2023 年整个商品市场笼罩在一片悲观的氛围当中，尤其是对地产相关的品种，螺纹、玻璃、纯碱等品种都被大量资金空配，并且打到很低的位置，结果下半年这种悲观的情绪开始修复，这些被空头超配的品种都开始了反弹。
与此同时，纯碱由于自身产能投放的问题，市场预期纯碱会面临产能过剩，碱厂大幅累库，价格会大幅下跌。所以在对地产链宏观偏空+纯碱自身产能投放的情况下，资金对纯碱进行了大幅打压。
然而，随着碱厂夏季高温检修季的到来以及投产不及预期，再到后来的环保限产等各种问题，导致纯碱价格暴涨。很多空头可能也已经放弃了，但是还是有一些头铁的空头继续坚持做空，认为只要产能投放落地，纯碱的价格就一定会跌下来。
现在假设纯碱新产能全部落地了，2024 年空头还是基于产能投放之后供需过剩的观点来做空纯碱的话，我个人认为空头在 2024 年一样还是会亏大钱的。
1
宏观转向
如果说 2023 年纯碱遭遇的是国内宏观悲观预期+产业端新产能投放预期的双重做空逻辑的话，那么 2024 年纯碱面临的是国内宏观乐观预期+产业端新产能投放落地的多空背离逻辑。
如果你站在产业的角度去做纯碱的话，你可能依然会去做空，因为随着新产能投放落地之后，你认为新产能投放之后的高利润是不可持续的。但如果你站在宏观角度去做纯碱的话，你可能还是会做多。
因为商品有两个大的周期，供应端的周期叫做产能投放周期，需求端的周期叫做宏观周期。宏观周期向上的时候，整个产业链的需求都是增加的，整个产业链的利润也是向上的。产能投放周期的时候，产业利润向产业链内部未投产的环节转移。
所以，终端需求决定产业利润，产能周期决定产业利润分配。终端需求则在很大程度上受制于宏观政策。
从近期国家的一系列政策来看，宏观预期有所改善，保交楼、城中村改造、保障房、50 家房企白名单、放宽融资限制等等，这个和过去房住不炒、三条红线时期主动刺破房地产泡沫时的政策截然相反。
从盘面相关合约的走势来看，黑色建材相关品种的 05 合约基本上都走势很强，这是宏观资金入场的一种表现。因为宏观资金做政策预期，看的是未来；产业资金做产业现实，看的是当下。
所以，从国家一系列政策+盘面 05 合约的走势来看，我认为明年是国内宏观的大年，市场对于地产链相关的品种预期都在改善。
宏观周期就是需求周期，需求的上涨会导致产业链整体利润提升，所以明年纯碱、玻璃产业链整体的利润都是往上走的，与此同时，由于纯碱产能投放的落地，在产业链总利润上涨的过程中，也会分一部分利润给下游的玻璃，所以明年纯碱和玻璃都会有较好的利润。
所以，我对明年国内宏观并不悲观，从宏观角度来看，纯碱和玻璃都是看多的，而不是看空的。
2
产业调整
2023 年在地产链偏空的预期下，叠加碱厂新产能投放的背景下，下游的持货意愿降低，玻璃厂的原料库存天数压缩到非常低，有没有可能下游改变采购策略呢？
虽然，空头认为随着新产能投放之后，然后各种计算平衡表，碱厂各种累库。但是从产业的角度来讲，只要下游改变采购策略，空头的平衡表就会变得自己都不认识，碱厂可能也不会大幅累库。
那么玻璃厂在什么情况下会改变自己的原料库存策略，增加持货意愿呢？我觉得有几种情况：
第一，碱厂检修季，有涨价预期。既然预期原料未来一个月要涨价，那么玻璃厂可能会适当的去增加一些原料库存天数，避免后面高价再去补库。
第二，需求大爆发，订单接不过来。在玻璃厂利润较好的情况下，突然又有大量订单，这个时候，玻璃厂会大幅增加原料库存天数，因为终端需求起来了。
第三，碱厂检修季+玻璃厂需求大爆发。这个是供需两端恰好遇在一起了，这种情况下，可能全产业链都在抢货，纯碱出现供需错配，价格容易大爆发。
