热点栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
南华期货
3月18-25日这一周铁矿石价格反弹，05合约从762跌到841，涨幅10.36%。由于上周跌幅过大，技术上偏离较多，因此判断为超跌反弹。空单止盈离场的较多。但基本面和宏观面上偏空的情况并未改变。
（1）供应端，全球发运量环比回落，主要由于澳洲发运节奏变化，预计下周发运回升至1900万吨，发运整体稳中偏多。由于上周矿价一度跌破了100美元，逐渐靠近了如印度等一些对成本较为敏感的非主流矿的成本价。但印度发运仍在高位，近期矿价反弹后预计发运仍偏多。下周是第一季度最后一周，预计矿山有发运冲量的驱动，发运不会少。
（2）需求端，日均铁水产量终于止跌回升，环比回升了0.5万吨，只能说是暂时止跌了。主要原因在于部分钢厂复产，部分钢厂前期检修完成。但钢厂复产节奏并不强，虽然钢厂吨钢利润回升，但成材去库缓慢，钢厂自身生产意愿一般。包括辽宁地区的钢厂，钢材去库十分困难，虽然理论上的吨钢利润回升了，但钢厂卖不出去，得把之前积压的厂库先去到安全的位置。因此预计铁水恢复上方高度较低。下游钢材需求季节性恢复，低价刚需成交较高，但价格反弹后需求可持续性有待观察，只是环比改善了，同比还是有15%左右的下降。
（3）库存端，港口继续累库，贸易矿库存量持续走高，贸易矿占比创历史新高。铁矿石贸易商压力加大，价格反弹后现货抛压预计加大，基差预计仍在低位。
（4）估值端，连铁期货价格对于现货仍偏高。01、09基差持续在低位。主要原因来自于港口贸易商大量的库存，现货上的抛压加大。5-9价差小幅回升，由于铁水恢复偏弱，但没有看到正套走强的驱动。
（5）技术面上，目前05合约反弹至20日均线处850附近有显著压力，下方支撑在前低762。宏观层面缺乏新的故事。因此预计价格只是超跌反弹，反弹上方压力加大。
重要申明：以上评论由分析师周甫翰（Z0020173）提供。本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
免责声明
本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。
本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。
本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。
本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。
未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。
