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　　证券时报

　　在600元/克上方出现高位回落后，国内品牌黄金饰品价格近日再度上涨突破前高，单克售价超过610元。以金饰品牌周生生为例，10月26日金价报613元/克，金条报602元/克。

　　国内黄金饰品价格走势紧跟国际市场。继10月初大幅下挫后，COMEX金价从10月6日最低1823.5美元/盎司，至26日已反弹至2000美元/盎司上方，涨幅近10%。

　　而国内期货市场上，沪金主力合约2312也在10月26日报最高477.22元/克，较10月11日449.32元/克的低点上涨超6%。

　　“9月25日至10月5日，国际金价连续9个交易日下跌，最低接近1800美元/盎司一线，创下近7个月新低。但随后巴以突然爆发冲突，市场避险情绪快速升温，黄金再度受到投资者的青睐，金价止跌回升走出“V”型走势，重回2000美元/盎司一线高位。”

　　对于国际金价进一个月来的“过山车”走势，中原期货研究所高级研究员刘培洋分析，前期金价大幅下挫，主要原因在于原油价格持续走高加重市场对通胀的担忧，并且美国最新非农数据超出预期，美国经济仍具有较强韧性，美联储释放了高利率将保持更久的信号，这些都导致十年期美债收益率不断创出新高，因此金价承压走弱。不过地缘冲突爆发后，市场避险情绪急剧升温，从而引领金价重回升势。

　　光大期货研究所有色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏也称，短期国际金价在美联储暂停加息以及巴以地缘政治事件的影响下，市场持续偏乐观看待。另外，巴以冲突的背后是整个中东局势，若进一步升级，对黄金的推动作用可能会更进一步，因此在事件明朗之前，黄金或保持偏强走势。

　　今年以来国际贵金属价格整体呈现偏强走势，行业企业盈利向好。

　　近日山东黄金披露的三季度业绩预告就显示，该公司预计前三季度净利润为12亿元至14亿元，同比增加73.17%到102.03%；扣非净利润为11.35亿元至13.35亿元，同比增加50.01%到76.45%。公司表示，这一增长主要归因于公司强化战略引领作用，推进智能矿山建设，降低成本并提高经营效率。

　　虽然当前国际金价已处于相对高位，但在地缘冲突风险加持下，市场仍有观点对金价走强持有乐观预期。不过采访中也有分析人士指出巴以事件的影响力弱化，要防止风向转变。

　　刘培洋表示，短期来看，中东紧张局势的变化将影响本轮金价反弹的高度和时间。长期来看，美联储若结束加息周期并重新进入降息周期，同时美元指数和十年期美债收益率见顶回落，金价或将走出一轮新的上涨周期。

　　银河期货近期研报则称，当前贵金属市场仍由巴以冲突带来的避险情绪支撑，但需要注意美国经济基本面韧性持续超预期，美联储将在长时间内维持高利率，美元和美债收益率整体处于高位，如果巴以冲突后续能够有所缓和，贵金属的溢价或将快速回落。

　　美联储褐皮书显示，大部分地区经济活动自9月以来没有变化，物价继续温和上升，美国经济短期前景为增速稳定或略显疲软，高利率环境下贷款需求温和下滑，违约率略有抬头。

　　另外，美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表讲话称，要可持续地回归2%通胀目标，可能需要一段时期低于趋势的经济增长，并表示考虑到不确定性和风险，以及已经取得的进展，美联储正在谨慎行事。

　　“鲍威尔的讲话基本上确定11月暂停加息，但对于未来是否加息并未明确。”展大鹏称，从美联储货币政策的角度看，美CPI已实现连续三个月反弹，但受地缘事件不确定性影响，美联储决定暂停加息，但不代表后面不加息，更不代表开启降息。此外需要注意，巴以事件的影响力或不及俄乌地缘，这或意味着对黄金的影响从幅度和持续力上可能要弱。从事件发生到现在已有半个月时间，也要防止时刻转变的可能性。所以综合来看，金价短期仍可能保持偏强走势，但追涨的风险并不能消除。

　　大有期货也认为，短期内巴以冲突已经发酵了一段时间，对贵金属的促进作用减弱，市场焦点回到了基本面。美国10月份经济稍有改善，而欧元区经济持续疲软，美元指数高位震荡。美债收益率达到5%之后，短期止步，这也让美联储加息预期得以下降。贵金属价格走势需要数据的进一步指引，即将公布的美国三季度GDP和9月份PCE数据或引发较大的波动。