进入8月，玉米淀粉价格持续性上涨，截至8月28日，山东市场主流成交价格涨至3450元/吨，环比7月底上涨130元/吨，涨幅3.6%；东北地区涨幅变化不大。玉米淀粉价格持续上涨，其中最主要的原因仍是华北玉米紧张，原料价格上涨迅猛；但玉米淀粉自身供需基本矛盾缓和，市场走货速度加快也是涨价背后不可忽略的因素。据Mysteel农产品数据统计显示，近两周玉米淀粉市场提货量均稳定在30万吨以上，市场表观消费良好。淡季不淡，玉米淀粉下游需求好在哪里？
白糖价格高企，液糖替代增加产量上升：据Mysteel数据跟踪显示，下游淀粉糖市场消费占商品淀粉产量的30%左右。且6、7、8月是饮料冰品的消费旺季，液糖尤其是果糖的生产季节性较为明显，果糖的产量情况对玉米淀粉消费有较为重要的影响。2023年白糖供应量趋紧导致阶段性供需失衡，使得白糖走出历史级别大幅上涨行情，白糖-果糖价差持续扩大，果糖替代优势较为明显。据Mysteel数据跟踪显示，两者（白糖-果糖）价差扩大至3200元/吨左右，达到近五年新高。这也使得果糖产量持续增长，糖企对玉米淀粉消耗量也在持续增加。据Mysteel农产品调查数据显示，本周淀粉糖产品玉米消耗量达到22.2万吨，环比上周增加2.95%，玉米淀粉消耗量7.76万吨左右，环比上周增加1.3%。整体来看，市场检修企业陆续恢复生产，整体开工增加，原料消耗增加。
原料价格上涨叠加异常天气提振下游备货积极性：除开消费的硬增长以外，由于中下游客户普遍维持低库存的采购策略，淀粉库存主要集中在上游企业中，8月玉米原料市场持续上涨叠加月初台风天气下游担忧到货延迟等心态上因素也助力了玉米淀粉走货速度的加快。多数客户于8月初积极备货，随后淀粉库存逐渐向中下游转移，玉米淀粉企业库存也持续下降。据Mysteel农产品调查数据显示，本周玉米淀粉企业库存继续下降，山东、黑龙江两大主要产区库存降幅依旧明显，本周市场仍在执行前期订单，有序发货中，提货量表现良好。截至8月23日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量87.1万吨，较上周减少3万吨，降幅3.33%，月降幅6.84%；年同比降幅15.6%。
与往年表现不同的是，今年8月表现并没有如预期那么差，这也一定程度上提振了市场信心。但随着天气逐步转凉，果糖消费或逐步开始下降，我们预计9月中下旬果糖对玉米淀粉消费将有明显减量，此时如中秋国庆双节备货及时补档，玉米淀粉或顺利接档消费旺季。当然，9月市场价格影响重心仍在新作玉米以及副产品贡献值变化，只能说下游消费从目前角度看拖后腿概率不大，警惕过分看空。
