纯碱主力分析讨论吧纯碱主力四连涨,后市会否创历史新高?

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  来源:我的焦炭COKE

  【近期纯碱市场大事】

  1. 远兴能源:公司目前产销和库存情况正常

  远兴能源在互动平台上表示,公司目前产销和库存情况正常,维持在合理的区间比例内。公司阿拉善天然碱项目现场生产正常,未受到地磁暴影响。

  2. 郑商所调整纯碱期货部分合约交易指令每次最小开仓下单量

  郑州商品交易所公告,自2023年12月4日当晚夜盘交易时起,纯碱期货2401、2402、2403、2404、2405、2406、2407及2408合约交易指令每次最小开仓下单量调整为4手。

  3. 纯碱厂家延续去库,周度开工下滑4.1%

  截止到11月30日,本周国内纯碱厂家总库存38.05万吨,环比下降2.54万吨,下降6.26%。其中,轻质库存24.50万吨,重质库存13.55万吨。周内纯碱整体开工率84.73%,环比下降4.10%。周内纯碱产量65.96万吨,环比下降3.19万吨,降幅4.61%。(隆众资讯)

  【纯碱期货产业链一览】

  据郑商所研究,纯碱在产业链中所处位置,大致可以由下图所示:

  从产业链上游来看,在没有工业生产方法之前,人们采用天然碱法从天然碱湖或者含碱的植物灰中提取出碱。随着工业进步,有更多的技术参与合成碱的制作,氨碱法和联碱法是比较流行的两种方法,前后涉及到原盐、石灰石、合成氨这三种原料。

  从产业链中游来看,制碱需要用到动力煤、天然气等燃料,制成的碱根据密度的不同,分为轻碱和重碱,重碱是在轻碱生产出后再次加工制成的,两者呈现不同的物理状态。前者密度更小,呈白色结晶粉末状;后者密度更高,呈白色细小颗粒状,两者作用于不同的下游产业。

  从产业链下游来看,纯碱作为重要的化工原料之一,主要用于建材、化工生产、印染冶金、食品加工四大领域,其中轻碱主要用于日用纯碱、洗涤剂和食品行业,而重碱主要用于平板纯碱的生产。通过联碱法制碱的过程中,会提炼出副产品氯化铵,是一种化学肥料,也可用于电池制造、电镀、印染等。

  我国是世界仅有的三种方法并存生产纯碱的国家。天然碱法在我国使用占比仅为6.1%,主要集中在河南等地的天然资源区;氯碱法在我国使用占比为46.2%,主要集中在渤海湾周边靠近大型盐场及青海地区;联碱法的使用在国内占比约47.4%,主要集中在西南、华南地区。我国全国纯碱企业众多,分布在全国各地,只有吉林、西藏、江西、贵州和海南几个省份没有纯碱企业。

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  【期货市场概况】

  截至12月4日15点收盘,郑商所纯碱期货合约全线上涨,其中主力2401合约涨幅为7.2%,收盘报2637元/吨。该合约持仓日内减少57725手,总持仓为51.84万手。

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  【纯碱现货价格分析】

  据隆众资讯,上午,国内纯碱市场稳中上涨,企业价格继续上移。天津碱厂、河南金山逐步提量,其余装置未见明显波动,综合开工率小幅提升。下游需求保持良好,有一定补库需求。预计短期纯碱市场稳中坚挺。

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  【机构研报对于纯碱期货的深度解读】

  正信期货:短期仍处强现实状态,后续继续关注下游买货情绪变化以及远兴3线实际出料情况(中性)

  虽然远兴3线投料消息缓解市场情绪,但实际出料状况不及预期,纯碱基本面并未因短期的消息影响就迅速转变,在上游库存相对低位且部分检修尚未恢复下,短期碱厂或延续去库趋势。碱厂订单充足,市场货源偏紧,在供给端并未有明显提升下,12月现货价格或将维持高位,近月合约仍以收基差为主,短期仍处强现实状态,后续继续关注下游买货情绪变化以及远兴3线实际出料情况。短期市场博弈较强,单边波动较大谨慎操作。

  弘业期货:单边波动剧烈,建议谨慎操作(中性)

  盘面近期受青海、远兴产能波动等供给端的消息驱动,波动剧烈,单边参与难度大。目前现货走势仍偏强,部分厂家封单,主流成交价2500-2800元左右。供应端,金山三期停车中,青海昆仑、发投、五彩减量,远兴方面参照一二线进度,三线到达产或需要一到两个月时间,本周供应量或继续呈现下降。当前企业库存不高,货源表现紧张态势,现货价格上行趋势。需求端,下游需求尚可,近期补库过程,后续看下游对高价的抵触心态,去判断现货价格是否见顶。近期行情围绕供给端所做的文章偏多,意料外的检修降负衬托出现货韧性,但后期供应的增量的潜在利空仍然存在,但就现货近期的紧张情况来看,利空兑现之路或许不会顺畅。此外青海几大碱厂后续处理结果也可能对市场产生潜在影响。单边波动剧烈,建议谨慎操作。

  光大期货:多方因素交织下,12月纯碱期货盘面或继续高位运行(中性)

  12月青海地区碱厂生产仍存较大不确定性,这也将持续给市场带来扰动。但若考虑到检修企业复产、新增产能投放等因素,12月供应端仍存提升预期。需求端刚需消耗保持高位,但在价格持续上涨后个别中下游抵触情绪渐显,后期补库需求或略有回落。目前碱厂订单充足,12月中下旬以前暂无销售压力,现货价格仍将保持高位运行。期货市场短期交易逻辑仍在于现实偏紧,但长期来看在新增产能全部落实后供应压力偏高。多方因素交织下,12月纯碱期货盘面或继续高位运行,需警惕情绪变化、期货风控措施等因素影响,另需关注行业新产能运行状态。

  西南期货:短期内盘面预估以震荡偏强为主,但持续上涨至历史最高位可能性极小(看多)

  库存偏紧、生产环比下降,现货价格高位停滞且下游需求不减状态下,短期内盘面预估以震荡偏强为主。另外近月合约已临近交割,资金交投活跃,风险偏大,建议谨慎短线操作,注意止盈。中长期来看,远兴4线以及金山扩产仍然等待中,未来产量压力以及成本支撑弱势依旧存在,持续上涨至历史最高位可能性极小。

  【未来关注的风险因素】

  1. 纯碱库存情况;

  2. 房屋销售情况;

  3. 浮法纯碱生产利润情况;

  4. 纯碱冷修情况;

  5. 下游新兴产业投产不及预期;

  6. 宏观政策情况;

  7. 库存消费比;

  8. 纯碱厂家产销率情况,

  9. 纯碱装置复产进度。