策略摘要
锌市国内矿端及冶炼正常生产，供应压力仍存，消费端政策利好不及预期，短期建议观望为主，需关注市场对宏观预期变动对锌价的影响。
核心观点
■市场分析
现货方面：LME锌现货升水为11.50 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降300元/吨至20440元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至65元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降300元/吨至20400元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至25元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降290元/吨至20570元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至195元/吨。
期货方面：8月14日沪锌主力合约开于20540元/吨，收于20330元/吨，较前一交易日跌390元/吨，全天交易日成交164344手，较前一交易日增加21526手，全天交易日持仓92414手，较前一交易日增加269手，日内偏弱运行，最高点达到20550元/吨，最低点达到20330元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于20220元/吨，收于20305元/吨，较昨日午后收盘跌25元/吨，夜间价格震荡。
近期锌价受市场情绪影响较大，基本面暂无明显矛盾，重点关注国内政策及海外经济数据对市场情绪的影响。供应方面，国内大型矿山基本正常生产，矿端供应平稳，而随着锌锭冶炼利润的回升，部分企业有提前结束检修或延迟检修计划，供应压力仍存。消费方面，锌市场下游企业逢低有所采买，交投氛围尚可。
库存方面：截至8月14日，SMM七地锌锭库存总量为11.65万吨，较上周同期减少0.94万吨。截止8月14日，LME锌库存为92175吨，较上一交易日增加375吨。
■策略
单边：中性。套利：中性。
■风险
1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
