来源：慧通数据
近日美盘大豆主力5月期约最低行至1133.5美分/蒲式耳，已经跌至2020年11月10日以来的低点。虽说近期不少机构均下调巴西新季大豆产量，且美国出口商亦发布新的出口订单，但整体难改南美大豆丰产预期及后期上市后对美国大豆价格的冲击。
巴西大豆整体产量预期出现下调
受产区大豆在生长前期遭受高温干旱影响，多家机构和组织纷纷下调巴西大豆产量预期，即使增加的播种面积也不能弥补单产下降后出现的减产。其中巴西国家商品供应公司（CONAB）预计为1.494亿吨，比上一年度的1.546亿吨减少3.4%；巴西植物油行业协会（ABIOVE）预计为1.538亿/吨，比2022/2023年度的创纪录产量1.59亿吨减少3.3%；南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士预计为1.45亿吨，较早先预期低了200万吨；美国农业部预计巴西2023/2024年度大豆产量为1.56亿吨，低于2022/2023年度的1.62亿吨；咨询机构AgRural将巴西大豆产量调低到1.477亿吨，另一咨询机构AgroConsult将2023/2024年度巴西大豆产量调低160万吨至1.522亿吨，家园农商公司（PAN）公司预测巴西大豆产量为1.4318亿吨，同比降低7.4%。
阿根廷丰收预期将确定南美增产
随着巴西大豆收割进度的持续开展，大豆减产预期更加明朗，但阿根廷等其他南美大豆产区天气较好，丰收预期将能抵消巴西大豆减产带来的影响，全球大豆供应宽松格局不变。其中布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE） 预测2023/2024年度阿根廷大豆产量为5250万吨，比上年因干旱而减产的2100万吨提高3150万吨或150%；罗萨里奥谷物交易所将阿根廷大豆产量调低250万吨，降至4950万吨；美国农业部预测2023/2024年度阿根廷大豆产量为5000万吨，高于上年的2500万吨。在阿根廷大豆丰产预期强烈，且增产幅度明显高于巴西大豆减产数量，加之巴拉圭等国丰产预期良好，奠定了南美大豆丰产格局。
美国大豆性价比低于南美大豆
目前巴西大豆收割率已经接近40%，随着收割工作的持续开展，上市的大豆数量将会增加，不过因巴西大豆价格出现下降，导致农户依然保持沉默，等待价格出现反弹之后再销售大豆。不过因收割高峰期将要到来，收割上市的巴西大豆将会逐渐增多，考虑到巴西的仓储能力不足，加之因主要买家中国大豆压榨利润正在改善，预计采购活跃将会支撑大豆价格。不过传言中国买家并未购买美国大豆，且有消息称因价格较低，美国也在进口巴西大豆。在这样的情况下，巴西大豆收割上市后将会充斥市场，加上后期即将上市的阿根廷大豆，南美大豆以其较高的性价比优势挤占美国大豆市场，美盘大豆将继续承压，近期弱势格局难改。美盘大豆若想要反弹，除分南美产区出现恶劣的天气影响巴西大豆上市及阿根廷产量。
