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来源|国投安信期货研究院
编辑|陆家嘴大宗商品论坛
北美
美国农业部2月份供需报告在春节假期期间发布，美国本地平衡表调整不大，单产和收割面积均没有做出调整，产量维持1月供需预估的1.13亿吨。受出口销售节奏偏慢影响，美豆出口需求下调95万吨，最终导致结转库存相应增加95万吨，环比增幅12.5%。库销比上调至7.6%，环比增幅13.4%。
南美
巴西新季大豆收割面积环比1月报告上调74万英亩，增幅0.66%。单产下调至50.6蒲式耳/英亩，环比下降1.17%，同比下降6.3%。最终巴西大豆产量环比下调100万吨，环比下降0.64%，同比下降3.7%。虽然巴西产量下降，但是期初库存上调200万吨，导致总供应量净增加100万吨。需求方面，巴西大豆出口量环比增加50万吨，结转库存增加50万吨。
阿根廷新季大豆平衡表未做调整，产量维持5000万吨丰产预估，结转维持2600万吨的预估。
乌拉圭和巴拉圭大豆平衡表也同样基本未做大幅调整，分别维持290万吨和1000万吨的丰产预估。
综述
USDA2月供需报告整体中性偏空，虽然巴西新季大豆减产，但是减产幅度有限，且由于旧作结转库存增加，最终导致巴西大豆总供给和结转库存环比增加。除了巴西之外，阿根廷、巴拉圭和乌拉圭三个大豆主产国都同样维持丰产预估，全球大豆供应宽松的格局难以改变。
