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　　油脂油料： 现货涨价去库 豆二豆粕领涨

　　1 本周国际油脂油料先跌后涨，国内豆二、蛋白粕强势运行，油脂跟随走高，呈现内强外弱、国际油强粕弱、国内粕强油弱格局。

　　2题材上，宏观预期先弱后强。国际市场上关注美联储会议言论，国内市场上关注人民币持续贬值的利多。商品走势整体强于股市，农产品表现坚挺。基本面上，北半球新作产量即将进入定产炒作高峰。美豆产区下周开启田间调研，加菜籽官方8月下旬日发布产量预估，俄乌油菜籽油菜籽收割期、葵花籽也将明朗。主要油料产量即将明朗，如果收割天气无大问题，那么市场将进入收割逻辑。因此，国际油料8-9月走势预计震荡偏弱。国内方面，豆二、蛋白粕继续走独立行情，海关问题未解决，未来不排除趋严，现货在供给的不确定性和需求坚挺构成矛盾。豆粕现货涨价去库存，期货9月不断刷新高，1月期货基差修复补涨。豆粕涨势预计放缓，但谈及转势尚早。关注海关、现货基差及生猪去产能情况。

　　3油脂方面，高频数据显示马棕油8月1-15日出口环比增幅18%以上，相比之下同期产量增幅近3.13%。以此推算，马棕油8月库存不增反降。显然，马棕油累库不及预期。叠加马币疲软，棕榈油产地涨价。美豆油方面，NOPA数据显示美豆7月压榨同比环比均增加，但库存环比下降，反映表观消费旺盛，背后生柴消费增加功不可没。巴西消息也显示豆油的生柴消费表现良好。全球油脂供需边际改善，价格向上修复。国内方面，人民币汇率贬值，终端需求陆续启动，贸易商补库意愿，带动油脂单边补涨。月间价差方面，豆油91价差扩大，但现货基差跟涨不强，反映现货仍有压力。现货市场还需要更多的信心。

　　4操作上，国内震荡偏强思路，短线波段为主。月间价差方面，1月油粕套利继续持有。

　　鸡蛋： 旺季提振，蛋价延续高位运行

　　1、随着9月合约交割月的临近，主力已完成换月，2310合约成为主力合约，显示出市场对于短期蛋价关注度较高。由于10月合约包含国庆节后蛋价回调预期，盘面价格表现弱于2312合约、2401合约，但从盘面走势来看，目前2310合约仍在高位震荡。受到交割限仓的影响，9月合约回调，1月合约延续高位，1-9价差由负转正，9月合约期现基差较上周走强，截至8月17日，鸡蛋2309合约对山东地区现货基差931元/500千克。

　　2、随着上周末蛋鸡的回调，终端需求有所好转，加之部分学校开学提前备货提振，市场需求尚可，经销商积极性提升，市场走货较为顺畅，生产环节余货整体不多，且养殖单位对后市看涨意向偏重，对降价多存抵触情绪，蛋价继续走高。卓创样本点统计数据，8月17日，中国褐壳蛋日度均价5.22元/斤，较周初涨0.13元/斤，较上周跌0.02元/斤。

　　3、目前正值鸡蛋需求旺季，鸡蛋现货价格总体延续高位运行。短期受到夏季产蛋率下降以及旺季需求提振，蛋价率延续高位运行。中长期来看，随着年初补栏的育雏鸡进入开产期，在产蛋鸡存栏环比增加。同时，考虑到鸡龄结构年轻化，产蛋率有所增加。综上，鸡蛋供给延续增加，对远月合约价格形成一定压力。目前鸡蛋期货仍处于高位震荡，等待旺季结束后，鸡蛋高位回调做空机会。短期关注旺季需求对蛋价的影响，中长期关注供给端变化及可能发生的禽流感疫情对蛋价的影响。

　　玉米： 美玉米区间下移，国内期价下行现货偏强运行

　　1、近期，美麦、玉米继续震荡收低，作物状况改善及市场抛压加大，谷物市场延续偏弱表现。周初CBOT玉米收平，尾盘期货出现空头回补。小麦期价收跌，盘中触及近两个月的低点。美玉米优良率飙升至59%，超出市场预期。春小麦优良率42%，高于市场预期。下周，作物田间调查即将开始，市场等待交易田间调研数据对产量的影响。

　　2、国内市场因天气炒作降温，玉米期价回落。现货方面，周初北港玉米集港价为2780-2800元/吨，广东港口散船报价2920-2940元/吨，东北玉米小幅上调。华北玉米价格稳中小幅上涨，购销活动偏紧。市场流通情况一般。周中，华北玉米报价局部偏弱运行。深加工企业门前到货车辆维持在一定高位，满足当日生产需求，陆续下调收购价格。销区玉米市场价格趋稳运行，港口方面，下游饲料企业对内贸玉米采购需求不高，替代谷物陆续到港挤占玉米市场，贸易商多挺价心态，观望成交情况，目前港口走货以执行合同为主。内陆地区，新疆余粮有限，贸易商暂无低出粮意向。下游饲料企业近期采购芽麦意向有所回升，但是余麦有限，内贸玉米刚需仍存。

　　3、整体来看，因台风卡努热点降温，天气影响减弱。在国内需求有限的情况下，多元替代导致谷物供应增加的情况下，玉米期价再度下行。技术上，玉米期价承压调整，短期情绪主导市场。周三，玉米主力11月合约跌至2600-2650元密集成交区，市场担忧情绪再度升温，短线操作关注密集区间价格表现，中期延续震荡偏强的价格预期。

　　生猪： 养殖户压栏惜售，猪价区间震荡

　　1、从供应端来看，本周部分养殖单位有压栏增重动作，市场供应量略减，同时散户对降价较为抵触，屠宰企业压价阻力偏大。从消费端来看，终端市场依旧呈现疲软态势，白条走货速度缓慢，屠宰企业开工率低位调整，提价收购意愿偏低。供需博弈，本周猪价延续震荡。8月10日，全国生猪均价17.22元/公斤，较上周跌0.18元/公斤。

　　2、周内生猪价格维持高位，业者看涨后市情绪不减，市场询价增多，带动仔猪价格继续小幅上涨。但市场仔猪成交欠佳，养殖端补栏积极性不高，多数仔猪市场有价无市。8月17日，仔猪均价353元/头，头均仔猪价格较上周涨10元。

　　3、猪价高位盘整，养殖场仍有盼涨情绪而压栏惜售，生猪出栏节奏缓慢。加之部分养殖方前期压栏的大猪开始陆续出栏，大猪流通数量增加，带动交易均重微涨。8月17日，卓创样本点统计生猪出栏体重121.24公斤/头，较上周小幅增加0.02公斤/头。

　　4、猪价小幅回落，养殖端出栏积极性提升，屠宰企业收购难度减弱，且天气好转，终端需求略有提升，支撑开工率小幅上涨。卓创统计屠宰开机率环比下降，8月17日，屠宰企业开机率29.46%，较上周增加0.57个百分点。

　　5、目前生猪期货加权持仓维持在13-14万手的中位水平，现货市场猪价先涨后跌，生猪期价重回震荡区间。当前生猪市场标肥价差仍显示出大体重肥猪供应偏紧的现状，考虑到四季度腌腊需求对于大体重肥猪的需求增加，二次育肥仍在观望，等待入场机会。因此，二次育肥仍对短期猪价形成支撑，猪价下方空间有限，预计生猪11月合约的波动区间为15800-19000元/吨。周五生猪主力11月合约跌破16800均线交织区，技术指标偏空，猪价延续震荡偏弱的市场预期。