华泰期货官网首页华泰期货橡胶日报20230818：轮胎开工维持高位，市场看空情绪减缓

期货之家013

策略摘要

泰国、越南持续降雨影响割胶工作的开展，原料供应压力趋缓；外贸出货表现尚可，半钢胎成品去库存走低预期，企业开工维持高位；天然橡胶社会库存呈现明显去库，NR去库幅度较大；NR估值偏低，RU和NR价差缩窄逻辑延续，关注NR逢低做多机会。

核心观点

■市场分析

期现价差：8月17日，RU主力收盘12820元/吨（+65），NR主力收盘价9420元/吨（+15）。RU基差-1195元/吨（-65），NR基差184元/吨（+15）。RU非标价差2245元/吨（+15），烟片进口利润326元/吨（-70）。

现货市场：8月17日，全乳胶报价11625元/吨（0），混合胶报价10575元/吨（+50），3L现货报价11100元/吨（0），STR20#报价1332.5美元/吨（2.5），丁苯报价11800元/吨（0）。

泰国原料： 生胶片43.06泰铢/公斤，胶水42.00泰铢/公斤（+0.10），烟片46.02泰铢/公斤（+0.62）,杯胶37.85泰铢/公斤（0）。

国内产区原料：云南胶水10500元/吨（0），海南胶水10950元/吨（+50）。

截至8月11日：交易所总库存200155（+1289），交易所仓单183370（+930）。

截止8月10日：国内全钢胎开工率为64.38%（+0.88%），国内半钢胎开工率为72.13%(+0.10%）。

观点：泰国、越南持续降雨影响割胶工作的开展，国内云南和海南产区降雨量稍有缓减，但胶水总体释放不及预期，供应压力趋缓，原料收购价格稳中上涨；销区现货供应偏紧，商家无意低出，下游刚需采购为主；外贸订单集中交付，整体出货表现尚可，半钢胎成品库存存走低预期，全钢胎开工率小幅回升，企业开工继续维持高位；天然橡胶社会库存呈现明显去库，NR去库幅度较大，或对胶价形成一定支撑；NR估值偏低，RU和NR价差缩窄逻辑延续，关注NR逢低做多机会。 

策略

谨慎偏多。泰国、越南持续降雨影响割胶工作的开展，原料供应压力趋缓；外贸出货表现尚可，半钢胎成品去库存走低预期，企业开工维持高位；天然橡胶社会库存呈现明显去库，NR去库幅度较大；NR估值偏低，RU和NR价差缩窄逻辑延续，关注NR逢低做多机会。

风险

海内外产区原料大幅增加，国内外宏观环境变化。