【建投有色】工业硅周报|供需两弱持续工业硅窄幅震荡

2023-08-02 23:48:34原油资讯038

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　　CFC金属研究

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　　作者 | 王彦青中信建投期货研究发展部

　　本报告完成时间 | 2023年7月30日

　　市场运行情况：本周工业硅期货呈震荡运行之势，整周略有上涨，主因宏观政策提振给予一定支撑，基本面暂无热点。SI2309整周涨跌幅+1.83%，收于13610元/吨，成交持仓回落，市场博弈力度减弱。现货市场方面，本周现货报价整体维稳，北方延续低价出货状态，南方硅厂挺价，下游向北方采购增加，但下游整体需求变化不大，此外，交割资源表现持续坚挺，各市场暂处于分割状态。

　　供应情况：本周工业硅开炉数回落，主因大运会使得部分四川硅厂停产所致，且部分厂家后续需要挖炉，停工时间或长于预期。据百川盈孚数据，截止7月27日，我国金属硅开工炉数324台，整体开炉率45.13%，环比减少14台。

　　需求情况：多晶硅价格在触底回升后转稳运行，近期多晶硅对工业硅需求表现稳定，随着后续多晶硅新产能进一步投放，多晶硅对工业硅需求仍有增长空间；有机硅DMC价格再度下跌。近期有机硅企业开停车皆存，开工整体保持低位，对工业硅需求疲软；铝合金行业淡季，铝合金企业对工业硅需求偏弱；工业硅出口同比延续大幅下降状态，目前海外需求疲软，出口端整体拖累需求。

　　成本利润：工业硅成本低位暂稳，电价与原料成本已降至低位，同时工业硅价格持稳，使得工业硅生产利润持稳。

　　总结：本周工业硅期货呈窄幅震荡状态，整周略有收涨，或主因宏观情绪转暖所带动，现货端报价暂稳，市场暂无热点。从供需来看，西北硅炉在前期复产后进入稳定状态，四川部分硅厂受大运会因素停产，因挖炉需要实际影响时间或长于预期。需求端表现总体低迷，三大下游亮点难寻，且出口持续疲软，叠加仍在增加的库存，使得供需过剩压力持续。总体来看，工业硅供需层面依然偏弱，但近期宏观情绪转暖给预期带来支撑，工业硅期货近期或震荡运行为主。操作上，前期空单继续持有，SI2309合约参考区间13100-13800元/吨。

　　期货市场方面，本周工业硅呈震荡运行之势，整周略有上涨，主因宏观政策提振给予一定支撑，基本面暂无热点。SI2309整周涨跌幅+1.83%，收于13610元/吨，成交持仓回落，市场博弈力度减弱。

　　现货市场方面，本周现货报价整体维稳，北方延续低价出货状态，南方硅厂挺价，下游向北方采购增加，但下游整体需求变化不大，此外，交割资源表现持续坚挺，各市场暂处于分割状态。

　　二

　　价格影响因素分析

　　1、供应

　　本周工业硅开炉数回落，主因大运会使得部分四川硅厂停产所致，且部分厂家后续需要挖炉，停工时间或长于预期。据百川盈孚数据，截止7月27日，我国金属硅开工炉数324台，整体开炉率45.13%，环比减少14台。

　　2、需求

　　2.1多晶硅需求维稳

　　多晶硅价格在触底回升后转稳运行。本周部分多晶硅厂受限电影响，不过多晶硅产出影响较小，多晶硅对工业硅需求表现稳定。随着后续多晶硅新产能进一步投放，多晶硅对工业硅需求仍有增长空间。

　　2.2有机硅需求表现疲软

　　本周有机硅DMC价格再度下跌。近期有机硅企业开停车皆存，目前下游需求未见改善，有机硅企业在利润承压之下，开工整体保持低位，对工业硅需求疲软。

　　2.3铝合金需求偏弱

　　本周铝合金ADC12价格小幅转暖，当前行业传统淡季，铝合金企业开工相对低迷，对工业硅需求拉动有限。不过硅铝价差拉大使得铝合金企业采购意愿稍有增强，释放了部分铝合金对工业硅的补库需求。

　　2.4出口延续疲软状态

　　本周工业硅出口价格暂稳。海外需求依然疲软，出口量下行拖累行业需求。海关数据显示，2023年6月中国金属硅出口4.77万吨，环比下降2.38%，同比下降18.28%。2023年1-6月中国金属硅出口共计28.82万吨，同比下降16.21%。

　　3、成本利润

　　本周工业硅成本基本稳定，西南地区电价已降至年内低位，还原剂、电极等原材料价格暂无明显变化，同时工业硅价格持稳，使得工业硅生产利润持稳。

　　4、库存

　　本周工业硅库存延续升势，社会库存21.7万吨，较上周增加1.1万吨；工厂库存小幅下降，本周工业硅工厂库存13.0万吨，较上周下降0.1万吨。

　　本周工业硅期货呈窄幅震荡状态，整周略有收涨，或主因宏观情绪转暖所带动，现货端报价暂稳，市场暂无热点。从供需来看，西北硅炉在前期复产后进入稳定状态，四川部分硅厂受大运会因素停产，因挖炉需要实际影响时间或长于预期。需求端表现总体低迷，三大下游亮点难寻，且出口持续疲软，叠加仍在增加的库存，使得供需过剩压力持续。总体来看，工业硅供需层面依然偏弱，但近期宏观情绪转暖给预期带来支撑，工业硅期货近期或震荡运行为主。

　　操作上，前期空单继续持有，SI2309合约参考区间13100-13800元/吨。