华泰期货煤焦钢矿期货日报20230804:库存增幅扩大,钢材价格承压下行

期货之家017

钢材:库存增幅扩大,钢材价格承压下行

逻辑和观点:

昨日钢联公布了五大材的产销存数据,数据显示:五大材整体产销持续回落,且库存累库幅度增大,产销数据整体表现一般,盘面也出现大幅回调。现货方面,昨日钢材现货成交整体偏弱,热卷好于螺纹,螺纹刚需和投机需求均较差,期现降价出货为主。受期货影响,卷螺现货均有10-60元/吨的下跌。

综合来看:近期各地开始陆续传出粗钢压产平控的通知,加上地产政策不再提住房不炒,主抓城中村改造和“平急两用”方案,钢材面临供应预期减少,需求增加的预期,市场情绪得到有效提振,但是昨日政策利好和宏观利好的预期有所减弱。目前钢材库存呈现淡季累库,原料成本支撑钢材价格底部,持续跟踪国内消费的恢复情况。密切关注各省粗钢压产政策执行情况,该政策执行力度情况将会影响钢材的供需形势。

策略:

单边:震荡

跨期:10/11/12-05正套

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。

铁矿:压产有序推进,铁矿价格承压下行

逻辑和观点:

昨日铁矿盘面继续向下,跌幅较大,盘面收于810.5元/吨,收跌2.99%,实现近期最大跌幅。现货方面,港口现货价格指数62%指数852跌26,全国主港铁矿累计成交101万吨,环比上涨44.3%。整体远期市场持续转弱,交投氛围一般,累计成交90.5万吨(8笔)。

整体来看:近日各地陆续传出粗钢压产平控的消息,据目前市场情况来看,有望有序推进落地,铁矿价格承压下行。从基本面角度来看,铁矿目前基本面情况依旧较为健康,近期45港铁矿库存已降至年度低位,废钢供应持续低迷,铁水产量目前仍高居不下。考虑到后期发运到港会有所反弹,叠加未来如果行政性压产政策落地,将对铁矿石形成中期利空,铁矿石的供给面临过剩局面,同时需要关注政策对于高矿价的压制。

策略:

单边:震荡偏弱

跨品种:无

跨期:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢平控政策实施情况,钢厂利润及检修情况,海外发运情况等。

双焦:焦炭供应逐渐宽松,焦煤去库幅度加大

逻辑和观点:

焦炭方面:昨日焦炭2309合约放量下跌,盘面收于2218.5元/吨,跌幅5.82%。现货方面:现日照港准一级冶金焦报价2080元/吨,环比下降40元/吨,期货贴水现货。供应方面,第四轮提涨落地,利润好转下供应持续增加。需求方面,近期华北地区暴雨影响到运输环节,且目前粗钢压产进度推进缓慢,铁水周环比微增,短期需求偏强,但港口投机需求有所下降。库存方面,各环节库存均处低位。整体来看,受成材周度需求走弱累库影响,昨日焦炭价格大幅下跌,随着焦化利润的好转,焦炭供需逐步由偏紧向宽松过度,且粗钢平控逐步推进,双焦中长期基本面是板块中空配品种。

焦煤方面:昨日焦煤2309合约放量下跌,盘面收于1443.5元/吨,跌幅4.69%。现货方面,主焦煤多上涨,配煤多下跌。供应方面,国内矿端受暴雨运输困难和安监等原因影响依旧偏紧,而蒙煤供应在稳步增加。需求方面,下游刚需采购,中游观望增多,存高价抵触心理。库存方面本周去库幅度较大。整体来看,焦煤供需短期依旧偏紧,但中长期供应偏过剩,且粗钢平控逐步推进,双焦中长期基本面是板块中空配品种。

策略:

焦炭方面:震荡

焦煤方面:震荡

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

动力煤:日耗高位回落,煤价稳中有跌

逻辑和观点:

期现货方面:产地方面,榆林地区拉煤车辆有所增加,但整体销售依然承压,价格稳中有跌;鄂尔多斯区域受降雨影响,销售较差,部分煤矿价格下调。港口方面,终端日耗高位回落,库存较为充足,采购需求表现低迷,市场观望情绪浓厚,报价小幅下跌。进口方面,受内贸市场情绪影响及下游采购需求疲软,进口煤价跌幅较为明显。 运价方面,截止到8月3日,海运煤炭运价指数(OCFI)报于536.30,基本持平。

需求与逻辑:由于煤炭产量高位,叠加外媒进口的冲击,动力煤供给宽松格局难改。近期沿海降雨充足,水电明显改善有望补充火电。当前整体市场情绪转弱明显,内贸和进口煤价均出现不同程度下跌,预计后期煤价继续偏弱运行。因期货流动性严重不足,我们建议观望。

策略:

单边:中性

期权:无

关注及风险点:港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱:库存持续去化,玻碱维持震荡

逻辑和观点:

玻璃方面,昨日玻璃2309合约窄幅震荡,收于1810元/吨,环比持平。现货方面,昨日全国均价1939元/吨,环比上涨17元/吨,据昨日隆众资讯数据,本周浮法玻璃产量116.51万吨,环比减少0.68%,企业开工率80.80%,环比增加0.47%,全国浮法玻璃样本企业总库存4571.4万重箱,环比减少1.62%,库存持续去化,本周周均产销持续提升。整体来看,市场氛围逐渐转好,各区产销均有提升,但玻璃更高的利润使得玻璃产能持续释放,供应端持续增加,而需求波动较大,价格跟随日度高频产销数据出现剧烈波动,玻璃整体仍将呈现近强远弱的大格局,后续仍需关注产销走强的持续性,同步关注贴水修复的机会,以及远月空配的机会。

纯碱方面,昨日纯碱2401合约震荡下行,收于1588元/吨,下跌84元/吨,跌幅5.02%。现货方面,昨日纯碱价格延续涨势,据昨日隆众资讯数据,本周纯碱开工率79.42%,环比减少2.48%,产量为54.10万吨,环比减少1.13%,本周纯碱库存23.92万吨,环比减少3.66%,延续去库。整体来看,当前远兴一线投产不及预期,8月高温检修仍将持续,纯碱检修损失量增大,纯碱供应仍在下降,需求表现好转,现货价格坚挺,但期货端由于前期交易近月现货偏紧价格大幅拉涨,市场上高位做空情绪甚浓。考虑到远端供应增加较为明确,远月仍维持逢高做空的思路,后续仍密切关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化。

策略:

玻璃方面:震荡

纯碱方面:近强远弱

跨品种:无

跨期:无

关注及风险点:房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。