钢材：钢材产销偏弱，钢价震荡运行
逻辑和观点：
昨日螺纹主力2405合约收于3926元/吨，涨幅0.31%；热卷主力2405合约收于4041元/吨，涨幅0.4%。钢联公布了本周五大材产销存情况，数据显示五大材总体产销双降，库存环比增加，符合淡季预期。现货方面，昨日钢材市场成交较为平淡，全国建材成交量14万吨，部分终端低价收货。
综合来看：目前建材消费已经进入淡季，前期钢厂亏损性减产有所增多，成材产量下降。本周废钢到货提升，铁水产量环比回升，后期计划复产高炉数增多，钢材供应有望回升，关注利润对产量增幅的压制情况，在钢厂大幅亏损的前提下，预计原料补库刚需为主，力度弱于往年，节前钢材价格跟随成本波动。
策略：
单边：震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：钢材检修情况、需求走弱程度、钢材出口和冬储强度等。
铁矿：补库较为谨慎，低价成交增多
逻辑和观点：
昨日黑色系商品超跌反弹，铁矿石主力合约2405收于976.5元/吨，涨幅1.51%。现货方面： 全国主港铁矿累计成交134.0万吨，环比上涨61.4%；远期现货：远期现货累计成交95.5万吨（9笔），市场情绪尚可，盘面价格有所修复，市场交投较上一日环比好转。
整体来看，当下市场主逻辑在于交易钢厂冬季补库行情，根据各大钢厂检修复产计划统计，后续两周铁水将呈现回升态势，从钢厂权益库存增幅来看，本周价格下跌后，铁矿补库需求尚可，但依旧弱于历史同期水平。由于钢厂持续亏损，预计冬季原料端补库或低于市场之前预期。整体来看，后期应持续关注钢厂补库、利润及检修情况。
策略：
单边：中性
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。
双焦：焦炭提降全面落地，双焦震荡运行
逻辑和观点：
近期，焦炭二轮提降全面落地，累计降幅200-220元。昨日焦煤主力2405合约收于1803.5元/吨，较前一日上涨36.5元/吨，涨幅2.07%，焦炭2405收于2403.5元/吨，较前一日上涨23元/吨，涨幅0.97%。现货方面，昨日日照港准一焦现货报价2250元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。进口蒙煤方面，近期口岸通关有所下滑，市场成交延续偏弱，蒙5原煤维持在1550-1570元/吨左右。
综合来看：近期之前检修的钢厂陆续复产，本周铁水产量环比回升。焦炭二轮提降全面落地，现市场看降情绪不减，下游低价成交增多。焦企利润因焦炭二轮提降落地进一步受到挤压，生产积极性欠佳，原料冬储补库意愿不足，市场观望情绪较浓，整体成交仍显疲软，不过考虑后续煤矿放假及下游节前补库，出货有所好转，后期关注供需生产变化以及原料煤的价格表现。
策略：
焦炭方面：震荡
焦煤方面：震荡
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。
动力煤：终端去化放缓，市场煤承压偏弱
逻辑和观点：
期现货方面：产地方面，主产地主要是长协和刚需发运，市场煤销售承压，市场情绪转弱，个别煤矿日内连续下调报价。港口方面，终端库存去化偏缓慢，节前补库需求增加，贸易商存在挺价心理，港口煤价弱稳运行。进口方面，进口煤价报价坚挺，降价出售意愿有限，市场观望氛围浓，成交较少。运价方面，截止到1月11日，海运煤炭运价指数（OCFI）报630.17，相比上一交易日下跌21个点。
需求与逻辑：坑口煤以长协拉运为主，库存有所累积，下游电煤日耗即将走弱，非电需求不及预期，短期动力煤煤价仍承压下行。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，建议观望。
关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
玻璃纯碱：产量升至高位，库存依旧偏低
逻辑和观点：
玻璃方面，昨日玻璃主力合约2405震荡上涨，收于1787元/吨，上涨20元/吨，涨幅1.13%。现货方面，昨日全国均价2029元/吨，环比持平，华北市场由于天气好转交投情绪不错，华东市场价格平稳，华中市场刚需拿货，华南地区成交尚可。供应方面，据隆众资讯数据，本周浮法玻璃产量121.3万吨，环比减少0.26%，企业开工率83.65%，环比增加0.28%，产能利用率85.33%，环比增加0.09%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存3060.4万重箱，环比减少5.12%，去库明显。整体来看，目前玻璃产量处于历史同期高位水平，行业高利润情况下企业生产积极性较高，但由于目前仍处于年前赶工期，保交楼形成的地产竣工周期尚未结束，低库存给到上下游一定利润，玻璃需求韧性仍存。考虑到玻璃高产量，低库存，需求具有韧性的情况下，价格呈现震荡走势，关注升贴水带来的价格波动。
纯碱方面，昨日纯碱主力合约2405震荡微涨，收于1862元/吨，上涨14元/吨，涨幅0.76%。现货方面，国内纯碱市场价格整体下行，成交重心下移。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率88.79%，环比增加3.59%，产量为69.12万吨，环比增加4.22%。库存方面，本周纯碱库存42.59万吨，环比增加15.23%，大幅累库。整体来看，碱厂供应持续增加，下游需求表现一般，采购谨慎，但碱厂整体库存仍处于较低水平。考虑纯碱供应逐步回升，或对价格形成一定压力，但消费保持韧性，库存持续低位情况下，价格呈现抵抗式偏弱震荡，关注后续玻璃厂补库情况。
策略：
玻璃方面：震荡偏弱
纯碱方面：震荡偏弱
跨品种：无
跨期：无
关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。
双硅：钢招价格下调，合金震荡偏弱
逻辑和观点：
锰硅方面，昨日主力合约低位震荡收盘至6348元/吨，涨幅0.28%。现货端，全国主产区价格弱稳运行，价格下跌进一步压缩生产利润。供应端内蒙产区电力限制基本结束，产量稳定释放，南方工厂因需求不足和电力问题，产能利用率有进一步下降预期。需求端钢厂检修增加，补库意愿不强，预计价格将持续震荡偏弱运行。
硅铁方面，昨日主力合约放量震荡，涨幅0.69%，收盘至6708元/吨。现货端昨日价格偏弱运行，兰炭价格下跌，硅铁成本下移，利润情况好于锰硅。河钢1+2月硅铁招标询盘7000元/吨，环比上月下跌50元/吨，1+2月河钢75B硅铁招标数量2656吨，环比增加946吨。铁合金目前产能充足但需求不足，整体供需偏宽松，价格缺乏上涨动力，预计将维持震荡偏弱运行。
策略：
硅锰方面：震荡
硅铁方面：震荡
跨品种：无
跨期：无
关注及风险点：电力价格变动、能耗管控加严、下游需求大幅度变化。
