来源:国投安信期货研究院
棉花:美农2月供需报告调整影响偏中性
一、2023/24年度供需数据调整情况:
美国农业部2月份公布的报告中,对于全球23/24年度供需数据调整幅度偏小;23/24年度全球产量下调7.7万吨,其中澳洲产量下调6.5万吨至104.5万吨,其他主产国中国、印度、巴西和美国产量均未做调整。
全球23/24年度消费上调0.8万吨,其中中国消费上调10.9万吨至805.6万吨,土耳其消费下调4.3万吨,其他主要消费国均未做调整,全球消费几乎未作调整。美国农业在连续几个月对于全球棉花消费下调之后,2月份对于全球消费小幅上调,或预示着消费调整已经到位。
全球23/24年度棉花进口下调3.8万吨,其中中国进口上调10.9万吨,近期中国对于美棉的采购比较积极;越南进口上调2.2万吨,巴基斯坦进口下调4.3万吨,土耳其进口下调2.2万吨。
全球23/24年度出口下调3.9万吨,其中美国出口上调4.4万吨,巴西出口下调6.5万吨,澳洲下调2.2万吨。
全球23/24年度期末库存下调14.9万吨,其中印度期末库存下调6.5万吨,澳洲期末库存下调4.4万吨,美国期末库存下调2.1万吨,阿根廷期末库存下调2.9万吨,巴西期末库存上调6.5万吨。
综合来看,美国农业部的2月份的报告对于供需数据的调整偏中性,对于产量和需求的调整幅度均很小;但也有一些相对积极的信号,在美国农业部对于全球棉花消费连续几个月下调之后,在1月份报告中对于消费数据几乎未作调整,此前的下调导致全球消费基本调整到位,关注未来的需求表现;供给端主要的主产国产量基本面确定,未来供给的焦点或逐渐转向新年度的种植。
2月15号,美国农业部的农业展望论坛,对于美棉新年度种植和产量情况的预测,预计24/25年度美棉种植面积增加7.5%至11百万公顷,收获面积增加31.4%至9.29百万公顷,弃耕率降低15.4个百分点至15.5%,预计产量增加28.7%至16百万包。从历史经验来看,一般农业展望论坛的影响偏小,具体种植面积预期仍要看3月份的种植意向报告。
图表1:供需平衡表汇总
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图表2:全球棉花供需平衡表 单位:万吨、%
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图表3:美国棉花供需平衡表 单位:万吨、千公顷
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图表4:中国棉花供需平衡表 单位:万吨、%
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图表5:印度棉花供需平衡表 单位:万吨
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图表6:巴基斯坦棉花供需平衡表 单位:万吨
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图表7:巴西棉花供需平衡表 单位:万吨
所有数据来源:USDA,国投安信期货图表8:澳洲棉花供需平衡表 单位:万吨
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