来源：看见大宗

市场回顾

● 现货价格行情

本周（ 1月01-07日，下同 ），现货铂金开盘价为990.2美元/盎司，最高价为1001.72美元/盎司，最低价为942美元/盎司，收盘价为962.4美元/盎司，周累计下跌2.81%。现货钯金开盘价为1101美元/盎司，最高价为1115.54美元/盎司，最低价为1017美元/盎司，收盘价为1025美元/盎司，周累计下跌6.73%。

根据上海华通的数据显示，截至1月5日,99.95%现货铑金进口结算价为1170元/克，与上周持平。99.95%现货钌金进口结算价为104元/克，下降1.89%。99.95%现货铱金进口结算价为1340元/克，下降4.63%。

本周，上金所Pt99.95收盘报227.78元/克，周累计下跌4.02%。

● 期货价格行情

本周，铂金和钯金期货价格呈现不同的走势。在铂金方面，NYMEX铂金期货价格经历了一轮先升后降的波动。截至2024年1月5日，铂金期货周累计上升0.11%。而钯金方面，NYMEX钯金期货价格本周持续上涨，截至2024年1月5日，周累计涨幅达5.69%。

本周数据没有更新，回顾上周数据（12月25日-12月29日），铂金和钯金期货市场经历了一定的波动。铂金方面，NYMEX铂金期货总持仓略有增加，从上周的70,953张上升至本周的72,263张，涨幅为1.84%。非商业多头持仓微降，从上周的44,404张减至40,385张，减少了4,019张。非商业空头持仓也略微下降，从上周的20,742张减至23,387张，增加了2,645张。非商业净多持仓略有上升，从上周的23,662张增至16,998张，增幅为39.57%。在净持仓多空前8名占比上，铂金多头占比略有减少，从上周的25.70%减少至本周的22.20%，减少了3.50%；空头占比也下降，从上周的49.60%减至本周的43.20%，减少了6.40%。钯金方面，NYMEX钯金期货总持仓下降，从上周的16,495张减至20,242张，减少了3,747张。钯金非商业多头持仓也略有下降，从上周的4,022张降至4,272张，减少了250张。钯金非商业空头持仓增加，从上周的11,823张上升至12,652张，增加了829张。钯金非商业净多持仓继续下滑，从上周的-7,801张减至-8,380张，下降幅度为7.43%。在净持仓多空前8名占比上，钯金多头占比增加，从上周的52.30%增加至本周的52.50%；空头占比也增加，从上周的40.60%增加本周的41.80%，增加了1.20%。

● 深度分析与价格预测

截至2024年1月5日，铂金和钯金市场呈现以下表现：伦敦现货铂金以美元计价为948.00美元，期货收盘价（活跃合约）为957.00美元。铂金的NYMEX-伦敦现货升贴水为-9.00美元/盎司。全球铂金ETF持仓量略微下降，从上周的291.7万盎司减至本周的293.82万盎司，减少了1.35万盎司。铂金库存持续稳定，保持在217,067.81盎司的水平。伦敦现货钯金以美元计价为1,003.00美元，期货收盘价（活跃合约）为1,000.50美元。钯金的NYMEX-伦敦现货升贴水为2.50美元/盎司。全球钯金ETF持仓量增加，从上周的48.69万盎司上升至本周的51.55万盎司，增加了2.86万盎司。钯金库存减少了205.31盎司，从上周的43,476.69盎司减至43,271.38盎司。

美国12月非农就业数据好于预期，失业率低于预期，3月份降息的概率下降。受此影响，贵金属价格回落。铂价降至940-960美元/盎司区间，钯价降至1050美元/盎司下方。国内自由市场铂日均价累计下降9元至232.5元/克，钯日均价累计下降22元至277元/克。国内自由市场铑价保持1165元/克，铱价保持1330.5元/克，钌价下降2元至100元/克。

美联储降息预期推迟，贵金属表现迟缓。对铂族金属来讲，汽车行业需求较为关键。2023年中国汽车产销量有望达到3000万辆左右，新能源汽车产销量将超过900万辆。预计近期国际铂价范围为940-1040美元/盎司，钯价范围为960-1100美元/盎司。预计国内铂价范围为225-250元/克，钯价范围为250-300元/克。

