来源：钢铁王国
目前宏观政策没有大的利好消息出台，且临近重要会议的召开，多部门以稳为主，今日尾盘，螺纹热卷主力期价下挫，两品种均继续收跌，现3连阴。进入3月份，钢市供需基本面或将逐步改善，库存拐点或出现在3月中旬。
一、行情回顾
1、西本钢材指数
本周国内建筑钢价格先稳后涨，截至3月1日，指数报在4050，较上周五下跌50。
2、全国市场方面
分区域来看：
上海市场：本周上海建材行情弱势盘整，整体报价起伏不大。受阴雨天气影响，终端需求量不高，期螺盘面横盘震荡，部分商家低价出货，多数商家跟随期货节奏，小幅调整报价。截止发稿，市场螺纹主要库存56.88万吨，周环比增加8.35万吨。预计，下周上海建材行情延续震荡走势。
杭州市场：本周杭州建材行窄幅震荡，下游尚未完全复工，以及低温雨水天气，终端采购需求有限，受钢材成本支撑，以及盘面多空博弈，连日来市场涨跌空间不大。另悉，沙永中等主导钢企三月上旬政策不动，中天和永钢分别对2-3期螺纹补差292-320元/吨。基于，市场累库拐点未现，终端需求低于预期，预计，下周杭州建材市场窄幅震荡调为主。
北京市场：本周北京现货价格弱势盘整，周初，受期货下挫影响，市场情绪不佳，现货价格下跌20-30元/吨。随后，低价资源成交好转，现货低位反弹20-30元/吨。周四至周五，现货波动不大，多数商家持稳为主。考虑，终端刚需恢复中，代理商成本较高，低价销售意愿不强，以及后期到货压力不明显，预计，下周北京建材行情震荡整理运行。
二、成本分析
1、原材料
本周国内主要原料全线下跌，其中，进口矿价震荡下跌，钢坯价格震荡偏弱，国产矿小幅下跌，焦炭四轮提降落地，废钢行情偏弱运行，分品种来看：
钢坯市场：本周国内钢坯价格震荡见跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3530元/吨，较上周五下跌20元/吨。现调坯轧材企业采购尚可，个别钢企产量小幅减量，钢坯外卖量延续微增，主要仓储库存止增微降，但库存量达到138.94万吨，处于近年来库存峰值。基于，终端需求逐步复苏，市场存在预期，但库存压力较大，预计，下周国内钢坯行情震荡偏强运行。
焦煤市场：本周国内焦煤市场偏弱下跌，主要煤种累跌100-150元/吨。受下游焦炭市场连续二轮下跌影响，市场情绪不佳，焦企亏损加大，采购积极性下降，煤矿出货力度走弱，价格承压式下跌，主产地安泽、长治等低硫优质主焦节后累跌150元/吨。考虑，下游采购放缓，煤矿出货压力加大，预计，下周国内焦煤市场延续偏弱运行。
焦炭市场：本周国内焦炭市场第四轮提降落地，春节过后累计降幅200-220元/吨。受利润限制及刚需不足，钢厂成材累库明显，产量维持低位，同时厂内焦炭库存充足，对原料提降较为积极。焦企出货放缓，原料煤趋弱下跌，成本支撑减弱，故市场信心偏弱。焦炭第四轮提降后，焦企亏损加大，出货有所好转。考虑到刚需恢复缓慢，钢企减产抵御提降，预计，下周国内焦炭市场弱稳运行。
废钢市场：本周国内废钢市场稳中偏弱，现终端工程尚未完全复工，钢企提产积极性较低，废钢需求不足，下游成材价格偏弱，影响废钢市场信心，但废钢供应量偏低，部分钢厂存有补库需求。其中，华东地区主要钢企收废价以稳为主，中小钢企收废价下跌10-20元/吨。华北地区废钢先强后弱，整体相对平稳。考虑，钢企利润微薄，废钢供应逐步增加，预计，下周废钢市场稳中偏弱运行。
铁矿市场：本周进口矿行情偏弱震荡，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价915元/吨，环比下跌29元/吨；港口方面，主要港口矿石库存13895万吨，环比增加213万吨。由于前期压港船舶陆续卸港，库存周环比增幅较大。市场方面除长协钢厂订单外，中间商谨慎仅少量走货。基于，铁矿合约震荡徘徊，港口库存延续累库等，预计，下周进口矿行情震荡调整为主。
三、供给和需求分析
社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存927.09万吨，周环比增加78.85万吨；线材累计库存151.02万吨，周环比增加11.08万吨；五大钢材品种累计库存1738.53万吨，周环比增加102.67万吨。
四、宏观信息
1、住建部：科学安排土地供应
近日，住房城乡建设部下发通知，要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划。各地要科学编制规划，认真组织实施，根据人口变化确定住房需求，根据住房需求科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房，以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。
2、预计2月国内挖掘机销量10821台
CME预估2024年2月挖掘机（含出口）销量13700台左右，同比下降36%左右，降幅环比扩大。其中，国内市场预估销量5400台，同比下降53%左右。出口市场预估销量8300台，同比下降17%左右，降幅进一步扩大。按照CME观测数据，2024年1-2月，中国挖掘机械整体销量2.6万台，同比下降18%左右。其中，国内市场10821台，同比下降27.5%，出口实现15255台，同比下降10%左右。
3、前二月TOP100房企销售总额为4762.4亿元
中指院数据显示，2024年1-2月，TOP100房企销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%。其中TOP100房企2月单月销售额环比下降29.3%，主要为2023年春节房市出现了部分反弹，销售额基数较大。销售额超百亿房企14家，较去年同期减少12家；超五十亿房企8家，较去年同期减少18家。TOP100房企权益销售额为3195.8亿元，权益销售面积为1991.4万平方米。
4、多地公积金政策再加码，首付比已达最低标准
全国20个重点城市首套房贷最低利率发现，第一梯队仍是北京（3.95%），其次是广州、上海、深圳（3.85%），新一线城市成都、杭州、宁波、青岛、苏州、西安、长沙处于第三梯队（3.75%），最低郑州已降至（3.45%）。值得注意的是，这也使得目前商业房贷利率不断接近公积金贷款利率（3.1%），业内也有公积金贷款利率有望随之降低的预测传来。
五、综合观点
元宵节后，全国大部低温雨水天气，户外运输和施工受限，同时，终端工地尚未完全复工，市场螺纹延续大幅累库，受生产成本支撑和钢厂政策加持，钢市主流报价波动不大。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，供应端：钢厂盈利率27.27%，高炉开工率75.19%，环比上周下降0.44%；需求端：工地复工率51.6%，房地产复工率47.5%，挖掘机销量同比下降；政策端：五年期LPR超预期降息，多地公积金政策再加码，一些城市进一步放松限购。综合来看，下周雨水天气明显减少，工地复工率继续回升，采购需求相应增加，社库资源延续累库，但累库增速将有所放缓，市场操作表现谨慎，鉴于此，我们对下周市场行情维持中性评价——蓝色预警，具体来说，钢材指数下周将在4000-4100元区间运行。
来源：西本
