来源：中国畜牧业
3月以来，7家猪企相继发布2月销售简报，有部分猪企抢跑，也有部分猪企受“冷风”吹。猪企与猪周期板块的投资者，都在等待2024年的猪周期拐点，能来吗？
“极限竞争”
从业绩上看，上市猪企2023年的日子并不好过。需要一提的是，商品猪均价方面，牧原股份、温氏股份、新希望、天邦食品、大北农、金新农、东瑞股份7家猪企环比均上涨。
牧原股份披露业绩预告显示，预计2023年归母净利润亏损39亿元-47亿元，上年同期盈利132.66亿元；预计扣非后净利润亏损37亿元-45亿元，上年同期为盈利146.90亿元。这是牧原股份上市以来首次年度亏损，原因主要系报告期内生猪价格大幅下降。
温氏股份2023年度业绩快报显示，报告期内公司实现营收899.18亿元，同比增长7.4%；归属于上市公司股东的净利润为-63.29亿元，上年同期为52.89亿元，同比下降219.66%。
新希望预计，2023年，公司归母净利润扭亏为盈，预计盈利30000万元，上年同期为亏损146061.00万元，扣除非经常性损益后的净利润预计亏损450000万元，上年同期为亏损95187.96万元。
公司归母净利扭亏为盈却没有“二师兄”的功劳。新希望称，报告期内，公司白羽肉禽与食品深加工业务引进战略投资影响归母净利润增加，影响金额约为51亿元-52亿元。受生猪销售价格下降影响，猪产业亏损是本期扣除非经常性损益后的净利润亏损的主要原因。
3月初，温氏股份在调研中表示，当前鸡猪低迷行情下，畜禽养殖行业处于极限竞争状态，行业盈利能力和资金压力受到较大的影响。
“猪周期迎重要转折”
上市猪企能否从困境中突围，主要取决于这场猪周期能否在2024年迎来拐点。
东兴证券研报表示，此次修订为生猪养殖产能进一步去化奠定了政策基础。研报称，产能去化的持续累积将带来猪价的周期拐点，2024年上半年有望见到价格拐点，2024年下半年猪价有望全面改善，板块估计处于历史较低位置，持续推荐生猪养殖板块。
从供给端来看，华安期货指出，按照产能滞后来推，23年11月份是产量减少的开始，但因为产能去化幅度有限，生猪出栏预计仍处于高位，前期冻品被动入库，导致冻品库存高企。总体来说，供给偏宽松。
需求方面，华创期货分析称，屠企冻品库存位于近五年相对高位，限制猪价，但高校陆续开学、务工人员返岗，集团化采购需求存支撑，此外，部分猪企缩量挺价意愿偏强，且近期二次育肥情绪升温，有抢占屠企资源现象。
对于后市走势，华泰期货表示，从往年的二次育肥来看春节后的一个月左右会有二次育肥进场。由此推断3月中旬至3月底二育的参与概率较大，同时还需要关注二育的规模，预计未来生猪价格仍将以偏强震荡为主。
民生证券研报认为，2024年，无论是从生猪养殖行业还是从整个猪周期的角度来说，都迎来了重大的转折点。在周期的新常态下，当前的利润将不是驱动养殖个体行为决策的唯一因素，行业内的各种类型主体都更加受预期引导的影响。过去市场单一以出栏成长性论估值的方法需要修正，个股在长周期中的盈利能力才是其产能和出栏量是否能够兑现的必要前提。
华西证券研报则认为，短期来看，供大于求的局面尚无显著改善，猪价尚不具备大幅上涨的基础，后期猪价低位震荡可能性较大。
