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　　市场回顾

　　截止3月5日收盘，玉米主力合约c2405收盘价为2444元，涨约0.08%。当日最高价报2451元，最低价报2432元。

　　外盘玉米呈现低位反弹趋势

　　3月4日，美国农业部发布了周度出口检验报告，截至2024年2月29日的当周，美国玉米出口检验量为108，3503吨。市场预估此前范围在850，000至1，350，000吨之间，而前一周修正后的数据为1，289，093吨，初值为1，241，692吨。当周，向中国大陆出口的玉米检验量为2，450吨，占总出口检验量的0.23%。截至2023年3月2日当周，美国玉米出口检验量为944，803吨。民间出口商报告称向中国台湾出口销售了11万吨玉米，2023/2024市场年度付运。

　　3月4日与2023年2月相比，巴西玉米的出口量和平均价格均有所下降。整个2月份，巴西玉米市场呈现出了截然不同的局面。上半月的特点是价格上涨，消费者购买需求增加，生产商采取了抑制报价的策略。

　　巴西玉米低价挤压美玉米出口市场空间，施加一定压力。CBOT玉米价格跌破种植成本支撑，2月份处于弱势寻底过程中，3月呈现低位反弹趋势。

　　内盘玉米市场信心向好

　　春节过后，受到中储粮在东北产区的二次增储、进口玉米停拍以及政策引导大型贸易商积极入市收购等因素的影响，期货价格突破了2400关口，节后第一周大幅上涨，一度逼近2780，节后第二周在2460附近震荡，周K5连续上涨。现货市场跟随期货市场上涨。

　　受到渠道库存偏低、政策托市收购、基层余粮下滑等因素的综合提振影响，本轮玉米价格有所反弹，春节后市场信心较节前好转。东北售粮进度已达60%，政策托市收购短期效果仍存，预计短期波动区间2400-2500，玉米价格触底反弹信心尚可。

　　受到原料玉米供应充裕且生产利润尚可的支撑，节后玉米淀粉行业的开机率持续上升。2月22日至2月28日全国玉米加工总量为62.49万吨，环比增加5.03万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.11万吨，环比增加3.38万吨；周度开机率为63.48%，环比提高6.68%。由于下游部分行业需求持续启动和北方原料玉米价格上涨的影响，玉米淀粉的提货量增加，行业库存略微下降。截至2月28日，全国玉米淀粉企业的淀粉库存总量为103.75万吨，较前一周减少1.80万吨，周降幅为1.71%，月增幅为59.68%；年同比增幅为4.06%。

　　整体来看，短期期货市场维持着反弹的态势，进入3月份，主要关注地趴粮是否能够带动一波小幅回调，但中期格局可能会转为震荡偏强的走势。关注月差5-9的反套和7-1的正套。

　　今年春节期间，淀粉的开机率明显高于常年水平，淀粉库存明显累积。但元宵过后，下游备货逐步启动，预计淀粉库存在100万吨水平很难再次大幅增加，后期可能会出现逐步去库的季节性趋势。CS-C价差走缩的逻辑主要受到玉米端价格上涨的驱动，因此后期不宜过度看空CS-C价差。

　　（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）