热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 来源：芝商所CMEGroup
进入8月，美豆产区迎来降雨，浇灭了市场天气炒作热情。目前天气炒作不在仅关注天气预报，而是进入实质阶段。如本周末的8月供需报告将对之前的天气炒作进行定论，随后的进行的田间调研将给市场的产量预估提供真实有效信息。产量的预估将越来越接近真实情况，与此同时天气炒作空间将被收窄。结合目前的天气预报和USDA供需报告展望看，美豆价格将偏弱运行，但是我们不认为市场目前有深跌，至少8月看不到，看好1250美分的支撑。逻辑在于美豆单产下调概率大，而且在美豆库存紧张下，美豆收割之前都存在担忧，市场价格将不得不包含一定的天气升水。
8月供需报告预计下调大豆、油菜籽产量，上调葵花籽产量
本周五美国农业部将发布8月供需报告，将对北半球作物产量进行初步矫正，对市场影响非常大，重点关注。
美豆方面，6-7月产区天气高温少雨，一半面积以上的作物遭遇干旱挑战，整体不利于作物生长，美豆单产下调预期强，美豆单产预估区间下调至50-51蒲/英亩。但进入8月，美豆产区迎来多次有效降雨，气温较正常下降1-2度，天气状况改善，利好作物生长。美豆优良率改善，植被指数NDVI好于正常水平，又令市场对美豆单产有信心。StoneX预计美豆单产在50.5蒲式耳/英亩，路透分析师平均预计美豆单产在51.3蒲式耳/英亩，彭博预计美豆单产在51.4蒲式耳/英亩，市场预估区间在50.5-52蒲/英亩。以51.3蒲/英亩推算，美豆产量42.46亿蒲，同比减少0.7%。其他各项不调整的情况下，美豆23/24年度库存将降至2.46亿蒲，较22/23年度的2.55亿蒲减少3.5%，对应美豆运行区间在1300-1400美分。该预期下，美豆偏紧格局，价格有望再次上涨。这显然不是美国农业部想看到的，因为这增加了通胀风险。因此，美国农业部大概率会下调需求，如下调出口需求，将种用和其他等预估下调至偏低水平等，最终维持美豆小幅累库的预期。彭博预计美豆23/24年度期末库存2.63亿蒲，路透预计美豆期末库存2.67亿蒲，预估区间1.9-3.6亿蒲。
加菜籽方面，6月以来产区天气持续不理想，高温少雨。从监测指标看，无论是降水、土壤墒值还是植被指数NDVI等均低于正常水平。进入8月以来，这个状况也没有改变。截至7月底，萨省和阿省的油菜籽评级表现不理想。USDA 7月供需报告预计加菜籽产量2030万吨，8月供需报告中预计下调150-300万吨。
葵花籽方面，俄罗斯、乌克兰等葵花籽产区天气整体利于作物生长。从监测指标看，无论是降水、土壤墒值还是植被指数NDVI等均高于正常水平。葵花籽产量有望上调，预计俄罗斯和乌克兰的葵花籽共计上调100-200万吨。
图表：美豆供需平衡表展望
资料来源：光大期货研究所国产大豆产区遭遇暴雨 产量或将下调
在上周之前，国产大豆产区天气整体利好，市场对大豆产量保持乐观预期。但上周末受到台风“杜苏芮”的残余势力影响，东北大部分地区遭遇强降雨，其中黑龙江南部、吉林北部、辽宁东部等降水量达100~250毫米，较常年偏多3成至4倍；日照较常年减少5到9成。中央气象台预计6号台风“卡努”12日-13日将路径东北，给东北再次带来强降雨。频繁的强降雨对大豆生长或带来不利影响，如光照不足、内涝等影响大豆结荚鼓粒，密切关注。
