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转自：新华财经
新华财经北京1月15日电 2023年生猪行业亏损周期延长，主因行业供需严重失衡，叠加下半年猪病因素干扰，导致市场弱势难改。2024年年初市场暂时难以摆脱供大于求困局。
展望后市，除春节前短暂备货高峰外，其他值得关注的因素还包括冻品库存高位、节后需求断崖式下滑、2月下旬至3月进入消费清淡期，预计一季度猪价的利空因素相对较多。
2023年生猪价格弱势收尾，2024年低位开场
2023年国内猪价以下跌收尾，2024猪价弱势开局。据卓创资讯数据监测显示，截至2024年1月10日，全国瘦肉型生猪交易均价为13.57元/公斤，环比下滑3.89%，同比下降10.01%。最低价为云南市场12.56元/公斤，最高价为浙江市场14.95元/公斤。2023年行业亏损周期延长，部分业者对后市的悲观情绪加剧，年末腌腊集中备货遇上养殖集团猪源集中释放，需求增量无法完全消化供应增量，是导致2023年末及2024年初猪价持续探底的主因。
腌腊旺季下，需求好转的大猪未能刺激猪价上涨，且肥标价差出现不涨反降局面。数据显示，旺季下肥膘价差由高点2023年11月8日的0.46元/斤降至2024年1月10日的0.13元/斤，虽大猪需求集中释放，多数二次育肥户、散户多选择腌腊旺季清栏，为供应充足再加一重压力，导致标猪及大猪价格双双下滑，且大猪跌幅相对较大，肥标猪价差亦收窄。
产能虽有所去化，但一季度生猪供应压力仍存
虽然母猪已经存在去化现象，但总体供应仍然承压。根据卓创资讯数据监测，截至2023年12月底，全国166家存栏样本显示能繁母猪存栏已出现连续8个月下滑趋势，但是大型规模企业去化缓慢。根据生猪成长周期推算，2024年一季度生猪出栏对应2023年3-5月份能繁存栏变化，分别环比增加1.56%、增加0.18%、下降0.50%。不可忽略的是，散户及二次育肥户仍然可能集中于农历小年前后再次集中出栏，而利多生猪供应。
卓创资讯独家监测220家样本企业数据显示，1月出栏计划环比下滑10.74%。虽样本企业生猪出栏计划减量，但腌腊旺季需求已过，屠宰量下滑更明显，而春节前的备货周期较短，对屠宰量的带动作用或较为有限；且仍有局部地区猪病反复干扰供应节奏，不排除中小体重猪源出栏仍有增加可能，实际生猪供应减幅相对有限，对猪价难以形成强力支撑。
开工率及屠宰量环比下降，节前备货或提振有限
生猪开工率及屠宰量指标仍是影响一季度猪价重要因素。据卓创资讯数据显示，截至2024年1月10日，卓创资讯监测全国样本屠宰企业生猪屠宰量为19.91万头，环比下滑4.85%，同比下滑15.05%。由于腌腊基本收尾，1月中上旬已无利多因素支撑，宰量下滑。临近春节，节前集中备货或继续支撑宰量及开工率短暂上涨，但考虑冻品仍存在旺季集中出库可能，制约宰量和开工率上行空间。而2月下旬至3月逐步进入春节后的消费清淡期，屠宰量下滑空间或相对较大。
冻品下降缓慢，利空一季度猪价
冻品库容率变化是影响一季度生猪价格走势的辅助指标，图5数据显示，冻品库容率呈现震荡下滑趋势。截至2024年1月5日，全国样本屠宰企业冻品库容率为24.23%，环比下降0.65个百分点，但同比仍高出6.88个百分点。冻品库存仍处于相对偏高位置，接下来仍有继续集中释放可能，对猪价行成利空制约。
综上所述，行业供需错配格局短时难以改观，虽旺季下需求或略有增幅，但一季度生猪实际供应仍然承压，叠加不确定因素——猪病困扰，市场走势持续悲观。虽临近春节备货高峰期，猪价或出现小幅提振，但冻品集中出库、节后需求断崖式下滑、2月下旬至3月进入消费清淡期，一季度猪价的利空因素相对偏多，季度内猪价或处于全年内较低水平。
（作者：邵瞧瞧，卓创资讯分析师）
