丹皇武帝第一皇妃结局油脂:天气问题再现

股票投资014

  来源:紫金天风期货研究所

  核心观点:中性偏空上周马来西亚的降雨导致柔佛州多户家庭遭受灾难,内外盘棕榈油再度走强,然而产地端菜籽和葵籽还有压力,近期加拿大菜籽价格走弱,接近澳大利亚和欧盟菜籽价格,上周国内成交4船菜籽,4月船期一船,5月船期一船,棕榈油成交7船,2月船期两船,4月船期两船,5月船期两船,7月船期一船。

  1月乌克兰菜籽出口处于季节性下降阶段,但是葵油出口还是处于高位,无论是葵籽还是葵油出口都是慢于上一季度。

  本轮降雨对于马来西亚影响大一些,特别是沙巴州和沙捞越州,降雨增量明显大于12月同期,但是目前大部分水位都在下移。

  到1月底,马来西亚和印尼多个地方降雨偏少,这将有利于水灾的控制,但是整个1月马来西亚降雨还是比较多,产量降幅可能较大,关注三大机构的预估以及1月MPOB报告内容。

  上周国内油脂反弹之后,现货成交好转,下游积极采购和提货,但是进入本周之后,现货成交冷清,现货基差有走弱迹象,临近节日,油脂节前备货趋于结束。

  随着马印天气的好转,外盘美豆及内盘豆粕的企稳,内盘油脂反弹可能告一段落,但维持震荡。

  供需政策:中性1月下半月印尼棕榈油出口关税和附加税维持。

  产地供给:中性1月马来西亚棕榈油产量减速幅度可能高于均值。阿根廷大豆优良率超预期,巴西早熟豆开始收割上市,贴水下降,南美丰产。

  国内供应:中性1月棕榈油到港减少,近月菜籽压榨供应不及预期。

  国内需求:偏多元旦节后的油脂备货和成交好于节前。

  生物柴油:中性偏多2024年全球生物柴油对于油脂需求增速放慢。

  天气:偏空马来西亚受灾地区水位下移,未来降雨偏少,有利于水灾控制。

  产地

  国际油脂与油料FOB价格

  • 截至2024年1月17日,多数油料价格再度下跌,大豆跌幅最大,澳大利亚菜籽价格跌破500美元/吨,加拿大菜籽价格与澳大利亚菜籽之间的价差逐步缩窄。

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  • 截至2024年1月19日当周,全球油脂价格走势分化,棕榈油最强,豆油最弱,欧洲菜油价格略涨。

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  国际油脂FOB价差

  • 截至1月19日,马来西亚和印尼精炼棕榈油FOB价差略缩小至2.5美元/吨,前周10美元/吨,历史均值14.13美元/吨,在过去的一周中,马来西亚洪涝情况要比印尼严重一些,两者价差也是季节性缩小。

  • 阿根廷豆油和印尼毛棕榈油现货价差贴水继续扩大,-64美元/吨,前周-23美元/吨,低于历史均值119.5美元/吨,国际豆油和棕榈油价格分化。

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  1月上半月乌克兰菜籽出口下降

  • 1月上半月,乌克兰出口菜籽15万吨,而在11月上半月出口16万吨,11月下半月出口19万吨,12月全月出口33万吨。

  • 预估1月全月出口30万吨左右,高于2023年同期的19万吨,低于2023年12月的33万吨,处于季节性下降阶段。

  • 2023/2024年度乌克兰出口菜籽294万吨,比2022/2023年度出口减少27万吨。

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  乌克兰出口葵籽较少

  • 1月上半月,乌克兰出口葵籽0.88万吨,而在11月上半月出口1万吨,11月下半月出口3万吨,12月全月出口3万吨。

  • 预估1月全月出口2万吨左右,低于2023年同期的19万吨,低于2023年12月的3万吨。

  • 2023/2024年度乌克兰出口葵籽14万吨,比2022/2023年度出口减少123万吨。

  • 相比于上一季度,乌克兰把原料加工更多的留在国内。

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  乌克兰葵油出口保持高位

  • 1月上半月,乌克兰出口葵油21万吨,而在11月上半月出口24万吨,11月下半月出口26万吨,12月全月出口47万吨。

  • 预估1月全月出口42万吨左右,高于2023年同期的19万吨,低于2023年12月的47万吨。

  • 2023/2024年度乌克兰出口葵油213万吨,比2022/2023年度出口减少15万吨。

  • 无论是菜油还是葵油,2023/2024年度当前的出口步伐还是慢于上一季度,但是差距也在缩窄。

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  印尼棕榈果收购价格上涨

  • 在2024年1月17日-2024年1月20日之间,印尼北苏门答腊省棕榈果采购价格为2627.66印尼盾/公斤,较前周上涨4.04%。

  • 毛棕榈油11647印尼盾/公斤,较前周上涨3.91%。棕榈仁油价格5631印尼盾/公斤,较前周上涨5.23%。

  • 北苏门答腊省同马来西亚的柔佛州一样,在过去的一周中降雨较多,也产生洪涝,最终反应在原料端出现上涨。

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  天气

  马来西亚日度降雨

  • 在过去的一周,马来西亚柔佛州和沙捞越州降雨比较多,特别是沙捞越州。

  • 霹雳州、彭亨州以及沙巴州累计降雨量反而略降。

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  目前对马来西亚的影响

  • 截止2024年1月22日,沙捞越州两个地方水位较高,处于危险状态,其中一个地方在下降,沙捞越州其他地方水位是在下降的。

  • 柔佛州只有地方水位在是上升,其他稳住或者下降。

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  目前对马来西亚的影响

  • 截止2024年1月22日,马来西亚强降雨主要对柔佛州产生明显影响,已经造成12户家庭中43人受害。

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  印尼日度降雨

  • 在过去的一周,印尼只有加里曼丹地区和站碑省降雨比较多,雨势处于逐步下降的状态,12月降雨较多的廖内省在1月前17日反而略降。

  • 总体上印尼降雨情况要稍好于马来西亚,没有像马来西亚沙捞越州和柔佛州那么多。

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  未来降雨形势

  • 不同于前期多雨的天气,未来一周到两周,多个地方降雨较少,这将有助于缓解水灾,特别是马来西亚沙捞越州、柔佛州以及印尼加里曼丹地区。

  • 月底的天气也无法扭转整个1月的天气,更不会挽回带来的产量损失,但是这部分在盘面中也多少交易过了,关注1月MPOB报告中产量实际受到的影响数量。

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  生物柴油

  美国生物柴油加工利润略改善

  • 截至1月19日当周,美豆油继续下跌,美生物柴油加工亏损从上周的-0.68美元/加仑缩小至-0.577美元/加仑。

  • 当生物柴油加工利润为零时,美豆油价格为42美分/磅,与上周持平。

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  美国生物柴油掺混利润增加

  • 截至1月19日当周,原料端下跌较多,生物柴油掺混利润从前周的0.71美元/加仑升高至0.72美元/加仑。

  • 当掺混利润为零时,美豆油价格为62.76美分/磅,低于前周的63.15美分/磅。

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  需求端

  周度油脂成交

  • 上周国内油脂盘面反弹之后,吸引一些补货,周度油脂成交较前周好转。

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  油脂库存

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  油脂现货基差

  • 江苏一级大豆油现货基差2405+680,前周2405+680。

  • 广东24°棕榈油现货基差2405+80,前周2405+50。

  • 广西三级菜油现货基差2405+0,前周2405+0。

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  油脂现货价差

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  油脂月度平衡表

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