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　　周一早上好，来看一些热点消息。

　　以军发言人：以军已全面包围加沙城

　　综合央视消息，据以色列媒体报道，以色列国防军发言人当地时间11月5日说，以军已全面包围加沙城，并将加沙地带一分为二。

　　《以色列时报》援引以色列国防军发言人的话说，以军部队已到达加沙地带海岸沿线并将该地区控制住。自当天起，加沙地带分为北部和南部两部分。同时，以军仍将允许平民从加沙地带北部向南部撤离。

　　以军5日发表声明说，自以军在加沙地带开展地面进攻以来，已袭击2500多个属于巴勒斯坦武装组织的目标。

　　此外，以军5日在以北部与黎巴嫩真主党的交火仍在持续。以军总参谋长哈莱维当天在以北部视察作战部队时说，以军随时准备在北部发动进攻。

　　巴勒斯坦《圣城报》当地时间11月5日晚报道称，在过去不到一个小时的时间里，以军对加沙地带发动了数百次空袭。目前，还没有具体的人员伤亡情况报告。

　　以方对此暂无回应。

　　泽连斯基火速澄清！

　　据德新社11月4日报道，乌克兰总统泽连斯基4日表示，他没有面临来自美国或者欧盟的压力，要他考虑对俄罗斯作出重大让步以结束战争。这一表态与一些媒体近期的报道相矛盾。

　　泽连斯基4日在基辅与到访的欧盟委员会主席冯德莱恩共同举行新闻发布会时说：“没有谁对我施加压力。”

　　报道称，泽连斯基表示，这种压力在2022年2月冲突爆发之前和冲突刚刚开始时确实存在，但“今天，欧盟领导人或者美国都没有对我施加压力，要我同俄罗斯坐下来谈判并向俄罗斯交出一些东西。完全没有这种情况”。

　　报道指出，泽连斯基对有关美欧对其施压的媒体报道表示不悦，并称他不知道这些说法来自何方。

　　据11月4日报道，美国全国广播公司援引要求匿名的一名美国高级官员和一名前官员的话报道称，美国和欧洲官员已经与乌克兰政府讨论了可能需要与俄罗斯进行什么样的和平谈判才能结束战争。

　　美国全国广播公司援引上述官员的话说，与乌克兰的讨论是在这样的背景下进行的，即美国和欧洲官员对乌克兰已陷入战争僵局感到担忧，同时也对西方是否有能力继续向乌克兰提供援助感到担忧。

　　美国全国广播公司说，讨论内容包括乌克兰可能需要放弃什么，才能与俄罗斯达成协议。

　　韩国股市放大招，禁止做空！

　　韩国金融监督院11月5日发布声明称，将从11月6日起暂时禁止股票卖空至2024年6月，以便监管机构改进规则和系统。

　　此前，韩国金融监督院还宣布，计划对全球投资银行的股票卖空交易展开全面调查，调查将于11月开始。韩金融监督院将调查2021年5月以来的所有卖空交易，当时韩国部分解除了疫情期间实施的股票卖空禁令。

　　韩国监管机构此次出手的背景是，韩国股市持续走低。10月31日，韩国综合指数最低跌至2273.97点，较8月初的高点2267.79点跌近15%。股市持续下跌之下，韩国国内投资者对严打非法做空行为的呼声越来越大。据2022年的一项数据显示，韩国股市活跃账户已经超过6000万个，约为全国人口的1.16倍，股民中大约80%是散户。

　　不过，在10月31日宣布将对空头“出手”后，韩国股市连续两个交易日反弹，韩国综合指数最新已经涨至2343.12点，较10月31日低点反弹约3%。

　　地缘冲突升级，黄金将进一步上行

　　最近一周黄金呈现高位振荡态势，沪金有站稳475元/克一线迹象，COMEX黄金则围绕2000美元/盎司上下波动。自巴以冲突10月7日爆发以来，内外盘黄金均显著上行，沪金则自450元/克上行6个点至478元/克，COMEX黄金自近期低点1820美元/盎司上行至1990美元/盎司附近，盘中更是击穿2000美元/盎司关键整数点位，一度达到2011美元/盎司。

　　中信建投期货贵金属研究员王彦青认为，在巴以新一轮冲突之前，黄金在美联储官员的鹰派表态之下显现出较强压力，但巴以冲突强化了经济风险，推动市场避险情绪上升，使得黄金价格快速触底反弹。巴以冲突之后，海外现货黄金最高涨幅达近9%，国内涨幅稍缓，约为6%，一方面受国庆假期影响，另一方面人民币汇率趋稳，压制国内黄金涨幅。

　　期货日报记者注意到，近期市场对美债收益率上行的交易有所钝化。“一是市场预期美债利率绝对水平站上5%后，距离目前美联储的目标利率5.25%更加靠近，进一步上行的空间显著收窄。二是从美国政策的主要驱动来看，并不支持货币政策鹰派转变。一方面通胀关键影响因素原油价格并未出现显著上行，通胀失控的概率降低，另一方面就业市场的数据边际走弱，失业率小幅抬升。三是此前市场已经交易过一轮‘降息偏远期’的预期，美债利率对于目前的加息节奏预期反映的比较充分，因此11月初这次美联储会议结束后，市场反映有限。”金瑞期货贵金属研究员龚鸣说。

　　光大期货贵金属高级分析师展大鹏则认为，二者的主要影响因素不同。黄金价格的上涨，一是受益于市场对于美联储结束加息周期的预期，二是巴以冲突仍未现缓和迹象，且世界其他地区地缘事件频发，黄金持续收到追捧。而本轮美债收益率上涨，并不是出于美联储加息预期的走高，而是来自于美国财政部发债的压力。