（ 资料来源：安泰科贵金属 ）

● 政策与新闻点评

1、我国首台40立方民用液氢罐车研制成功

12月28日，中集安瑞科旗下张家港中集圣达因研制的国内首台民用40立方液氢罐车下线，标志着中集安瑞科在拓展氢能产业链高端装备方面迈出里程碑式关键一步，意味着我国在液氢高效储运装备领域实现技术突破。

点评：此前液氢主要用于军事、航天领域，企业和机构在商用液氢装备领域研发投入少，随着氢能产业发展，液氢民用化需求加大。液氢储运具有储氢比重高、运输成本低、加注效率高等优势，是解决氢气价格高的重要突破口。

2、京津冀城市群：获中央3.5亿氢车推广奖励

近日，财政部等部委考核评价了燃料电池汽车示范城市群第一年度工作，依据考核结果，中央财政拨付京津冀燃料电池汽车示范城市群奖励资金3.5亿元。该城市群第一年度燃料电池汽车上牌1239辆，实际接入国家和京津冀平台1162辆，总用氢行驶里程超过844万公里。

点评：京津冀城市群是第一年示范期内唯一一个超额完成示范推广目标的城市群。

3、成都市经济和信息化局印发《成都市优化能源结构促进城市绿色低碳发展政策措施实施细则（试行）》

2024年1月5日，成都市经济和信息化局印发了《成都市优化能源结构促进城市绿色低碳发展政策措施实施细则（试行）》。在氢能方面，《实施细则》第四条指出：支持可再生能源和氢能发展利用。支持分布式光伏试点示范，按装机容量给予最高300万元、按发电量给予最高1000万元补助。对绿电制氢项目市区两级联动给予0.15-0.2元/千瓦时的电费支持。鼓励氢能多领域应用示范，对加氢站建设运营，给予最高1500万元补助。

点评：该文件针对绿氢项目在生产端直接给予电价补贴。

4、现代和起亚携手戈尔，共同开发用于氢燃料电池系统的质子交换膜

1月5日，现代汽车和起亚在韩国麻浦环保研发中心与戈尔公司签订协议，共同开发用于氢燃料电池系统的质子交换膜(PEM)，合作重点是开发适用于商用汽车的理想燃料电池系统，并将提升性能和延长使用寿命作为重中之重。

点评：我国质子交换膜的国产化率为7%，进口价格约2000元/平米，大批量国产后能降到600元/平米。

（资料来源：香橙会研究院 ）

5、2023年国际铂价累计下降8.12%

2023年12月份，伦敦铂月均价为939.06美元/盎司，环比上涨32.15美元，涨幅为3.55%；同比下降69.77美元，降幅为6.92%。12月份，国际铂价盘中最高1014.21美元/盎司，最低889.11美元/盎司。12月底，铂价收于981.53美元/盎司，比上月底上涨53.58美元，涨幅为5.77。1-12月，铂价累计下降8.12%。

6、2023年国内铂价累计下降3.15%

12月上海黄金交易所铂平均价为215.69元/克，环比上涨1.15元，涨幅为0.54%；同比下降18.28元，降幅为7.81%。当月最高237.32元/克，最低212.46元/克，月底收盘价为237.32元/克，比上月底上上涨15.3元，涨幅为6.89%。1-12月，国内铂价累计下降3.15%。

（ 资料来源：安泰科贵金属 ）

● 拓展阅读

2024年，哪些大宗商品价值被低估？

贵金属和基本金属—铂族金属和工业金属颇具价值截至。12月27日，COMEX 黄金和白银期货走高，但NYMEX铂族金属的价格却明显低于2022年底的价格。连续合约图表显示，铂金从2022年12月29日的1073.70美元跌至12月27日的 998.70美元，跌幅近7%。钯金的跌幅更大，从2022年12月底的1789.30美元跌至2023年12月27日的1160.50美元，跌幅达35.5%。铂金和钯金在2023年表现不佳，但不意味着以后不会有亮眼的表现。2024年，铂金和钯金价格水平，颇具价值，上涨潜力巨大，下跌风险有限。

每种商品都有其独特的供需基本面，决定了价格上升的最小阻力。降低利率的前景可能会对美元的价值产生影响。但美元仍然是世界储备货币和大多数商品的基准定价机制，美元下跌和利率降低有利于2024 年原材料价格上涨。

（ 资料来源：纳斯达克、世界铂金投资协会 ）

● 免责声明

本报告由中国工商银行贵金属业务部、国泰君安期货、香橙会研究院、安泰科、世界铂金投资协会五家机构共同撰写完成。

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