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来源：肥易通化肥价格资讯
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图片来源：文华财经
短期看，尿素供需格局变动相对有限，出口消息频繁扰动盘面。供应端，日产高位运行叠加淡储资源陆续释放，整体供应较为充裕；目前看，本周检修计划多于复产计划，预计周度产量小幅回落，影响有限。而需求端，小麦返青备肥进入到尾声，春耕肥需求尚未集中释放，农需阶段性偏弱；复合肥处在旺季阶段，开工率高位运行，对尿素需求带来较强支撑；工业需求下游开工基本上恢复至正常水平，刚需补库为主，需求趋于稳定；出口政策暂未有明显转变，印度发布了新一轮的招标，根据目前市场主流的出口消息推测，时间角度上看，中国厂商或难参与本次招标，短期预计难对实际需求形成影响。成本端，煤炭需求走弱，煤炭价格偏弱运行。上周周中以来，现货价格持续下调，直至本周一现货成交氛围仍未有明显好转，预计本周现货报价仍下调，需要警惕的是本周一黑龙江大庆等部分工厂报价下调幅度较大，关注对下游采购情绪的影响。期货盘面上，上周尿素在产业面和消息面共同扰动下震荡下跌，周五印标消息公布后，市场对出口需求预期转向悲观，本周一跳空低开后继续下挫，短期看基本面无较强的上涨驱动，但刚需支撑仍存，且出口相关消息仍在发酵，预计盘面仍有所反复，建议震荡偏弱思路对待。主力2405关注下方2000附近支撑。
期货盘面上看，上周尿素主力在2200-2100区间内震荡下跌，周度价格重心下移明显。上周尿素盘面下行受产业面和消息面共同影响，农需阶段性偏弱、跟进力度不足，加之周中出口消息利空，下游观望情绪转浓，期现货共振下跌。
现货市场来看，上周尿素先涨后跌，周度价格重心下移。周初，低价成交好转带动现货报价小幅上调；周中消息扰动，下游情绪更加谨慎，工厂持续下调报价吸单，直至周末成交仍未见明显好转；需要警惕的是本周一黑龙江大庆等部分工厂报价下调幅度较大，关注对下游采购情绪的影响。本周重点关注低价成交情况和出口方面的扰动，刚需仍有支撑的情况下，我们倾向于下跌空间相对有限。
供应端来看，上周装置复产装置较多，周产小幅回升。本周预计检修装置多于复产装置，周度产量或小幅回落。
需求方面，北方小麦返青肥逐渐进入到尾声阶段、春耕需求仍有待释放，农需偏弱，下游阶段性补货；复合肥以及胶合板等工业需求下游开工率高位运行支撑尿素需求。
库存来看，节后企业库存连续四周小幅下滑，去化斜率较往年略偏缓；短期看装置变动有限，淡储资源逐渐释放，而需求亦有支撑，产销基本上维持平衡，厂内库存有望保持小幅下滑趋势。
尿素现货市场来看，上周尿素先涨后跌，周度价格重心下移。上周初，现货市场低价收单好转，工厂报价稳中持涨，但需求跟进不足，涨势受限；周中再传出口利空消息，下游拿货情绪更加谨慎，工厂继续持续小幅下调报价收单；本周末市场情绪仍偏弱，工厂报价延续下跌。
上周，北方尿素工厂出厂价格范围到2200-2250元/吨；山西工厂低端价格在2100元/吨；新疆尿素工厂对疆内出厂报价范围上涨至2150-2250元/吨；江苏及安徽中小颗粒尿素工厂出厂价在2220-2320元/吨；两广地区尿素市场价格在2350-2380元/吨。上周国内尿素市场批发价格范围到2250-2400元/吨。
截至3月18日，山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素主流出厂价格范围多在2180-2200元/吨，成交重心继续下移。
上周，尿素期价震荡下行。上周一，现货市场氛围有所好转，期货低开后震荡略偏强运行；周二，需求跟进不足，现货市场氛围偏弱，尿素主力高开低走；周三，出口利空消息扰动，现货市场观望情绪更加浓厚，主力低开低走，增仓下行；周四，现货报价继续下调，主力延续弱势；周五，市场再出印度招标消息，盘面低开后略偏强震荡。截止到3月15日，尿素主力5月合约报收于2120元/吨，较3月8日结算价2187元/吨下跌67元/吨，跌幅3.06%，振幅4.23%。
从技术图形来看，2月份以来，尿素5月合约基本上保持在2100-2200的区间内震荡，2月底淡储释放消息将盘面打下2100下方，但第二个交易日，出口相关消息又刺激盘面大幅拉涨，重现将盘面带回2100上方运行，上周盘面延续回落态势，维持在2100上方高位震荡的态势。本周一主力2100下方低开后偏弱运行，本周关注年线附近压制，年线下方震荡偏弱思路对待，下方支撑2000附近。
UR2405合约上周周度成交量1495.27万吨，周环比减少229.46万吨；持仓量352.72万吨，周环比增加3.8万吨。
