建议逢低做多套保。海外开工偏低，中国船货到港低位，港口延续去库周期。海外关注沙特具体2月底的复工进度，海外检修为本轮去库周期的重要驱动因素。国内方面，生产利润的恢复推动开工率的进一步上升，2月虽然延续去库预期但去库幅度收窄。下游方面，等待聚酯工厂节后提负，聚酯工厂对EG的备货天数仍等待进一步提升。
核心观点
■ 市场分析
基差方面，周二EG张家港基差-2元/吨（-21）。
生产利润及国内开工，周二原油制EG生产利润为-1484元/吨（-100），煤制EG生产利润为-81元/吨（-70）。
上周国内乙二醇整体开工负荷在65.98%（环比上周提升0.07%），其中煤制乙二醇开工负荷在61.59%（环比上周下降 1.67%）。扬子巴斯夫（34）重启中。古雷石化（70）恢复正常运行。三江（15）计划下周重启。煤头装置方面，山西沃能（30）恢复正常运行。建元（26）降负运行。陕西榆林化学（60）计划25日前后检修。海外装置方面，沙特JUPC2（64）计划月底前后重启。
下游方面，周二长丝产销30%（-10%），涤丝产销整体依旧偏弱；短纤产销20%（-4%），涤短产销维持清淡。
库存方面，本周一MEG华东港口库存80万吨（+0），主港库存与上期持平。
■ 策略
建议逢低做多套保。海外开工偏低，中国船货到港低位，港口延续去库周期。海外关注沙特具体2月底的复工进度，海外检修为本轮去库周期的重要驱动因素。国内方面，生产利润的恢复推动开工率的进一步上升，2月虽然延续去库预期但去库幅度收窄。下游方面，等待聚酯工厂节后提负，聚酯工厂对EG的备货天数仍等待进一步提升。
风险
原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。
