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　　油脂油料：现货供需弱但成本支撑强 油脂油料走高

　　1、本周国内外油脂油料价格重心震荡走高，国际担忧南美大豆播种情况，国内市场更多得益于期货买盘支撑。

　　2、下周市场又迎来报告周。分析师预计USDA 11月供需报告美豆23/24年产量预计下调至41.03亿蒲，低于10月预估的41.04亿蒲，范围为40.37-41.62亿蒲。美豆期末库存为2.2亿蒲，范围介于1.75-2.55亿蒲，10月报告为2.2亿蒲。全球大豆库存为1.1506亿吨，低于10月报告的1.1562亿蒲，范围为1.11-1.178亿蒲。报告预期中性偏多。南美方面，本周末阿根廷预计迎来及时雨，有利于缓解干旱；巴西马托格罗索部分地区干旱，南部地区部分过量降雨，市场担忧前期苗初期生长情况。下周美豆价格预计震荡走高。国内方面，大豆、豆粕现货供应宽松，11月到港量充足，不过市场对12月以后的大豆到港能否如期存担忧。生猪价格低迷，市场对明年上半年前价格预期悲观，行业去产能速度或加快。豆粕成本支撑强，供需偏弱，因此看强盘面，看弱基差。

　　3、油脂方面，调查显示马棕油10月末库存料环比增长10.82%至256万吨，近四年多最高，产量增加超过出口增长。印尼官员表示印尼2024年继续实施棕榈油DMO政策以保证食用油价格稳定。印度10月植物油进口量降至16个月低位，受制于高库存。近期召开的行业会议，专家观点普遍看好24年棕榈油行情，远期报价上涨，基本消化利好预期。国内方面，11月油脂到港充足，现货压力大。当前油脂总库存高于正常水平，但是，表观消费一般，并未明显改善。现货的压力还需要时间消化。和豆粕一样，油脂市场也存在成本支撑强但供需偏弱的情况，看强盘面，看弱基差。

　　鸡蛋：存栏超预期增加，蛋价反弹后回落

　　1、本周，鸡蛋期货价格小幅反弹后震荡。周初，市场在供应下降的预期背景下，低位小幅反弹。周二收盘，卓创公布存栏数据超预期增加，期货冲高回落。后半周，主力2401合约震荡。截至11月3日，期货主力2401合约周度累计收涨0.84%，报收4347元/500千克。未来供给增加预期对远月合约价格施压，1月合约表现强于5月合约，基差继续走廓。

　　2、双十一需求弱于预期，贸易商备货积极性意愿不高。另一方面，卓创公布10月存栏数据，环比小幅增加。基本面供需宽松格局延续，鸡蛋现货价格经历小幅反弹后，弱势震荡。卓创样本点统计数据，11月3日，中国褐壳蛋日度均价4.35元/斤，较上周涨0.02元/斤。

　　3、饲料成本延续高位，部分养殖户通过延迟淘汰替代育雏鸡补栏，在产蛋鸡存栏超预期增加。与此同时，产蛋率继续提升，供给逐渐对蛋价施压。育雏鸡补栏连续4个月环比增加，对应未来供给压力逐渐增加。需求方面，需求方面，终端需求不及预期，双十一贸易商备货意愿不强，各环节库存压力大于去年同期。从目前基本面来看，在年底备货行情启动前，蛋价反弹动能不足。建议日内短线交易，关注现货价格及市场情绪对盘面的影响。

　　玉米：国内现货企稳，期货反弹

　　外盘：近期美玉米围绕500美分整数关口震荡，期价在460-510区间波动，目前已震荡两个月时间，持续消化丰产压力。本周降雨天气缓解巴西种植带的旱情，美玉米收割率71%，较去年同期基本持平。美麦波动区间大于玉米，近两月的波动区间540-640美分。10月末开始，降雨天气缓解南美和欧洲地区旱情，俄罗斯小麦扩大出口。美麦收割率71%，高于市场预期，低于去年同期的74%。另外，乌克兰新黑海走廊成功开通，运粮车数量明显增加。

　　国内：本周，全国玉米价格稳中有跌，玉米跌至种植大户成本线之后，市场预期短期价格或有望企稳。东北地区玉米价格偏弱运行，产地深加工继续压价收购，随采随用低库存思路。北方港口玉米收购价格小幅下跌。港口玉米到货量增加，港口贸易商维持订单收购，控制成本。目前渠道库存仍在低位，市场建库意愿不强。华北玉米市场价格弱势运行，下行幅度逐步收窄。深加工企业目前到货车辆依然相对充足，部分企业报价下跌。价格目前处于相对低位，种植户考虑种植成本及存储条件。销区玉米市场价格主流稳定运行。港口陆续到货，市场供应预计增加，下游企业维持随用随采，港口零星刚需成交，市场整体观望情绪较浓，期货及北港收购价格上涨，销区部分港口贸易商试探性小幅上调报价。内陆地区玉米成交偏淡，饲料企业替代相对充足，限制玉米需求，少量补库。

　　期货：技术上，因玉米现货企稳，期、现报价联动反弹。在本轮玉米价格下跌的过程中，玉米1月合约自8月末价格高点累计下跌150-170元/吨，期价下跌至成本线支撑2500元，价格呈现企稳反弹要求。周中，玉米11月合约恢复上行，期价日上涨1.31%，玉米近、远月合约短期呈现技术性反弹表现，1月合约短期关注2565-2585元/吨的短期均线压制，短期技术性反弹，中期下行趋势延续。

　　生猪：猪价持续低迷，行业去产能进度缓慢

　　1、本周国内生猪价格呈先降后涨走势。11月2日，全国生猪均价15.02元/公斤，环比涨0.42元/公斤；河南生猪均价14.45元/公斤，环比涨0.5元/公斤。本周前期，散户出栏积极性仍较高，猪价延续弱势运行。随着猪价降至低位，养殖单位抗价情绪转浓，且可出栏猪源减少猪价自北向南拉涨。

　　2、受猪价上涨影响，仔猪价格跟涨。另外，仔猪价格处于全年较低水平，部分养殖端存惜售情绪，导致仔猪市场供应能力有限，本周，仔猪价格环比上涨。卓创统计数据显示，11月2日，仔猪均价156元/头，头均仔猪价格环比涨10元/头。

　　3、前期中部地区猪病散发，中小体重生猪出栏增加。当前养殖方看涨后市，多进行压栏增重操作，且后期气温降低，生猪增重速度加快。11月2日，卓创样本点统计生猪出栏体重123.87公斤/头，环比增加0.16公斤/头。

　　4、Wind统计数据显示，11月3日，自繁自养养殖利润-246元/头，外购仔猪养利润-212元/头。本周自繁自养和仔猪育肥理论出栏盈利继续缩减。从长周期来看，本轮亏损持续时间创历史之最。

　　5、10月25日，政府网公布猪粮比5.64，连续三周下降。 随着立冬临近，看涨情绪升温，下游备货积极性略有提升，屠宰企业开工率上涨。11月2日，卓创样本点统计屠宰企业开机率31.28%，较上周增加近1%。

　　6、本周，生猪期价延续底部震荡。自上周四开始，生猪1月合约企稳反弹，主力合约带动3月、5月合约价格跟涨。生猪11月合约临近交割月，在猪病增加的利空因素影响下，期货近月合约延续弱势表现。对于生猪远期2407、2409合约的1.7-1.8万报价来说，对应远期低成本的猪价来说，养殖利润仍有较高的保值空间，企业远期套保意愿提升。