上周，尿素期现货价格均有下跌，期货跌幅相对较大，基差周度明显走强。以山东地区为基准，截至3月15日，尿素5月合约基差140元/吨，周度+80元/吨。从往年走势上看，短期仍处于基差震荡偏强阶段，前期有套保头寸的厂商可在积极出售现货的同时，逢低进行平仓操作。
2024年3月15日，尿素仓单数量920张，周环比+565张。
（数据来源：Wind、冠通研究咨询部）
上周，尿素日产周环比上涨。截止到3月15日，隆众数据显示，尿素周产量129.67万吨，较上期涨2.46万吨，环比涨1.93%；尿素周均日产18.52万吨，较上周增加0.35万吨。其中，煤制尿素产量100.83万吨，较上期涨2.44万吨，环比涨2.48%；气制尿素产量28.84万吨，较上期涨0.02万吨，环比涨0.07%。小中颗粒周产量105.06万吨，环比+1.75%；大颗粒周产量24.61万吨，环比+2.71%。
装置变动上，上个周期内暂无企业装置停车，停车企业恢复4家，同时延续上周期的装置变化，本周产量小幅增加。本周看，检修复产并存，预计2-3家企业停车，1家停车企业恢复生产，整体上预计本周产量小幅下降。截至3月18日，尿素行业日产118万吨左右，工厂开工率大约76.3%，较去年同日日产增加约2万吨。
（数据来源：Wind、冠通研究咨询部）
原材料市场来看，北方供暖集中退出，电厂日耗预计明显回落，非电需求下游刚需补库，而供应端正常运行，大秦线还未进入检修阶段，目前看供需格局趋于宽松，短期煤炭仍有走弱预期，尿素成本支撑偏弱。截止3月15日，秦皇岛动力末煤Q5500报价在855元/吨，周度-30元/吨；3月15日，晋城市场价格，无烟煤洗小块1150元/吨，周度持平。
上周，国内液化天然气价格有所上涨，据生意社液化天然气报价，截至3月18日国内液化天然气基准价为3974元/吨，与3月11日相比（3850元/吨），上涨124元/吨，涨幅3.22%。
上周，合成氨价格大幅下跌，截止到3月15日，山东地区合成氨价格2860元/吨，周度下跌50元/吨，尿素价格周度持平，合成氨与尿素价差有所收窄；截止到3月15日，合成氨尿素价差420元/吨，周度收窄50元/吨。上周，甲醇现货价格周度持稳，截止到3月15日，甲醇报价2430元/吨，甲醇与尿素价差170元/吨，周度持平。
（数据来源：Wind、冠通研究咨询部）
上周，复合肥价格持稳为主，截止到3月15日，45%氯基复合肥报价2600元/吨，环比上周持平，原材料周环比变动有限，成本端持稳为主，利润小幅变动。截止到3月15日，复合肥开工率51.48%，较上周上涨1.58个百分点，同比上涨3.46个百分点；基层农需逐渐启动，复合肥开工旺季，近期复合肥市场交投活跃，厂内库存去化，利润形势同比偏好，预计复合肥维持高开工，依旧对尿素需求形成较强支撑。
截至3月15日，中国三聚氰胺产能利用率为74.47%，较上周减少0.4个百分点，同比偏高11.27个百分点。目前处于三聚氰胺生产相对旺季，开工率预计高位波动。
库存数据来看，截至3月15日，尿素企业总库存量61.72万吨，较上周减少4.36万吨，环比减少6.60%，工业需求稳步推进以及复合肥生产旺季带动厂内库存去化，上周除了河北、内蒙古、山东、陕西、新疆等个别省份库存累积外，其他地区均在去库。目前企业库存处于同期中等水平，目前看工业需求和复合肥需求仍有支撑，日产维持高位、淡储资源陆续释放，预计厂内库存延续小幅去化状态。截至3月15日，中国尿素港口样本库存量19.4万吨，环比减少0.4万吨，环比跌幅2.02%；本周期主要是烟台港、锦州港货源零星离港，其余港口整体数量暂无明显变动，港口库存量窄幅下降；当前出口方面消息反复扰动市场情绪，但春耕保供阶段，出口政策未出现明显转向，厂商出口心态仍较为谨慎，预计港口货源保持低位运行。
（数据来源：Wind、冠通研究咨询部）
上周，国际市场除了美国外，其他地区下跌为主。截止到3月15日，小颗粒中国FOB价报339.5美元/吨，周环比+0.5美元/吨；波罗的海FOB报价292.5美元/吨，周环比-6.5美元/吨；阿拉伯海湾价格365美元/吨，周环比-10元/吨。截止到3月15日，大颗粒中国FOB价报344美元/吨，周环比-6美元/吨；伊朗大颗粒FOB价格325美元/吨，周环比-7.5美元/吨；阿拉伯海湾大颗粒FOB价格376.5美元/吨，周环比+3.5美元/吨。
印度RCF发布新一轮不确定量尿素进口标购，开标日期在3月27日，船期至5月20日。从目前市场主要的法检消息来预测，时间角度考虑，中国尿素厂商难以参与本轮招标。
