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　　（卓创资讯分析师初晓）

　　【导语】经历3月中上旬的下跌行情后，本周钢市迎来了一波久违的反弹，主要受期货震荡上涨提振和终端需求逐步释放支撑。对于后期来说，市场整体心态仍谨慎，库存压力和原料趋弱趋势仍对价格形成制约，价格上涨或难持续，短期行情或仍以弱势震荡运行为主。

　　     对于钢材市场来说，3月是传统需求旺季，往年3月随着终端需求的释放，钢价多呈现震荡上涨的行情。而今年3月却打破传统季节性因素，3月中上旬价格整体呈现震荡下跌的行情，截止到3月15日，主流钢材品种价格较2月底累计下跌220-300元/吨。分析下跌原因主要有两点：一是节后供需错配导致的供需矛盾扩大。春节期间作为长流程钢厂来说，持续维持生产。短流程企业虽然停产15-20天，但节后较快的恢复到了相对正常的水平，而节后终端需求受制资金周转等压力影响，恢复缓慢，导致企业和市场库存均处于持续累库的状态，据我们卓创资讯了解，截止到3月中旬，钢材品种不管是市场库存还是企业库存较正常均高15%-30%，供需矛盾扩大导致库存压力增加，对价格有较大的抑制。二是原料持续下行驱动，3月原料焦炭和铁矿石价格延续下跌，其中焦炭已经6轮提降落地，累计降幅600-700元/吨，铁矿石3月均价也较2月均价累计降幅11.9%，成本下移驱动钢价跟跌。这是3月中上旬价格下跌的主要原因。

　　在本周初价格出现了一波反弹的行情，主要是期货趋强提振市场心态，加上下游需求逐步释放支撑，钢材价格整体上涨30-90元/吨。据了解市场出货较前期略有改善，此波上涨行情能持续多久？后期走势如何？我们具体分析来看：

　　库存压力仍偏大 对价格有制约

　　虽然近期市场库存出现下降，但是下降缓慢，目前整个钢材市场库存仍偏大。据调研，目前主流钢材品种库存仍处于高位水平，其中建筑钢材市场库存为1359.18万吨，较去年同期高4.45%；热轧板卷市场库存410.5万吨，较去年同期高28.27%。同时企业库存也多较正常水平高10-20%。库存压力仍较大，对价格形成制约。

　　原料短期或仍延续趋弱趋势 成本支撑不足

　　短期原料走势或延续趋弱趋势。铁矿石方面，据了解目前铁矿石港口库存超过1.4亿吨，高于去年同期水平。焦炭供需矛盾偏大，钢厂第七轮提降的可能性在80%以上。短期来看，不管是铁矿石还是焦炭价格趋势或仍有趋弱趋势，原料趋弱对价格支撑不足。

　　终端需求释放不及预期 市场心态谨慎

　　从政策来看，今年国内经济以稳中求进为主，国家对房地产和基建仍有较多支撑政策，且随着天气转暖，终端需求逐步释放。但据了解，目前整个终端释放仍不及预期，且明显低于往年同期。终端需求释放不足，对价格有制约。同时市场心态仍偏谨慎，根据调研数据显示，对短期行情走势看法，共调研83个样本，其中看涨占比18.07%，看跌占比56.63%，看震荡占比25.3%，市场谨慎偏悲观为主，拿货积极性不高，对价格支撑不足。

　　综合来看，近两日随着价格上涨，下游需求略有放量，但多以刚需补库为主，整体释放力度不及预期。加上企业和贸易商库存仍偏高，同时原料仍呈现趋弱的趋势驱动，预估这波行情或难持续，短期钢价或仍以弱势震荡为主。