【建投有色】大厂提价提振市场仓单压力仍需关注

2023-08-15 08:41:50期货之家09

　　CFC金属研究

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　　作者 | 王彦青中信建投期货研究发展部

　　本报告完成时间 | 2023年8月13日

　　市场运行情况：在本周前两日的弱势震荡之后，周三工业硅期货迎来强势上涨行情，随后再度进入震荡状态。SI2310整周涨跌幅+1.90%，收于13645元/吨，主力合约从9月转向10月，市场总成交持仓均有所下滑。现货市场方面，市场本周现货市场迎来一轮上涨，主要受新疆大厂提涨带动，当前市场货源偏紧，云南地区资源普遍流入交割仓库，使得现货受到一定支撑，但下游需求并无明显好转，实际工业硅消费依然疲软。

　　供应情况：本周工业硅开炉数显著上升，四川地区前期受大运会影响企业逐步恢复生产，新疆、云南均有少量硅炉复产。据百川盈孚数据，截止8月10日，我国金属硅开工炉数345台，整体开炉率48.05%，环比增加22台。

　　需求情况：部分多晶硅企业检修或受限电影响，支撑多晶硅价格，近期多晶硅对工业硅需求表现相对稳定，随着后续多晶硅新产能进一步投放，多晶硅对工业硅需求仍有增长空间；近期有机硅企业检修增多，价格提涨，但对工业硅需求维持低迷；铝合金开工稳定，对工业硅需求平稳；工业硅出口同比延续大幅下降状态，目前海外需求疲软，出口端整体拖累需求。

　　成本利润：本周工业硅成本小幅下降，主因硅煤报价略有松动，其余成本分项保持平稳，而工业硅报价上涨，工业硅生产利润小幅回升。

　　总结：本周工业硅期货上涨，主因新疆大厂提价，并且周末新疆大厂报价进一步上调，或对下周工业硅期货盘面价格带来进一步扰动。从供需来看，南北方硅厂开工均呈恢复态势，后续供应趋增；需求端呈弱稳状态，多晶硅、铝合金开工持稳，有机硅检修增多。近期工业硅期货库存持续增加，本周已超9万吨，现货资源持续流向交割库，但同时巨量仓单未来如何由下游消化值得关注。总体来看，新疆大厂周末提价或继续给盘面继续带来支撑，但工业硅基本面依然脆弱，下周工业硅期货或呈冲高回落之势。操作上，逢高做空为主，SI2310合约参考区间13100-13900元/吨。

　　期货市场方面，在前两日的弱势震荡之后，周三工业硅期货迎来强势上涨行情，随后再度进入震荡状态。SI2310整周涨跌幅+1.90%，收于13645元/吨，主力合约从9月转向10月，市场总成交持仓均有所下滑。

　　现货市场方面，市场本周现货市场迎来一轮上涨，主要受新疆大厂提涨带动，当前市场货源偏紧，云南地区资源普遍流入交割仓库，使得现货受到一定支撑，但下游需求并无明显好转，实际工业硅消费依然疲软。

　　二

　　价格影响因素分析

　　1、供应

　　本周工业硅开炉数显著上升，四川地区前期受大运会影响企业逐步恢复生产，新疆、云南均有少量硅炉复产。据百川盈孚数据，截止8月10日，我国金属硅开工炉数345台，整体开炉率48.05%，环比增加22台。

　　2、需求

　　2.1多晶硅需求维稳

　　多晶硅价格本周持稳。当前部分多晶硅企业检修，部分多晶硅企业仍受限电影响，使得多晶硅产出受到一定影响，支撑多晶硅价格。近期多晶硅对工业硅需求表现相对稳定，随着后续多晶硅新产能进一步投放，多晶硅对工业硅需求仍有增长空间。

　　2.2有机硅需求表现疲软

　　本周有机硅DMC价格强势上涨，随着有机硅企业检修消息频出，部分厂家封盘也助推了有机硅价格涨势下游企业也多有担心采取备库操作，使得市场氛围向好。但当前有机硅仍处亏损状态，价格上涨也主要由减产驱动，有机硅对工业硅需求维持低迷。

　　2.3铝合金需求平稳

　　本周铝合金ADC12价格持稳。前期政策端对地产、汽车等行业利好虽有释放，但实际落地有限，铝合金企业开工与前期持平，对工业硅维持刚需采购。

　　2.4出口延续疲软状态

　　本周工业硅出口价格暂稳。海外需求依然疲软，出口量下行拖累行业需求。海关数据显示，2023年6月中国金属硅出口4.77万吨，环比下降2.38%，同比下降18.28%。2023年1-6月中国金属硅出口共计28.82万吨，同比下降16.21%。

　　3、成本利润

　　本周工业硅成本小幅下降，主因硅煤报价略有松动，其余成本分项保持平稳，而工业硅报价上涨，工业硅生产利润小幅回升。

　　4、库存

　　本周工业硅库存延续升势，社会库存24.7万吨，较上周增加1.9万吨；工厂库存小幅下降，本周工业硅工厂库存12.8万吨，较上周下降0.1万吨。当前工业硅社会库存持续提升，主因隐形库存持续向期货交割仓库转移。

　　本周工业硅期货上涨，主因新疆大厂提价，并且周末新疆大厂报价进一步上调，或对下周工业硅期货盘面价格带来进一步扰动。从供需来看，南北方硅厂开工均呈恢复态势，后续供应趋增；需求端呈弱稳状态，多晶硅、铝合金开工持稳，有机硅检修增多。近期工业硅期货库存持续增加，本周已超9万吨，现货资源持续流向交割库，但同时巨量仓单未来如何由下游消化值得关注。总体来看，新疆大厂周末提价或继续给盘面继续带来支撑，但工业硅基本面依然脆弱，下周工业硅期货或呈冲高回落之势。

　　操作上，逢高做空为主，SI2310合约参考区间13100-13900元/吨。