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　　01

　　行业消息

　　2023年10月份居民消费价格同比下降0.2% 环比下降0.1%。2023年10月份工业生产者出厂价格同比下降2.6% 环比持平。

　　10月份，社融新增1.85亿元，比上年同期多增9108亿元，人民币贷款增加7384亿元，但居民贷款同比少增-346亿元。

　　02

　　品种数据

　　焦 炭

　　现货提降，期货反弹。天津港准一级焦报2240元/吨（-0），活跃合约报2594元/吨（-2）。基差-174.22元/吨（+2），1-5月差90.5元/吨（+12.5）。

　　供给略有回升，需求加速回落。230家独立焦企生产率报76.03%（+0.39），247家钢厂产能利用率报89.23%（-1），铁水日均产量238.72万吨（-2.68）。

　　上下游均累库。230家焦企库存48.56万吨（-1.03），247家钢厂库存584.64万吨（+12.7），港口库存196.85万吨（+6.55）。

　　焦 煤

　　现货下调，期货反弹。沙河驿蒙古主焦煤报2160元/吨（-0），京唐港山西产主焦煤报2310（-0），现货偏弱。活跃合约报2015元/吨（+16）。基差+155元/吨（-16），1-5月差162元/吨（+41.5）。

　　供给继续回落，需求增加，供需边际好转。110家洗煤厂开工率报70.53%（-1.74），230家独立焦企生产率报76.03%（+0.39）。

　　上游累库，下游去库。矿山库存报229.87万吨（+30.92），洗煤厂精煤库存141.66万吨（+10.46）。

　　247家钢厂库存748.01万吨（+10.04），230家焦企库存801.28万吨（+22）。港口库存216.32万吨（+7.6）。

　　03

　　操作建议

　　宏观层面，外交部确认中美领导人将于11月14日至17日会晤，中美关系缓和，利好风险资产。国内CPI再次回落，通缩压力较大，周一公布的社融数据喜忧参半。目前来看，原油、铜等宏观属性较强的品种均开始下调，市场交易欧美衰退预期。

　　产业层面，铁水产量在小幅反弹一周后连续回落，但回落幅度较小低于预期。建材成交量在上周上升至下半年高位后，本周有所回落，持续性如何仍需跟踪。

　　焦炭供给方面，焦炉产能利用率小幅回升，但整体水平仍较低。焦煤方面，110家洗煤厂产量回落，供需边际好转。不过，蒙煤通关继续回升，总体而言，焦煤的供给仍偏宽松。

　　技术层面，自突破前期高点之后，焦煤在上方遇到了较大的压力，可以看到近几个交易日多收出了长上影线，同时持仓也在下降。当下行情主要由宏观预期驱动，产业上目前并未出现明显的好转，单边建议观望为主。

　　黑色板块近日持续上涨，原料大多已经突破前高。焦炭基差转负，上方面临套保盘压力，但蒙古部分焦企提涨100元，钢厂仍未给出回复，焦炭盘面开始强于焦煤。

　　周四钢联数据显示钢材产量大幅下滑，可能会对原料形成压力。目前原料端情绪较高，不宜参与，建议单边观望为主，多01炼焦利润头寸继续持有。

　　风险提示：债务暴雷影响扩大（下行风险）、煤矿安全事故（上行风险）

　　陆家嘴大宗商品论坛