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CFC金属研究
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作者 | 王彦青 中信建投期货研究发展部
本报告完成时间 | 2023年7月30日
市场运行情况:本周工业硅期货呈震荡运行之势,整周略有上涨,主因宏观政策提振给予一定支撑,基本面暂无热点。SI2309整周涨跌幅+1.83%,收于13610元/吨,成交持仓回落,市场博弈力度减弱。现货市场方面,本周现货报价整体维稳,北方延续低价出货状态,南方硅厂挺价,下游向北方采购增加,但下游整体需求变化不大,此外,交割资源表现持续坚挺,各市场暂处于分割状态。
供应情况:本周工业硅开炉数回落,主因大运会使得部分四川硅厂停产所致,且部分厂家后续需要挖炉,停工时间或长于预期。据百川盈孚数据,截止7月27日,我国金属硅开工炉数324台,整体开炉率45.13%,环比减少14台。
需求情况:多晶硅价格在触底回升后转稳运行,近期多晶硅对工业硅需求表现稳定,随着后续多晶硅新产能进一步投放,多晶硅对工业硅需求仍有增长空间;有机硅DMC价格再度下跌。近期有机硅企业开停车皆存,开工整体保持低位,对工业硅需求疲软;铝合金行业淡季,铝合金企业对工业硅需求偏弱;工业硅出口同比延续大幅下降状态,目前海外需求疲软,出口端整体拖累需求。
成本利润:工业硅成本低位暂稳,电价与原料成本已降至低位,同时工业硅价格持稳,使得工业硅生产利润持稳。
总结:本周工业硅期货呈窄幅震荡状态,整周略有收涨,或主因宏观情绪转暖所带动,现货端报价暂稳,市场暂无热点。从供需来看,西北硅炉在前期复产后进入稳定状态,四川部分硅厂受大运会因素停产,因挖炉需要实际影响时间或长于预期。需求端表现总体低迷,三大下游亮点难寻,且出口持续疲软,叠加仍在增加的库存,使得供需过剩压力持续。总体来看,工业硅供需层面依然偏弱,但近期宏观情绪转暖给预期带来支撑,工业硅期货近期或震荡运行为主。操作上,前期空单继续持有,SI2309合约参考区间13100-13800元/吨。
期货市场方面,本周工业硅呈震荡运行之势,整周略有上涨,主因宏观政策提振给予一定支撑,基本面暂无热点。SI2309整周涨跌幅+1.83%,收于13610元/吨,成交持仓回落,市场博弈力度减弱。
现货市场方面,本周现货报价整体维稳,北方延续低价出货状态,南方硅厂挺价,下游向北方采购增加,但下游整体需求变化不大,此外,交割资源表现持续坚挺,各市场暂处于分割状态。
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二
价格影响因素分析
1、供应
本周工业硅开炉数回落,主因大运会使得部分四川硅厂停产所致,且部分厂家后续需要挖炉,停工时间或长于预期。据百川盈孚数据,截止7月27日,我国金属硅开工炉数324台,整体开炉率45.13%,环比减少14台。
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2、需求
2.1多晶硅需求维稳
多晶硅价格在触底回升后转稳运行。本周部分多晶硅厂受限电影响,不过多晶硅产出影响较小,多晶硅对工业硅需求表现稳定。随着后续多晶硅新产能进一步投放,多晶硅对工业硅需求仍有增长空间。
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2.2有机硅需求表现疲软
本周有机硅DMC价格再度下跌。近期有机硅企业开停车皆存,目前下游需求未见改善,有机硅企业在利润承压之下,开工整体保持低位,对工业硅需求疲软。
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2.3铝合金需求偏弱
本周铝合金ADC12价格小幅转暖,当前行业传统淡季,铝合金企业开工相对低迷,对工业硅需求拉动有限。不过硅铝价差拉大使得铝合金企业采购意愿稍有增强,释放了部分铝合金对工业硅的补库需求。
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2.4出口延续疲软状态
本周工业硅出口价格暂稳。海外需求依然疲软,出口量下行拖累行业需求。海关数据显示,2023年6月中国金属硅出口4.77万吨,环比下降2.38%,同比下降18.28%。2023年1-6月中国金属硅出口共计28.82万吨,同比下降16.21%。
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3、成本利润
本周工业硅成本基本稳定,西南地区电价已降至年内低位,还原剂、电极等原材料价格暂无明显变化,同时工业硅价格持稳,使得工业硅生产利润持稳。
![【建投有色】工业硅周报|供需两弱持续 工业硅窄幅震荡,第9张 【建投有色】工业硅周报|供需两弱持续 工业硅窄幅震荡,第9张](http://n.sinaimg.cn/spider20230730/699/w1080h1219/20230730/2e7f-85cfb610d17aea8e4a2840c6f06ca375.png)
4、库存
本周工业硅库存延续升势,社会库存21.7万吨,较上周增加1.1万吨;工厂库存小幅下降,本周工业硅工厂库存13.0万吨,较上周下降0.1万吨。
![【建投有色】工业硅周报|供需两弱持续 工业硅窄幅震荡,第10张 【建投有色】工业硅周报|供需两弱持续 工业硅窄幅震荡,第10张](http://n.sinaimg.cn/spider20230730/729/w1080h449/20230730/cc10-1c9376b7bcbc0cd6a2ef6c42aebc0cee.png)
本周工业硅期货呈窄幅震荡状态,整周略有收涨,或主因宏观情绪转暖所带动,现货端报价暂稳,市场暂无热点。从供需来看,西北硅炉在前期复产后进入稳定状态,四川部分硅厂受大运会因素停产,因挖炉需要实际影响时间或长于预期。需求端表现总体低迷,三大下游亮点难寻,且出口持续疲软,叠加仍在增加的库存,使得供需过剩压力持续。总体来看,工业硅供需层面依然偏弱,但近期宏观情绪转暖给预期带来支撑,工业硅期货近期或震荡运行为主。
操作上,前期空单继续持有,SI2309合约参考区间13100-13800元/吨。
![【建投有色】工业硅周报|供需两弱持续 工业硅窄幅震荡,第11张 【建投有色】工业硅周报|供需两弱持续 工业硅窄幅震荡,第11张](http://n.sinaimg.cn/spider20230730/126/w1080h646/20230730/323b-04ec13bb846f98354c39053e8223e7be.png)
作者姓名:王彦青
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