【导语】节后归来，型钢市场先涨后跌，部分钢厂与市场已经跌破年前价格。多地受雨雪天气影响，下游企业复工偏缓，工人到岗率不足，终端采购量不多，市场心态偏差。而由于钢厂对一季度预期谨慎乐观，多按照生产计划有节奏的复工复产，市场供应逐步增量，短期或成为制约型钢价格上涨的主要原因。
供应端：钢厂如期复工 市场供应增量
卓创资讯调研64家型钢生产企业复工情况，生产线97条，当前开工56条，开工率为57.73%，较节前提升27.83个百分点，复工情况基本符合钢厂月初制定的生产计划。节后钢厂如期复工，根本原因在于贸易商对一季度预期谨慎乐观且2月份钢厂批量优惠力度加大，因此其节前订货积极性提升，钢厂订单量相对充裕。但通过对比近五年春节前后型钢厂开工率的情况可以看出：2024年节后开工率处于同期高点，且增速提升明显，或将导致产量迅速补充，市场供应增量。
分生产方式来看：非调坯生产线43条，开工32条，开工率为74.42%；调坯生产线54条，开工23条，开工率为42.59%，均较节前有明显提升。非调坯钢厂因停产成本高，因此90%以上钢厂春节期间并未停产，或减量生产，或生产低合金型钢，或转产其他钢材品种，当前43%左右的钢厂已经处于满产状态。未来复产计划来看：22%左右的钢厂将于下旬末复产检修生产线或达到满负荷生产状态，35%左右的钢厂将于3月初逐步恢复至满产状态。调坯钢厂生产灵活，95%以上钢厂春节期间或停产或检修1-2条生产线，因此也成为了节后复产主力军。2月17日开始，钢厂陆续复产，截止到今日30%左右的钢厂处于满产状态，未来复产计划来看：34%左右的钢厂将于下旬末恢复生产，19%左右的钢厂将于3月初恢复生产，17%左右的钢厂近一年来或长期停产或生产其他高利润钢材品种，何时复产仍是未知。整体分析来看，型钢生产企业将于3月初恢复至正常生产状态。
型钢生产企业复工如火如荼，究其原因来看，除去年前订单量相对充裕外，钢厂对3月份预期谨慎乐观也是重要驱动因素。根据调研显示：59.38%的钢厂认为3月份型钢市场将呈现上涨趋势；仅有17.19%的钢厂预期偏消极；认为型钢市场将呈现震荡趋势以及观点不明朗的占比为23.43%。3月份作为终端开工旺季，需求将增量，多数钢厂预期偏乐观，生产积极性高涨。
贸易端：按时准时复工 库存满仓占比较高
按照惯例贸易商一般在腊月二十一左右放假，次年正月初六到初八陆续复工，2024年也不例外。根据调研，全国范围内85%左右的型钢贸易商于正月初八之前按时准时复工，剩余15%也于正月十二之前返市，当前复工率接近100%。节后归来，型钢市场出现一波短时上涨行情，轻仓过节的贸易商集中补库，近日资源陆续抵达市场，社会库存增量明显。
根据卓创资讯调研65家贸易商库存情况：16.67%的贸易商处于满仓状态；27.78%的贸易商库存为满仓的90%-95%；50%的贸易商库存为满仓的70%-80%；少数贸易商库存为满仓的70%水平之下，社会库存整体处于同时期偏高状态。具体分析来看：第一，长协贸易商仍需完成2月份协议量，被动采购；第二，春节期间港口放假，船只积压，节后集中卸货，年前订货商家库存迅速补充；第三，节后型钢市场出现短时上涨，部分商家补库为主，近期资源陆续到货。在面临社会库存高位的情况下，贸易商对3月份看涨积极性有所趋缓，当前仅剩61%左右的贸易商对3月份预期谨慎乐观，较节前看涨占比有所回落。
终端：复工情况偏缓 但订单量不多
卓创资讯调研了35家型钢终端企业，包括镀锌厂、钢结构加工厂以及建设单位，整体复工情况偏缓，综合复工率在42.86%。镀锌厂基本恢复正常生产；钢结构加工厂复工率40%左右，武汉、郑州等地加工厂已经缓慢恢复生产，但由于建设单位并未复工，因此订单量不多；建设单位当前复工率最低，多数表示已经提交复工申请，或于2月底3月初集中复工。
综合上述调研情况来看，目前型钢生产端与贸易端复工较高，终端未来复工情况基本符合常规预期。钢厂与贸易商的高复工意愿，直接影响型钢市场供应增量，同时钢厂与社会库存处于同期高位水平，短期市场销售压力偏大。终端按部就班复工，基本符合常规预期，预计需求产生与释放或在3月中旬左右，短期难为型钢价格上涨提供动力。因此，预计3月上旬之前，型钢价格或因供应增量压力呈现趋弱走势，3月中旬或因需求释放带动价格上涨，但仍需关注宏观消息面与市场预期变化。
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