来源：准达资讯
美国CPI，零售等数据强劲，使得市场对美联储今年的降息预期有所后移，美元及美债收益率上行，有色整体偏弱，沪伦两市锌价下行。从锌自身长期基本面来看，2024全球精炼锌预计仍会维持过剩，过剩程度海外超过国内，欧洲过剩程度大于美国。锌在快速发展的贡献增量的新能源领域用途一般，因此需求更依赖地产，基建等传统领域，周期性也更强。展望后续，虽然近期情绪上在美国降息预期的带动下有所好转，但全球实际锌需求未来仍难见大的增量。国内地产仍未见底，由于基建、汽车和家电增速的对冲，尤其是出口数量上的高增速的对冲，国内总需求目前还是保持了一定的韧性，但也无增量贡献，后续若供给端无大的变化，那么全球范围内过剩仍将继续。近几个月海外矿山多次传出减产，减产量级不算太大，国内北方矿山冬季停产，冶炼厂又面临冬储，原料供应紧缺程度加深，加工费下行，导致炼厂利润被挤压至盈亏平衡边缘，可能会导致后续国内冶炼产出环比有所下滑。不过，考虑到2024年海外矿山的新增产能数量较大，且新产能成本较低，若投产顺利，能够对冲减量，且矿山成本下移亦能减轻成本压力，可保证全球原料供应稳定。
综合而言，沪伦两市长期锌价预计仍会持续受到总需求偏弱，供给过剩的压制。策略节奏上，国内临近春节假期，下游陆续放假，参考历史行情，春节前一般受预期主导，很难大幅下跌，当前阶段空单或可阶段性止盈离场，破位下行的压力或更多在春节之后。
