在全球经济环境多变的背景下，近期铁矿石市场迎来了一波沉重的挑战。自龙年开年以来，铁矿石价格持续下跌，引发了市场的广泛关注和热议。在这个风云变幻的时刻，人们不禁开始思考，铁矿石价格下挫背后的原因是什么？未来的发展走向又会如何？本文将对近期铁矿石市场的走势进行深入分析，为读者解读其中的因果关系，帮助投资者更好地把握市场脉搏。
多因素叠加铁矿快速下行
铁矿石在生铁成本中占比超过60%，是与国民经济息息相关的重要原材料。春节之后，黑色系商品震荡运行，其中双焦表现最为强势，但截止2月22日收盘，大商所铁矿石期货主力合约已经跌破900大关。
方正中期研究院炉料资深研究员梁海宽认为，“铁矿前期估值在黑色系中偏高是主要原因。美国1月通胀和就业数据再超预期，市场对美联储降息预期再度延后，美元指数春节期间走强，对铁矿估值形成一定压制。”节后下游工地尚未复工，今年节后成材库存水平高于去年，市场对成材旺季消费仍有隐忧，过往两年旺季需求均不及预期。基于风险防范的考虑，成材贸易商在螺纹上卖保明显增多，成材价格下降，对炉料端铁矿价格形成利空。
宏远期货白净表示，“根据季节性走势来看，节日期间疏港大幅下降，春节后港口库存多数表现为持续性累库。从需求端考虑，节日期间钢企铁矿石库存大幅下降，节后存补库预期，但受到钢厂低利润以及成材需求预期悲观影响，导致铁水产量恢复不及预期，预计下期45港库存或延续累库趋势。”
白净认为，虽然基本面暂未出现明显矛盾，但受到成材端需求悲观预期以及铁水产量恢复不及预期的影响，节后铁矿期现货价格均呈现大幅下跌走势，矿价持续走弱。从供应来看，铁矿发运处于同季节高位，巴西发运同比增量偏大，同时钢厂利润表现不佳以及港口贸易库存的充裕致矿价承压。
另外，梁海宽补充，今年年初以来外矿发运节奏快于往年，尤其是巴西矿发运，表现出淡季不淡特征，发运绝对量已超过2019年矿难之前水平。国内铁矿港口库存持续累库，总量矛盾开始显现。基本面已不支持前期的高价格，叠加技术面出现破位，引发铁矿节后盘面的短期快速调整。
矿价下跌进入尾声？
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.37%，环比上周减少0.30%，同比去年减少3.17%；高炉炼铁产能利用率83.97%，环比增加0.17%，同比减少1.78%；钢厂盈利率25.54%，环比减少0.43%，同比减少10.39%；日均铁水产量224.56万吨，环比增加0.48万吨，同比减少6.25万吨。
“本轮铁矿的短期下调已基本临近尾声，主要是节后市场情绪影响。中期角度铁矿价格悲观，中枢将再度上移。1月国内金融数据超预期，信贷和社融增幅强劲，尤其M1恢复速度更为靓眼。”梁海宽说，去年四季度发行的万亿国债开始形成工作量，年初PSL的发行将对地产端用钢需求形成一定提振，制造业需求依旧旺盛，钢厂当前订单情况较好。一季度国内铁元素总需求不悲观。
冠通期货分析，节后铁矿石供需两端的表现均有点不及市场预期。供应端外矿发运虽然处在季节性淡季阶段，但是发运和到港均强于去年同期，港口压港船只数也处在高位，供应端相对充裕；需求端铁水相对低位运行，钢厂利润修复不及预期抑制铁水修复斜率，而节后首周寒潮天气影响下游复工以及市场对旺季需求不及预期的隐忧加大了市场对高炉复产的悲观情绪。就整个黑色产业链来看，铁矿石前期表现最强，估值相对偏高，因此近几日补跌杀估值，因此短期成材盘面利润或有阶段性修复空间，短期看，终端需求未完全启动前，钢厂盈利状况难以得到明显修复，高炉复产积极性不佳的背景下，铁矿石基本面仍承压。
一季度铁矿能否反弹？
宝城期货涂伟华说，现阶段钢厂盈利状况不佳，节后钢厂复产动能不强，矿石需求延续疲弱，相反供应维持高位，矿石基本面表现不佳，预计矿价继续承压运行偏弱运行，重点关注钢厂复产情况。
国泰君安期货认为，虽然春节期间宏观预期偏强，但从黑色系基本面来看，目前产业端驱动较为有限。对于钢厂下游来说，终端用户的复工动工规模未有明显启动，钢厂虽有补库需求，但实际采购并不迫切，买家主要以观望为主，少数现货成交多属于下游刚需。且本轮炉料的回调也在一定程度上帮助钢厂利润实现部分修复，或为接下来旺季的到来做好提产前的铺垫。
展望一季度，梁海宽认为，铁矿价格本轮调整不具有持续性，2405合约下方880一线应有较强的支撑力度。进入3月后，随着市场对成材需求悲观预期的扭转，整个黑色系有望出现止跌反弹。今年外矿发运增量有限，铁水产量预计仍将稳中有升，铁矿石供需在一季度末有阶段性趋紧的可能。
梁海宽预测，进入3月后，成材消费将逐步恢复，铁水产量回升速度将加快。对炉料端铁矿需求将形成提振。钢厂利润近期出现被动改善，进入开工旺季后，利润将再度炉料端让渡，对铁矿价格将形成正反馈。对铁矿石2405合约走势悲观，3月有望开启反弹。
