来源：中信建投期货微资讯
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本报告完成时间 | 2024年1月30日
摘 要
传统上，多因子主要应用于股票市场。随着我国期货市场规模和上市品种数量的充分增长，多因子截面CTA策略也日益受到交易者关注。
我们研究发现了动量、期限结构、贝塔、波动率、偏度、持仓、等因子的有效性，并通过指数化，形成期货市场的Smart Beta，对它们作持续的跟踪。
本周，各因子均有获利，偏度持仓强势。
动量：近一月累计多空收益-0.89%，本周0.30%。
期限结构：近一月累计多空收益-0.39%，本周0.40%。
贝塔：近一月累计多空收益1.13%，本周1.16%。
波动率：近一月累计多空收益0.01%，本周0.95%。
偏度：近一月累计多空收益 1.55%，本周 1.55%。
持仓：近一月累计多空收益 3.01%，本周 1.42%。
注记：本周指 20240122-20240126。
风险提示：本报告仅对商品期货市场风格作客观呈现，不具备任何交易建议。历史业绩不代表未来业绩，回测业绩不代表实盘业绩，期市有风险，入市需谨慎。
一
市场及板块一览
图 1 为市场及板块近一年走势，目前市场仍处于 2023 年 10 月后的震荡区间内，本周市场涨幅较大，接近震荡区间高点。
二
大宗商品库存指数
图 2 为大宗商品库存指数。
三
因子IC一览
图 3 为各因子近一年累计 IC，近一月偏度因子、持仓因子表现较好。
四
因子分组和多空对冲收益
4.1 动量因子
动量因子近一月多空对冲收益 -0.89%；本周多空对冲收益 0.30%。图 4 为动量因子近一年分组回测和多空对冲收益。
4.2 期限结构因子
期限结构因子近一月多空对冲收益 -0.39%；本周多空对冲收益 0.40%。图 5 为期限结构因子近一年分组回测和多空对冲收益。
4.3 贝塔因子
贝塔因子近一月多空对冲收益 1.13%；本周多空对冲收益 1.16%。图 6 为贝塔因子近一年分组回测和多空对冲收益。
4.4 波动率因子
波动率因子近一月多空对冲收益 0.01%；本周多空对冲收益 0.95%。图 7 为波动率因子近一年分组回测和多空对冲收益。
4.5 偏度因子
偏度因子近一月多空对冲收益 1.55%；本周多空对冲收益 1.55%。图 8 为偏度因子近一年分组回测和多空对冲收益。
4.6 持仓因子
持仓因子近一月多空对冲收益 3.01%；本周多空对冲收益 1.42%。图 9 为持仓因子近一年分组回测和多空对冲收益。
4.7 小结
各因子多空对冲收益汇总统计如表 1 。
作者姓名：彭鲸桥
期货从业信息：F3074348
期货交易咨询从业信息：Z0012925
电话：023-86769675
研究助理：盛亦青
期货从业信息：F03107834
电话：021-50600172
