{}全球每年5千亿美元的油气投资可满足2030年的峰值需求

2023-08-20 07:37:08期货之家011

SHPGX导读：伍德麦肯兹最新Horizons报告显示，尽管行业内有上游投资不足的担心，但石油和天然气需求峰值可以在20世纪30年代得到满足，而不会大幅增加目前5,000亿美元每年的资产开发投资水平。

伍德麦肯兹最新Horizons报告显示，尽管行业内有上游投资不足的担心，但石油和天然气需求峰值可以在20世纪30年代得到满足，而不会大幅增加目前5,000亿美元每年（按2023年美元价值计）的资产开发投资水平。

当前，上游油气行业投资支出略高于2014年高峰水平的一半（9,140亿美元，按2023年美元价值计）。在这种情况下，行业内出现了一种普遍的观点：上游油气行业当前投资不足，迟早发生供应紧缩。

然而，伍德麦肯兹认为，支出和供应将增加以满足复苏的需求，上游行业不会也不能重演2010年代初那段令人诟病的效率低谷时期。

随着石油需求从疫情低位水平回弹，伍德麦肯兹预测，石油需求将在2023年远超疫情前的高点。从2024年开始，石油需求增长将放缓，在本世纪30年代初达到每天1.08亿桶（b/d）的峰值。

只需稍微提高当前投资支出水平，即可满足高峰需求，直至高峰及以后。主要原因有三：开发巨型低成本石油资源、资本纪律和投资效率的转型提高。不过，换算成绝对的即时货币价值，这些数字当然会更高，比如，仅按2%的宏观通胀率计，按2033年的即时货币价值算，所需的投资将为6,130亿美元。

市场发展低谷是促使供给端效率发生结构性改变的主要催化剂。2015-2016年和2020-2021年的价格冲击导致石油天然气行业大幅增加资本约束。

传统的绿地油气田的单位开发成本已经削减了60%（按2023年价值计）。在同样的单位资本投资下，今天美国致密油井的产量几乎是2014年的三倍。这主要依靠新技术、资本效率提升和模块化建设推动。

在2030年前，石油天然气行业的大部分投资将瞄准优势资源：即成本最低、碳排放最少、风险最小的资源。除这些优势资源外，其它新油气藏的开发成本将更高。为了满足石油天然气需求，石油天然气行业将越来越依赖于成熟油气藏的后期新增储量、成本较高的绿地油气开发和尚未探明的储量。

与预想不同的是，在油气需求高峰过后，投资支出仍需维持在五千亿美元（按2023年美元价值计）。

但还有其它需求情景，每种需求情景对未来上游油气投资有着截然不同的影响。所需投资也有不同的风险。效率和投资将不断变化，很难实现“所需的”效率与投资平衡。

伍德麦肯兹基准情景能源转型展望（ETO）相当于遵从将全球温升控制在较工业化前水平高2.5°C（简称“温升控制在2.5°C”）这一路线，但即使是在加速能源转型展望中，即温升控制在1.5°C的路线，石油天然气行业仍需要大量投资：按伍德麦肯兹的估算，21世纪20年代每年需投资近4,000亿美元，21世纪30年代每年需投资近2,500亿美元（按2023年美元价值计）。