来源：果业研究
上周焦炭市场提涨落地，化工焦随之上涨，且天津港锰矿市场涨幅明显，成交有所好转，锰硅生产成本大幅上升。市场方面，South3季报表示受天气影响，6月澳系不发货，消息刺激下锰矿价格大幅度上涨。
供给方面，硅铁减产告一段落且上游库存持续去化，锰硅受亏损影响，产量短期内难有大幅提升，但考虑到库存水平仍高位运行的产业现实，低产量对静态供需矛盾改善作用或较为有限。需求端，下游钢厂即期利润有所修复，需求预期回暖，但整体复产节奏仍较缓。
成本端，South32锰矿发运事件影响叠加港口矿价坚挺向上，叠加焦炭、兰炭等用料成本回升，成本支撑持续上移。综合来看，双硅价格底部因成本估值走强而得到有力支撑；但在库存高企、下游成材产量仍处历史低位的背景下，双硅价格上推动力不足，上方空间应谨慎对待，后期走势如何仍需关注澳矿山发运消息动向、市场去库情况、钢厂端复工复产情况。