　　“黄金和美债收益率同步上涨的背后，代表着市场呈现抛美债买黄金的组合，同时我们可以观察到，这一市场表现是在巴以冲突发生之后出现的，意味着巴以冲突发生后，市场认为持有美债的风险大幅加大。市场对于美债需求的降低背后，是美国政府持续支持以色列的行动，包括美国军事力量在以色列附近的加强、在联合国对以色列的大力支持，市场愈发担心美国深陷巴以冲突之中，这会使得美债信用风险提升，而黄金无需政府信用背书，因此在美债遭到抛售之际，仍受投资者青睐。”王彦青说。

　　美国经济数据显示，首次申请失业救济人数达到7周以来的最高水平，而持续申请失业救济人数则升至4月份以来的最高水平。值得注意的是，根据非农就业报告，10 月份经济增加了 15 万个就业岗位，低于市场普遍预期的 18 万个。失业率也从 3.8% 上升至 3.9%。制造业数据显示出复杂情况，上周五 ISM 服务业 PMI 回落幅度超出预期，但仍处于扩张区域。令人失望的经济数据导致美元及美国国债收益大幅下滑。虽然美元和美债收益率的下跌在一定程度上缓解了黄金，但这在很大程度上被交易员抛售黄金转而支持风险驱动的资产，尤其是股票和货币所抵消。交易员现在预计黄金的风险溢价较低，因为人们担心冲突将蔓延到更广泛的中东地区。国际上促成停火的努力进一步推动了这一概念。

　　此外，龚鸣认为，黄金对局部战争等风险事件较对美债利率变化的反映更加敏感，过去2周以来，巴以冲突持续升级，黄金非商业净多头与ETF持仓也出现明显反弹。近期COMEX黄金涨幅超沪金亦可佐证。

　　地缘冲突对黄金的影响将持续多久？对此，展大鹏认为，地缘冲突对黄金的影响一般偏短期，时间从几个交易日到几个月均有，比如2021年5月的巴以冲突对黄金影响2周时间，而去年的俄乌冲突影响时间则长达3个月时间。

　　“目前看巴以冲突预计持续时间较长。巴以双方的矛盾持续已久，历史上的纠纷已经延续几个世纪，现代化纷争最早也能追溯至1948年，第一次中东战争。巴以之间的矛盾复杂且深远，夹杂了领土纠纷、文化冲突、宗教信、政治博弈等多元因素。如果冲突进一步扩大，有可能把阿拉伯国家牵涉进来。由于阿拉伯国家在原油供应中举足轻重，如果事态升级，则恶性通胀的风险会显著抬升。考虑黄金具有避险和抗通胀双重属性，预计起码是季度级别的支撑。”龚鸣说。

　　王彦青则表示，地缘政治冲突对黄金的影响持续时间相对较难确定，但目前冲突各方均难拿出令人满意的解决方案，因此预计影响时间较长。若冲突没有进一步扩大，或实质牵涉的国家范围维持在当前局势下，那么市场当前已大部分计价了避险需求。但从后续来看，我们仍需进一步观察冲突的范围与烈度，若冲突进一步扩大，或将使得金价继续上行。

　　如何看黄金的后市？展大鹏认为，从中期来看，黄金受益于巴以冲突以及中东地区的不稳定性表现持续偏强，但巴以冲突的影响已近1个月时间，除非该地缘冲突扩大，否则对黄金的推动作用会逐步减弱，另外从美联储年内暂停加息的角度去考虑，美元将高位回落，也有利于金价走势，整体而言黄金或呈现高位振荡走势，但是否继续上冲破历史新高，尚需要更有利的因素来去推动。从长期的角度，美联储即将结束本轮加息周期，虽然降息周期时间表并不确定，但已意味着美实际利率走势将呈现触顶走势，回落只是时间问题，这无疑有利于金价表现，从资产配置的角度增加黄金的多头配置的确定性再增强。

　　“中期来看，黄金价格下方空间有限。避险+加息尾声是主要支撑。除巴以冲突持续升级外．。9月底至10月初，市场对于降息预期较为悲观，价格已经反馈了一高利率持续的预期，因此黄金价格对美债利率保持高位的交易预计会持续钝化。而且市场避险情绪隐隐已有抬头迹象，在此背景下利多美债和黄金，考虑美联储或还有一次加息，且美联储持续缩表的风险，黄金的确定性和性价比好于美债，是更好的配置资产。”龚鸣说，需要特别指出的是，从长期角度来说，逆全球化风险已经全面提升，未来爆发地缘政治冲突的风险只增不减。对于黄金资产来说，很可能会进入到一个持续10年甚至更长期的上行周期当中，每一次显著回调都可以考虑进行低杠杆的长期战略投资。

　　王彦青认为，从中期来看，巴以冲突将持续扰动市场，一是影响市场的避险情绪，二是影响市场的通胀预期。由于避险情绪当前已基本计价，后续影响或主要通过油价影响通胀，从而传导到黄金之上。因此，中期黄金价格仍有支撑，高位或难下行。从长期来看，美国经济已出现降温，通胀有一定回落，并且10月非农数据已显颓势，美联储尽管对加息持开放态度，但后续再加息的可能性大幅降低。可预期的是，美联储将在明年开启降息。因此，黄金将长期处于相对利多的环境中，对于黄金长期走势持乐观态度。