从上面三种情况来看，第一种情况是在需求没有爆发的情况下，只是碱厂就担心检修带来的涨价预期，玻璃厂可能会小幅度的补一补库；第二种情况是在需求大爆发的情况下，玻璃厂基于自身订单和利润良好的情况下，会加大补库力度；第三种情况则是供需错配带来的巨大机会，全产业链都在抢货，下游补库力度更大。
因为对明年国内宏观预期有所改善，国家的那些政策如果都能够落实的话，这个终端需求就真的有可能会被突然集中激发出来，玻璃也会大涨，纯碱更会大涨。
所以说，空头看的更多是产能周期，多头则是看的宏观周期。产能周期偏重于供应端，宏观周期偏重于需求端。
来源：摄图网3
主次矛盾
我个人是站在宏观这边的，站需求端的。所以，在交易的过程中，明年纯碱玻璃整个产业链利润在宏观周期的作用下是向上走的，这个是最确定最稳固的趋势。
最确定最稳固的趋势是由主要交易逻辑来推动的，这个主要交易逻辑就是国内对于地产的宏观政策转向；当然，我们也要利用好次要交易逻辑，因为次要交易逻辑往往推动趋势的调整，从而给我们更好的加仓机会。
那什么是次要交易逻辑？这个得从产业层面去找。因为宏观逻辑是主要交易逻辑，它的特点是前瞻性，站在当下的角度去提前做未来一段时间要发生的事情；而产业逻辑是次要交易逻辑，它的特点是即时性，站在当下的角度去感受当下现货市场上好坏的感受。
当宏观逻辑成为主要交易逻辑，打提前量，推动盘面走出最确定最稳固趋势的情况下，有时候盘面可能走的太快太急，而产业现实端没有跟上，盘面阶段性可能从宏观逻辑向产业现实去靠一下，从而走产业逻辑，即走次要交易逻辑的回调，这个时候是给我们加仓的机会。
当然，在特定的时间阶段，宏观逻辑和产业逻辑也会发生共振，因为产业逻辑也是会发生变化的，毕竟碱厂理论上是天然的多头，当盘面上涨趋势走出来的时候，厂家也是会配合出各种利好，这个并非源自阴谋论，而是人性使然。
比如说，我是卖矿的，结果老子的矿价格很便宜，怎么办呢？我搞矿是为了赚钱的，不是为了做慈善的，怎么把矿价给搞起来呢，很简单，我发动下面的员工去罢工一下，然后上了新闻，矿价就起来了，自导自演一下嘛，给工人放两天假用来演罢工，我的矿价也就起来了。
同样的道理，老子的货卖不出价格，找环保局的过来看一下需不需要整改，只要环保局一来，价格就起来了。所以很多时候的事件驱动，本质上并非是意外，而可能是出于自身利益目的的自导自演而已。
当宏观逻辑和产业逻辑共振的时候，纯碱这个品种波动那么大，趋势又是那么的强，那些基于产能投放之后推平衡表做空的人，就容易遭受巨大的损失。因为看问题的视角有缺陷，只看到了自己的逻辑，没有看到多空两方面的逻辑，也没有分清楚主次逻辑。
除了交易的逻辑之外，交易的细节方面，我认为也需要去不断提升自己，一方面我们要有能力去判断出当下的行情是震荡还是趋势，别把震荡做成了趋势，也别把趋势做成了震荡；另一方面在震荡和趋势转换的拐点时，我们能够及时发现。
当然，这里的判断不是胡乱去预测，而是明确，是确定性。你可以明确当下的行情是震荡还是趋势，你可以明确当下就是行情的拐点，而不是你预测。当然，我目前还不具备这个能力，这也是我需要不断去努力提升的点，这个点如果能够突破了，你就具备了把握机会的能力，交易就会出现质的飞跃。
所以，交易不是靠曲线，而是识别机会并把握机会的能力。不断地发现自己哪里有能力欠缺，不断去补足它，当我们具备了识别机会并把握机会的能力时，我们的期货才算是真正做出来了。
需要注意的是，我的观点不一定正确，强烈不建议大家据此进行交易。因为在任何领域取得成功的人都是独立思考、不盲目从众的人，我只是提供了一个与市场很多空头不一样观点的看问题的视角，供交易者朋友自己去思考和判断，不要盲目据此交易。
来源：交易法门
