光大期货:8月21日农产品日报

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  油脂油料: 现货涨价去库 豆二豆粕领涨

  1 本周国际油脂油料先跌后涨,国内豆二、蛋白粕强势运行,油脂跟随走高,呈现内强外弱、国际油强粕弱、国内粕强油弱格局。

  2题材上,宏观预期先弱后强。国际市场上关注美联储会议言论,国内市场上关注人民币持续贬值的利多。商品走势整体强于股市,农产品表现坚挺。基本面上,北半球新作产量即将进入定产炒作高峰。美豆产区下周开启田间调研,加菜籽官方8月下旬日发布产量预估,俄乌油菜籽油菜籽收割期、葵花籽也将明朗。主要油料产量即将明朗,如果收割天气无大问题,那么市场将进入收割逻辑。因此,国际油料8-9月走势预计震荡偏弱。国内方面,豆二、蛋白粕继续走独立行情,海关问题未解决,未来不排除趋严,现货在供给的不确定性和需求坚挺构成矛盾。豆粕现货涨价去库存,期货9月不断刷新高,1月期货基差修复补涨。豆粕涨势预计放缓,但谈及转势尚早。关注海关、现货基差及生猪去产能情况。

  3油脂方面,高频数据显示马棕油8月1-15日出口环比增幅18%以上,相比之下同期产量增幅近3.13%。以此推算,马棕油8月库存不增反降。显然,马棕油累库不及预期。叠加马币疲软,棕榈油产地涨价。美豆油方面,NOPA数据显示美豆7月压榨同比环比均增加,但库存环比下降,反映表观消费旺盛,背后生柴消费增加功不可没。巴西消息也显示豆油的生柴消费表现良好。全球油脂供需边际改善,价格向上修复。国内方面,人民币汇率贬值,终端需求陆续启动,贸易商补库意愿,带动油脂单边补涨。月间价差方面,豆油91价差扩大,但现货基差跟涨不强,反映现货仍有压力。现货市场还需要更多的信心。

  4操作上,国内震荡偏强思路,短线波段为主。月间价差方面,1月油粕套利继续持有。

  鸡蛋: 旺季提振,蛋价延续高位运行

  1、随着9月合约交割月的临近,主力已完成换月,2310合约成为主力合约,显示出市场对于短期蛋价关注度较高。由于10月合约包含国庆节后蛋价回调预期,盘面价格表现弱于2312合约、2401合约,但从盘面走势来看,目前2310合约仍在高位震荡。受到交割限仓的影响,9月合约回调,1月合约延续高位,1-9价差由负转正,9月合约期现基差较上周走强,截至8月17日,鸡蛋2309合约对山东地区现货基差931元/500千克。

  2、随着上周末蛋鸡的回调,终端需求有所好转,加之部分学校开学提前备货提振,市场需求尚可,经销商积极性提升,市场走货较为顺畅,生产环节余货整体不多,且养殖单位对后市看涨意向偏重,对降价多存抵触情绪,蛋价继续走高。卓创样本点统计数据,8月17日,中国褐壳蛋日度均价5.22元/斤,较周初涨0.13元/斤,较上周跌0.02元/斤。

  3、目前正值鸡蛋需求旺季,鸡蛋现货价格总体延续高位运行。短期受到夏季产蛋率下降以及旺季需求提振,蛋价率延续高位运行。中长期来看,随着年初补栏的育雏鸡进入开产期,在产蛋鸡存栏环比增加。同时,考虑到鸡龄结构年轻化,产蛋率有所增加。综上,鸡蛋供给延续增加,对远月合约价格形成一定压力。目前鸡蛋期货仍处于高位震荡,等待旺季结束后,鸡蛋高位回调做空机会。短期关注旺季需求对蛋价的影响,中长期关注供给端变化及可能发生的禽流感疫情对蛋价的影响。

  玉米: 美玉米区间下移,国内期价下行现货偏强运行

  1、近期,美麦、玉米继续震荡收低,作物状况改善及市场抛压加大,谷物市场延续偏弱表现。周初CBOT玉米收平,尾盘期货出现空头回补。小麦期价收跌,盘中触及近两个月的低点。美玉米优良率飙升至59%,超出市场预期。春小麦优良率42%,高于市场预期。下周,作物田间调查即将开始,市场等待交易田间调研数据对产量的影响。

  2、国内市场因天气炒作降温,玉米期价回落。现货方面,周初北港玉米集港价为2780-2800元/吨,广东港口散船报价2920-2940元/吨,东北玉米小幅上调。华北玉米价格稳中小幅上涨,购销活动偏紧。市场流通情况一般。周中,华北玉米报价局部偏弱运行。深加工企业门前到货车辆维持在一定高位,满足当日生产需求,陆续下调收购价格。销区玉米市场价格趋稳运行,港口方面,下游饲料企业对内贸玉米采购需求不高,替代谷物陆续到港挤占玉米市场,贸易商多挺价心态,观望成交情况,目前港口走货以执行合同为主。内陆地区,新疆余粮有限,贸易商暂无低出粮意向。下游饲料企业近期采购芽麦意向有所回升,但是余麦有限,内贸玉米刚需仍存。

  3、整体来看,因台风卡努热点降温,天气影响减弱。在国内需求有限的情况下,多元替代导致谷物供应增加的情况下,玉米期价再度下行。技术上,玉米期价承压调整,短期情绪主导市场。周三,玉米主力11月合约跌至2600-2650元密集成交区,市场担忧情绪再度升温,短线操作关注密集区间价格表现,中期延续震荡偏强的价格预期。

  生猪: 养殖户压栏惜售,猪价区间震荡

  1、从供应端来看,本周部分养殖单位有压栏增重动作,市场供应量略减,同时散户对降价较为抵触,屠宰企业压价阻力偏大。从消费端来看,终端市场依旧呈现疲软态势,白条走货速度缓慢,屠宰企业开工率低位调整,提价收购意愿偏低。供需博弈,本周猪价延续震荡。8月10日,全国生猪均价17.22元/公斤,较上周跌0.18元/公斤。

  2、周内生猪价格维持高位,业者看涨后市情绪不减,市场询价增多,带动仔猪价格继续小幅上涨。但市场仔猪成交欠佳,养殖端补栏积极性不高,多数仔猪市场有价无市。8月17日,仔猪均价353元/头,头均仔猪价格较上周涨10元。

  3、猪价高位盘整,养殖场仍有盼涨情绪而压栏惜售,生猪出栏节奏缓慢。加之部分养殖方前期压栏的大猪开始陆续出栏,大猪流通数量增加,带动交易均重微涨。8月17日,卓创样本点统计生猪出栏体重121.24公斤/头,较上周小幅增加0.02公斤/头。

  4、猪价小幅回落,养殖端出栏积极性提升,屠宰企业收购难度减弱,且天气好转,终端需求略有提升,支撑开工率小幅上涨。卓创统计屠宰开机率环比下降,8月17日,屠宰企业开机率29.46%,较上周增加0.57个百分点。

  5、目前生猪期货加权持仓维持在13-14万手的中位水平,现货市场猪价先涨后跌,生猪期价重回震荡区间。当前生猪市场标肥价差仍显示出大体重肥猪供应偏紧的现状,考虑到四季度腌腊需求对于大体重肥猪的需求增加,二次育肥仍在观望,等待入场机会。因此,二次育肥仍对短期猪价形成支撑,猪价下方空间有限,预计生猪11月合约的波动区间为15800-19000元/吨。周五生猪主力11月合约跌破16800均线交织区,技术指标偏空,猪价延续震荡偏弱的市场预期。