中国8月官方制造业PMI 49.7，比上月上升0.4个百分点，预期49.4。非制造业PMI 51，比上月下降0.5个百分点，但持续位于扩张区间；综合PMI 51.3，前值51.1。
在构成制造业PMI的5个分类指数中，新订单、生产指数比上月上升1.7和0.7个百分点，均为近5个月以来的高点，特别是新订单指数4月份以来首次升至扩张区间，表明制造业的供需在改善。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数比上月上升4.1和3.4个百分点，连续3个月回升，随着价格的企稳和经济企稳回升的预期升温，补库需求增加，库存指数止跌回升。原材料库存指数为48.4%，比上月上升0.2个百分点。价格和库存可能在底部筑底，本轮库存周期从2019年12月开始已经持续了34个月，接下来可能进入主动补库存的周期。7月份规模以上工业企业产成品库存累计同比为1.6%，继续回落，但跌幅收窄，也在印证库存底正在形成。
服务业延续恢复态势。服务业商务活动指数为50.5%，比上月下降1.0个百分点，仍高于临界点，服务业继续保持扩张。6-8月份通常是消费淡季，进入到9月，迎来“金九银十”的消费旺季，9月开学季和中秋假期均对消费有提振。
建筑业景气水平回升。建筑业商务活动指数为53.8%，比上月上升2.6个百分点，建筑业生产活动加快。从行业看，土木工程建筑业商务活动指数为58.6%，高于上月4.6个百分点；从市场预期看，业务活动预期指数为60.3%，持续位于高位景气区间。从高频数据来看，今年高温天气较去年偏少，8月中下旬投资行业逐渐走出淡季，投资相关需求持续回补。五大钢材表需、水泥磨机运转率和出库量均回升。地产行业政策加码有助于需求和预期的修复。“认房不认贷”政策纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。广州深圳一线城市相继施行，超出市场预期。（光期宏观 于洁）
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