策略摘要
锌市国内矿端及冶炼正常生产，供应压力仍存，消费端政策利好不及预期，短期建议观望为主，需关注市场对宏观预期变动对锌价的影响。
核心观点
■市场分析
现货方面：LME锌现货升水为-4.25 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降190元/吨至19980元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至125元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降210元/吨至19910元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至55元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降180元/吨至20140元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨35元/吨至285元/吨。
期货方面：8月17日沪锌主力合约开于19920元/吨，收于19990元/吨，较前一交易日跌110元/吨，全天交易日成交149424手，较前一交易日减少43613手，全天交易日持仓82967手，较前一交易日减少6197手，日内偏弱震荡，最高点达到20065元/吨，最低点达到19805元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于20070元/吨，收于20025元/吨，较昨日午后收盘涨35元/吨，夜间价格小幅回升。
近期锌价偏弱震荡，一方面LME锌库存不断抬升，海外需求疲软且宏观方面压力仍存，另一方面国内经济数据表现疲软导致市场情绪较为低迷，但随着锌价的下跌下游逢低采购积极性较好，市场上货源偏紧。供应方面，国内大型矿山基本正常生产，矿端供应平稳，冶炼方面除常规检修和湖南地区临时检修以外，其他地区正常生产。消费方面，随着锌价的下跌近期下游企业逢低采买，市场交投氛围好转。
库存方面：截至8月14日，SMM七地锌锭库存总量为11.65万吨，较上周同期减少0.94万吨。截止8月17日，LME锌库存为142775吨，较上一交易日增加1025吨。
■策略
单边：中性。套利：中性。
■风险
1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
