策略摘要
中性：在上游低库存、现货升水格局下，期货盘面向下调整空间有限；但随着后期供应回升以及需求转淡，上游工厂库存仍有累库压力。在基本面未出现明显变化前，建议先观望。
核心观点
■ 市场分析
期货市场：8月3日尿素主力收盘2254元/吨（-54）；前二十位主力多头持仓：128209（+5966），空头持仓：119067（-1669），净多持仓：9142（+7695）。
现货：8月3日山东临沂小颗粒报价：2500元/吨（+0）；山东菏泽小颗粒报价：2480元/吨（-20）；江苏沐阳小颗粒报价：2510元/吨（-10）。
原料：8月3日，小块无烟煤940元/吨（0），尿素成本1663元/吨（0），尿素出口窗口-34美元/吨（0）。
生产：截至8月3日，全国尿素产量122.80万吨（+2.79），山东尿素产量14.82万吨（+1.49）；开工率方面：尿素企业产能利用率82.83%（+1.88%），其中煤制尿素：84.08%（+2.40%），气制尿素：79.12%（+0.35%）。
库存：截至8月3日，国内尿素样本企业总库存量为16.20万吨（+2.39）；尿素港口样本库存量为17.50万吨（+5.40）。
观点：昨日国内尿素市场小幅下调10-20元/吨不等，现货价格维持在2500元/吨；买盘多以低价为主，下游工厂开始观望。
策略
中性：昨日国内尿素市场小幅下调10-20元/吨左右，现货价格维持在2500元/吨；买盘多以低价为主，下游工厂开始观望。海外尿素价格开始下跌，国内尿素价格持续上涨后需求跟进不足；贸易商拿货情绪降温，库存数据环比小幅提升。考虑到高温天气下装置复产缓慢、印度招标利好出口、现货升水等因素，在基本面未出现明显变化前，建议先观望。
■ 风险
尿素装置检修情况变化、需求空档期表现、企业库存变动、市场交投情绪变化、海外招标价格变化
