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导语：鸡蛋成本线是价格变化的重要驱动因素，鸡蛋价格多数时间是围绕成本线上下波动的，鸡蛋成本的高低主要是受玉米和豆粕价格影响，鸡蛋利润高低则主要是受成本以及鸡蛋价格影响，因此多数时间鸡蛋价格、成本以及利润三者间是呈正相关性的，本文将就近期三者间的表现进行简单解析。
蛋价下行 养殖利润跌至成本线以下
数据来源：钢联数据
据Mysteel农产品监测，截至3月19日单斤鸡蛋综合成本3.70元，亏损0.28元，如图所示，此次亏损周期是从2月14日开始，并已持续一个月之久，距离上一轮亏损周期已过去了7个月，这也是自2022年4月以来亏损周期持续时间最长的周期，此次鸡蛋利润由盈转亏主要是受鸡蛋价格下跌影响，春节过后鸡蛋市场进入季节性淡季，跌势较为明显，据Mysteel农产品监测，截至3月19日主产区月均价为3.51元/斤，较1月下跌14.39%，同比跌幅25.48%，此轮鸡蛋价格的下跌对鸡蛋利润形成了明显利空。
饲料原料处在低位 成本压力尚可
数据来源：钢联数据
蛋鸡饲料原料中玉米和豆粕的占比接近85%，因此玉米和豆粕的价格波动直接影响了蛋鸡饲料原料价格，如图所示，从2023年9月开始，玉米豆粕的价格双双走弱，饲料成本随之下降，尤其是进入2024年，饲料原料跌势加速，据Mysteel农产品监测，截至3月19日玉米月均价1.21元/斤，同比下跌15.66%，豆粕月均价1.71元/斤，同比下跌18.71%，饲料成本1.41元/斤，同比下跌13.66%， 综合来看，当前饲料成本处在近三年低位，养殖成本带来的压力有所减弱。
供应压力明显 亏损或将持续扩大
数据来源：钢联数据
据Mysteel农产品监测，截至2月在产蛋鸡存栏量11.78亿只，环比增幅0.60%，同比增幅6.41%，如图所示，2023年下半年开始，在产蛋鸡存栏量呈稳步增加走势，随着产蛋率上高峰，市场供应压力逐渐显现；根据前期鸡苗销量推测，整个上半年在产蛋鸡数量将持续增加，二季度供应压力也会随之进一步扩大。需求端来看，年内消费仍以季节性变化为主，但随着人口缩减、消费结构改变等因素影响，年度需求量或将无明显增加，二季度又正处需求淡季，对鸡蛋价格将形成利空支撑。
饲料原料来看玉米和豆粕短期内虽有上涨预期，但幅度相对有限，二季度仍以低位震荡为主，饲料价格或将持续低位，养殖成本对利润的主导作用将减弱。
综合来看，二季度将呈供强需弱的局面，蛋价不乏存进一步的下降空间，养殖成本或将维持现状，波动空间相对有限。因此在蛋价持续下跌，成本相对稳定的前提下，二季度养殖利润亏损的情况或将持续且亏损幅度将进一步扩大。
