2023年8月13日 宏观-股指
市场信心骤降，股指严重缩量
观点概述：
股市方面，整体是宏观研究员沉默的一周，大政策没有等到，只等来碧桂园试图躺平，医疗反腐，因中美博弈导致的外资抛售和社融大幅不及预期等重大利空！市场在连续四天的缩量和券商的苦苦支撑中，在周五终于没绷住，倾泻而下。大家心里都知道，政策会有的，但是国家目前展现的态度似乎是：底线和战略定力超出了市场预期。大家都迷茫了，信心缺位。
海外虽然美国CPI小幅不及预期，9月不加息的押注有所增加，但一方面联储释放鹰派消息进行预期管理，另一方面UPS员工薪资和油价的快速上涨可能会引起二次通胀，整体的加息预期变化不大。
国家中央和国务院政策文件缺位，部门文件主要包括证券行业，水利部门，信创，旅游，医院建设和氢能源发展。
基本面层面出口和社融均低于预期，出口对历史数据进行了历史最大的下修，社融细分全面处于五年较低水平，居民部门罕见中长期和短期贷款双双转负。不过CPI虽然同比下滑但环比上升，但服务业出现了加速，与服务业的复苏相印证。
策略建议：
震荡
风险提示：
美元反弹、海外危机发酵、国内出现超预期风险
宏观组：
蔡肖
F03107642
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