核心观点
■铜市场分析
期货行情：
8月14日，沪铜主力合约开于67,810元/吨，收于67,940元/吨，较前一交易日收盘下降0.76%。当日成交量为87,228手，持仓量为167,073手。
昨日夜盘沪铜主力合约开于67,960元/吨，收于68,170元/吨，较昨日午后收盘上涨0.28%，整体呈现震荡并小幅走高格局。
现货情况：
据SMM讯，进入沪期铜2308合约交割倒计时，日内现货成交情绪一般，现货升水先抑后扬。早盘盘初，持货商报主流平水铜升水140~150元/吨，好铜升水170~180元/吨，注册湿法铜货紧报价鲜少。九点半前后，个别贸易商报价主流平水铜升水100~110元/吨吸引少量成交，主流报价迅速回升至120元/吨以上，ISA等货源升水80~90元/吨；随着低价货源被收，现货市场流通货源紧张，持货方报价态度坚挺至主流平水铜升水140~150元/吨，好铜回到升水150元/吨以上价格。
观点：
宏观方面，前美联储地区联储主席卡普兰表示，美国政府债务与GDP之比、赤字预期和财政支出已经对债券市场产生了影响。美国联邦存款保险公司主席格伦伯格表示，美国正在考虑让银行发行长期债券以提高稳定性，但这也有可能导致市场流动性被抽取。
矿端方面，据Mysteel讯，上周铜精矿现货TC仍震荡盘整，部分市场参与者对报价存在质疑，因此有一定观望情绪。上周贸易商可成交主流在90美元中低位，冶炼厂可成交主流维持在90美元中位。市场上临近船期的货物TC略偏高。供应端保持稳定，继续关注冶炼厂的检修及项目进展。9月炼厂检修安排相对密集，涉及年化产能或达到140万吨。
冶炼方面，上周国内电解铜产量23.90万吨，环比增加0.5万吨，周内产量增加主因上个月冶炼企业检修影响生产逐步恢复，但仍部分冶炼企业仍在检修，其他冶炼企业仍维持正常高产。因此上周铜产量持续增加。
消费方面，据Mysteel讯，下游消费受铜价走势影响仍较为明显，周内盘面大幅跳空回落至68000元/吨附近，下游采购情绪表现回暖。据调研了解到，下游企业日内点价接货增多，且68000元/吨下方点价情绪较为强烈，但周尾铜价止跌回升，加之后续现货偏紧致使升水上抬，市场消费重新有所走弱。
库存方面，上个交易日，LME库存上涨0.05万吨至8.54万吨，SHFE库存较前一交易日上涨0.52万吨至1.96万吨。
国际铜与伦铜方面，昨日比价为7.28，较上一交易日基本持平。
总体而言，目前包括铜在内有色板块在权益市场走弱的情况下受到一定拖累，并消费仍处淡季，因此走势暂时相对偏弱。不过从社会库存上来看，目前再度呈现去库状态，而在旺季需求逐步接近之际，铜品种仍建议可逢低进行买入配置。
■策略
铜：谨慎偏多
套利：卖出看跌@65,000元/吨
期权：暂缓
■风险
海外银行体系负面影响进一步蔓延
需求持续偏弱
