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来源：金联创订阅号
图形来源：文华财经
清明假期归来，国内天然橡胶期货呈现上涨后窄幅回调走势。本周（4月8日-11日）主力RU2409合约最高涨至15190点，NR2406合约最高涨至12475点。周四行情窄幅回调，4月11日RU2409合约收于14915点，较周内高点下调1.81%；NR2406合约收于12135点，较周内高价回落2.73%。
本周天然橡胶期货行情上涨，一方面因国际原油和金属价格持续走强带动，国内商品期货多数上涨，宏观氛围偏多。另一方面，进入3月以来，中国云南产区降雨偏少，整体气候偏干，虽然3月下旬的弱降雨后西双版纳产区开割，但干旱状态延续，导致部分胶树黄叶，前期开割的胶园再度停割，进一步烘托橡胶市场多头情绪。但原材料价格持续上涨压缩下游加工厂产销利润，尽管中下游客户前期库存消化，存在补货需求，但当前价位无意过多接货，天然橡胶现货市场高价成交遇阻。10日晚间公布的美国3月CPI，同比上升3.5%，为2023年9月以来最高水平。3月通胀再次高于预期，美联储6月降息预期骤降使得美元指数走强，贵金属价格受挫，前期利多因素消化，橡胶期货上涨后窄幅回落。期货价格回调，周四盘中部分套利平仓，中下游客户也有少量补货，天然橡胶现货交易略有提升。
未来一周，中国云南产区降雨概率不大，气候依旧偏干，开割遇阻，海南产区小面积开割，胶水产出量低。东南亚产区正值低产期，短期天然橡胶市场供应压力不大，国内现货处于去库周期。下游轮胎企业维持高位生产，国内各项政策刺激汽车消费，一季度中国汽车产销实现开门红，产销量为2019年以来一季度最高值。天然橡胶基本面存在支撑。但制品类企业订单欠佳，浅色胶走货承压，尽管中下游客户库存偏低，但当前价位无意过多接货，上方同样承压。综上，短期天然橡胶市场回调空间有限，市场坚挺震荡。但趋势方面，随着新一轮割胶周期开启，上游原料价格趋势走弱，行情仍有下探可能。继续关注大宗品表现及国内橡胶轮储消息。
