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国际原油期货在上周三震荡下跌近1%，至今仍持续下跌之势。国内原油期货主力合约也持续震荡。截至11月24日，主力合约收盘价报583.6，持仓量4.04万手。
OPEC+会议推迟
OPEC 声明称，原定于11月26日举行的OPEC+部长级会议推迟至11月30日。第51次OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC） 会议推迟至11月30日举行。OPEC产油国难以就扩大石油减产达成一致意外推迟会议，外界一片轰然，全球的原油供应不确定性增加，原油震荡波动加剧。
有OPEC代表透露，沙特正与其他成员国就产量水平进行艰难谈判。产油国们面临日益脆弱的油价形势，布伦特油价已较9月峰值跌去近20%，这与靠减产抬升油价的预期背道而驰。市场普遍预期沙特单方面减产100万桶/日的措施将延长至明年第一季度，但对沙特而言，自主减产带来的代价巨大，希望其他国家一同减产提振油价。
全球需求较为悲观
长期原油供需利空的大趋势正在不断得到验证，值得关注的是美国产量超预期上升，近两周暂时在历史高点持稳，但从其增长的生产效率以及逐步上升的钻机数来看，未来续突破新高的可能性依然很大，已经成为基本面的主要利空之一。而从需求来看，四季度来看除非超预期寒冬，否则很难看到额外的需求增长。
11 月 17 日当周 EIA 原油产量引伸需求数据1848.61万桶/日，前值1906万桶/日，全球经济复苏较缓慢，市场对 原油需求预期较悲观。新一期IEA月报上调了今年原油需求，总需求平均达到 1.02 亿桶/日。但是，IEA 预计明年需求在高利率和疲软的经济背景下将放缓，预计 2024 年需求将增 加 93 万桶/日，平均需求达到 1.029 亿桶/日，整体格局少量过剩。
中国需求由十月高点呈现逐步回落趋势，需求端支撑有限，若欧美四季度需求维持疲软，则总需求很难呈现增长。
冬季累库趋势已现
截至11月17日当周，美国原油库存增加870万桶，至 4.4805 亿桶，预期增加 约 120 万桶。俄克拉荷马州的库欣原油库存增加 85.8 万桶。炼油厂的原油加工量增加 10.5 万桶/日，环比上升 0.9 个百分点。美国 EIA 连续公布两周库存数据，原油库存均出现超预期上升，且冬季累库趋势已经显现，而累库的主要原因在于实际需求偏弱，成品油库存虽然最近一周下降，但原油炼厂加工量也显著慢于往年同期，下游的去库有供给下降的原因在。
总之，在利多驱动缺乏、利空因素和预期开始集中释放的氛围中，市场情绪明显降温，近期预期盘面震荡走低。当前需求端国内驱动不足，欧美处于偏弱状态，供给端美国超预期增产，能否实现利多，还需看OPEC产油国能否就减产达成一致，仍需重点关注。
（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）
