布瑞克农产品布瑞克专题报告：上市猪企的行为逻辑和2024年猪市推演

股票投资017

来源：农产品集购网

  规模化改变了猪周期逻辑：在资本的推动下，以上市企业为主力，生猪行业开启了史上最激进的规模化进程，散户和中小企业在快速消失。以往猪周期在亏损的情况下，通过淘汰散户和小企业来快速去产能，进而调节猪价的市场机制已经接近失效。

  头部企业作茧自缚：上市企业的规模化，在根本改变了生猪市场业态的同时，也让自己陷入了产能过剩且去化缓慢，长期亏损难以脱困、资金链高度紧张的困境。

  内卷式竞争：面对史上最长的亏损周期和行业去产能的整体需求，上市猪企的应对策略是：尽量保住核心产能，甚至逆势扩产，指望其他企业出局，从而在行情回暖时获取超额利润。

  行情难以乐观，行业整合向纵深发展：上市猪企的内卷式竞争，使得2024年的去产能目标难度增大，因此今年市场行情仍难以乐观，但产业集中度有望继续提升，头部企业话语权进一步增强。