聚烯烃暂观望。观察到中游补库意愿积极，然而下游接货意愿在升价过程中依然不佳，可以初步判断近期的上涨行情为宏观环境边际改善的前提下，中游对后市的乐观态度。行情是否延续前期上涨趋势，更多是取决于下游订单好转、备货积极性的回升。就单从这轮上涨行情看，仍缺乏继续上升的基本面支撑。8月平衡表预判库存总量变动不明显，基本供需平衡。宏观氛围偏强背景下，聚烯烃进口窗口或限制聚烯烃进一步上涨空间，建议暂观望。
核心观点
■ 市场分析
库存方面，石化库存58.5万吨，相比昨日-3万吨。
基差方面，LL华东基差在-60元/吨，PP华东基差在-60元/吨，基差走强。
生产利润及国内开工方面，LL油头法生产利润亏损加大，油制PP生产利润亏损，PDH制PP利润跌穿盈亏平衡线。
总PE开工率较上一日下跌，标品LL和HD开工都有下跌，LD开工也偏低。而总PP开工率上升明显，标品PP拉丝开工逐步上升，PP注塑开工正常，PP共聚开工回升。
进出口方面，PE进口窗口关闭、PP盈亏平衡附近。
■ 策略
（1）单边：观望。
（2）跨期：无。
■ 风险
原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化，人民币贬值风险。
