蛋现货价格即使下跌向下的空间也不大。

　　期货情况

　　单边：12月合约多单继续持有。

　　套利：可考虑多12月空2月合约。

　　本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

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　　☑研究员：刘倩楠

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