来源：福能期货
行情回顾
8月下半月，油脂油料板块整体强势上行，其中豆类期货上行幅度大，主要由于产区高温干旱天气再现引发市场对新作大豆产量的担忧，8月中旬国内大豆通关受阻，众多利好因素带动豆粕、豆油上行，且前期豆粕2401合约价格偏低，基差大，盘面有补涨需求。菜粕走势在农产品板块相对较弱，主要由于沿海油厂压榨量上涨，现货流动稍微宽松。
分析：
Pro Farmer调研预测美国大豆平均单产49.7蒲式耳/英亩，且下调了美豆产量，均低于8月份USDA预估，9月12日公布的9月USDA报告或对新季大豆单产、产量、库存有所调整。国内方面，下旬大豆到港较为集中，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存下降，预计短期内压榨量或将上升但同时部分油厂存在胀库停机风险，下游逢双节前夕，备货亦较积极，供需博弈升级。众多因素下，豆粕高基差、高现货价格局势或将持续，预计豆粕2401期价高位震荡。
油脂方面，目前加拿大菜籽进入收割期，根据加拿大统计局预估数据，本年度产量略低于上一种植年度。8月大豆到港量相对偏多，但9-10月大豆到港量都偏少，豆油产量有限，豆油供应或有偏紧预期，豆菜油后续将步入去库周期。马来西亚棕油8月产量增加且出口偏弱，预计8月MPOB报告棕油库存增加，且近期进口利润改善，10月买船大幅增加，国内棕油将在10月进入累库周期。需求来看，开学季、国庆中秋双节来临且天气逐渐转凉，消费端对油脂的采购已经陆续展开，油脂需求有提振预期。叠加原油偏强的影响，油脂整体维持震荡偏多态势。考虑到豆油库存处于中等位置，菜油库存处于偏高位置，后续需求提振下，豆油去库幅度或大于菜油，且目前豆油基差700元/吨，豆油2401合约可逢低布局多单。
外盘消息汇总
大豆：天气升水影响逐渐减弱
美豆：目前处于结荚期，最新美豆优良率为58%，略高于去年同期（57%）。主产区到9月中旬仍以干旱为主，但目前天气升水对盘面影响减弱，关注后续报告。
南美大豆：咨询机构对冲点全球市场公司(hEDGEpoint)发布报告，预计巴西2023/24年度大豆产量将达到创纪录的1.628亿吨，比上年增长5.3%，因为南里奥格兰德州的产量将高于上年因干旱而降低的水平。
菜籽：加菜籽小幅减产
加拿大菜籽进入收割阶段，市场对于2023/24年度油菜籽产量平均预测为1740万吨。加拿大统计局的数据为1756万吨。2022/23年度加拿大菜籽产量为1870万吨。
棕榈油：关注产地出口需求
据SPPOMA数据显示，8月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增长11%；据ITS数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量为974235吨，环比下降7.82%。
国内重要数据（第34周）
大豆：据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，2023年8月国内港口到港总计940万吨左右，2023年9月份国内主要地区123家油厂大豆到港预估约741万吨。10月预计600万吨，11月预计880万吨。
豆粕：豆粕库存为65.18万吨，环比减幅2.01%，同比减幅5.4%；未执行合同为449.67万吨，较上周减少63.92万吨，减幅12.45%。
菜粕：沿海地区主要油厂菜籽库存为16.3万吨，较上周减少5.7万吨；菜粕库存为3.6万吨，环比上周增加1.1万吨；未执行合同为6.2万吨，环比上周减少1.7万吨。
菜油：全国重点地区菜油商业库存约39.98万吨，环比增加2.70%，同比增加225.31%。
豆油：全国重点地区豆油商业库存约103.05万吨，环比减幅2.19%，同比增加26.77%。
棕榈油：全国重点地区棕榈油商业库存约64.66万吨，环比增幅1.11%；同比增幅133.64%
油粕比/基差/月间差异常情况：暂无
风险点/近期市场重点：
1.关注9月10日公布的MPOB8月供需报告；
2.关注9月12日的USDA供需报告中会对美豆单产以及期末库存的调整；
3.9月末美豆开始收获，关注天气和降雨情况，9月末-10月初，南美大豆逐渐种植，市场关注重点将从美豆转移至南美大豆。
